根据长阳科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.47亿元，同比小幅增长14.82%。扣非净利润938.75万元，同比大幅下降78.45%。长阳科技2024年半年度净利润1,705.74万元，业绩同比大幅下降71.92%。本期经营活动产生的现金流净额为5,456.04万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年半年度，长阳科技营业总收入为6.47亿元，去年同期为5.64亿元，同比小幅增长14.82%，净利润为1,705.74万元，去年同期为6,073.91万元，同比大幅下降71.92%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,172.09万元，去年同期为6,320.97万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为212.14万元，去年同期为1,654.85万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失2,094.24万元，去年同期损失941.24万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,172.09万元，去年同期为6,320.97万元，同比大幅下降34.00%。

虽然营业总收入本期为6.47亿元，同比小幅增长14.82%，不过毛利率本期为24.57%，同比小幅下降了2.94%，导致主营业务利润同比大幅下降。

长阳科技2024年半年度非主营业务利润为-1,492.07万元，去年同期为928.67万元，由盈转亏。

本期财务费用为135.31万元，去年同期为-1,023.59万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息费用本期为867.13万元，去年同期为107.72万元，同比大幅增长了近7倍。

（2）汇兑收益本期为518.45万元，去年同期为961.13万元，同比大幅下降了46.06%。

长阳科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益767.00万元,占归母净利润的44.97%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额576.98万元，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为9,538.20万元，其中348.65万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助228.34万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,189.55万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计5.36亿元，占总资产的15.93%，相较于去年同期的3.96亿元大幅增长35.37%。

本期，企业应收账款周转率为1.25。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从95天增加到了144天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，长阳科技资产减值损失2,094.24万元，导致企业净利润从盈利3,799.98万元下降至盈利1,705.74万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,094.24万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,966.01万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.75亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.31，在2023年半年度到2024年半年度长阳科技存货周转率从2.53小幅下降到了2.31，存货周转天数从71天增加到了77天。2024年半年度长阳科技存货余额合计2.88亿元，占总资产的9.37%，同比去年的2.34亿元增长23.21%。

2024半年度，长阳科技在建工程余额合计2.11亿元。主要在建的重要工程是年产8万吨光学级聚酯基膜项目。

建设目标：年产8万吨光学级聚酯基膜项目旨在提升公司光学基膜的生产能力，满足市场对高性能光学基膜的需求，进一步巩固公司在光学基膜领域的市场地位。

建设内容：项目选址位于宁波江北区高新技术产业园庆丰路999号公司现有厂区内，主要建设内容包括新建生产车间、仓库、研发中心等配套设施，购置先进的生产设备和检测仪器，形成年产8万吨光学级聚酯基膜的生产能力。

建设时间和周期：项目计划于2023年1月启动前期准备工作，2023年3月开始土建施工，2024年6月完成设备安装调试，2024年9月投入试生产，建设周期约为21个月。

预期收益：项目达产后，预计年营业收入为65,000万元，年利润总额为12,000万元，年净利润为10,200万元，项目静态回收期为6.5年（所得税后，含建设期），财务内部收益率为23.5%（所得税后）。

长阳科技属于光学膜材料研发与制造行业。 光学膜材料行业近三年受显示技术升级（如OLED、Mini LED渗透率提升）及新能源应用（光伏背板膜、锂电隔膜）驱动，市场规模年均增速约12%，2024年全球市场规模超500亿美元。未来趋势聚焦高性能光学膜（高透光率、低反射率）及环保材料研发，预计2025年后柔性显示、光伏组件需求将推动行业年复合增长率达15%以上。

长阳科技为国内光学反射膜领域龙头企业，全球反射膜市场份额占比约35%，位居全球前三；光伏背板基膜2024年国内市占率约18%，排名第二，核心产品供货规模达亿级。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润4,172.09万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润938.75万元，由于非经常性损益贡献了767.00万元，净利润盈利1,705.74万元。

值得一提的是，2024年半年报显示年产8万吨光学级聚酯基膜项目投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，长阳科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，长阳科技的PE-TTM是99.60，而面板行业的PE-TTM是34.76，长阳科技的PE-TTM远高于面板行业的PE-TTM。