根据尚荣医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.32亿元，同比小幅增长5.25%。扣非净利润230.89万元，同比大幅下降65.32%。尚荣医疗2024年半年度净利润1,867.30万元，业绩同比大幅增长59.10%。

公司的主要业务为医疗产品，占比高达71.57%，主要产品包括医疗产品生产销售收入和医疗服务收入两项，其中医疗产品生产销售收入占比71.57%，医疗服务收入占比22.20%。

2024年半年度公司营收6.31亿元，与去年同期的6.00亿元相比，小幅增长了5.25%，主要是因为医疗产品生产销售收入本期营收4.52亿元，去年同期为4.17亿元，同比小幅增长了8.26%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.55%，同比下降到了今年的15.28%。

毛利率下降的原因是：

（1）医疗产品生产销售收入本期毛利率12.38%，去年同期为15.87%，同比下降21.99%。

（2）医疗服务收入本期毛利率16.94%，去年同期为19.54%，同比小幅下降13.31%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售1.95亿元，同比大幅下降15.44%，同期海外销售4.37亿元，同比大幅增长18.16%。2023-2024年半年度，国内营收占比从38.43%下降到30.87%，海外营收占比从61.57%增长到69.13%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从31.93%下降到19.48%。

2024年半年度，尚荣医疗营业总收入为6.32亿元，去年同期为6.00亿元，同比小幅增长5.25%，净利润为1,867.30万元，去年同期为1,173.70万元，同比大幅增长59.10%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出459.21万元，去年同期收益91.34万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为407.51万元，去年同期为-403.77万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为552.20万元，去年同期为188.52万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为552.20万元，去年同期为188.52万元，同比大幅增长192.92%。

虽然毛利率本期为15.28%，同比下降了4.27%，不过（1）营业总收入本期为6.32亿元，同比小幅增长5.25%；（2）管理费用本期为6,692.92万元，同比下降16.92%，推动主营业务利润同比大幅增长。

尚荣医疗2024年半年度非主营业务利润为1,774.31万元，去年同期为893.84万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收6.31亿元，同比小幅增长5.25%，虽然营收在增长，但是销售费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为-1,063.12万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了271.34%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达56.93%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为637.38万元，去年同期为211.75万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）利息收入本期为493.59万元，去年同期为272.10万元，同比大幅增长了81.4%。

本期销售费用为739.78万元，同比下降21.5%。

销售费用下降的原因是：

虽然其他本期为77.40万元，去年同期为21.01万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）职工薪酬本期为372.69万元，去年同期为543.57万元，同比大幅下降了31.44%；（2）办公及水电费等本期为41.61万元，去年同期为79.53万元，同比大幅下降了47.68%；（3）销售服务费本期为-1.55万元，去年同期为26.78万元，同比大幅下降了105.77%；（4）投标费用本期为6.83万元，去年同期为34.41万元，同比大幅下降了80.15%；

本期管理费用为6,692.92万元，同比下降16.92%。管理费用下降的原因是：

（1）折旧费和摊销费本期为1,648.95万元，去年同期为2,527.70万元，同比大幅下降了34.76%。

（2）诉讼费用本期为6.97万元，去年同期为494.89万元，同比大幅下降了98.59%。

（3）其他费用本期为442.37万元，去年同期为692.54万元，同比大幅下降了36.12%。

尚荣医疗2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,402.66万元，非经常性损益为1,171.77万元。

本期归母净利润小幅增长了21.41%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的部分组成如表所示：

营业外支出：非流动资产报废损失

在2024年半年度报告中，尚荣医疗用于金融投资的资产为3.77亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为300.26万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年半年度，企业存货周转率为1.75，在2023年半年度到2024年半年度尚荣医疗存货周转率从1.45提升到了1.75，存货周转天数从124天减少到了102天。2024年半年度尚荣医疗存货余额合计3.50亿元，占总资产的10.17%，同比去年的4.12亿元下降15.03%。

2024半年度，尚荣医疗在建工程余额合计1.72亿元。主要在建的重要工程是江西尚荣工业园。

建设目标：江西尚荣工业园的建设目标是打造一个集医疗设备研发、生产及销售于一体的综合性产业园区，旨在促进区域医疗产业的发展，提升当地医疗设施水平，并为公司提供更加完善的生产和研发基地。

建设内容：江西尚荣工业园计划包括医疗设备制造区、研发中心、物流仓储中心及相关配套设施。园区内将着重发展高端医疗器械、医用耗材等产品的生产线，同时设立科研机构以推动技术创新和产品升级换代。

建设时间和周期：江西尚荣工业园项目的建设自规划起始，经历了较长时间的筹备与实施过程。项目因拆迁工作缓慢及特殊影响而处于停工状态，直至2024年仍在进行中。具体的建设周期受多种因素影响，尚未有明确的完工时间表公布。

尚荣医疗属于医疗器械行业，主营医疗耗材及医疗工程服务。 医疗器械行业近三年受政策驱动加速国产替代，但集采扩围压缩企业利润空间，2024年市场规模约1.2万亿元，增速放缓至8%。未来趋势聚焦高端器械创新、智能化及全球化，预计2025-2030年复合增长率回升至12%，手术机器人、影像设备等细分赛道潜力显著。

尚荣医疗在中低端医疗耗材领域具备区域性优势，但整体市占率不足1%，2024年主营收入中医疗工程服务占比超60%，耗材业务受集采冲击营收同比下降15%，行业排名位于第三梯队。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润552.20万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在下降。

2024年半年度扣非净利润695.52万元，由于非经常性损益贡献了1,171.77万元，净利润盈利1,867.30万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入江西尚荣工业园，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期尚荣医疗PE-TTM为负，参考价值不大。