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分析报告

硕贝德(300322)2024年中报解读:天线毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长,应收账款坏账损失大幅拉低利润

惠州硕贝德无线科技股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“朱坤华”。公司的主营业务是提供从移动终端天线、系统侧基站天线到车载智能天线、指纹识别模组、散热器件组件等产品。

根据硕贝德2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8.14亿元,同比小幅增长4.70%。扣非净利润297.52万元,扭亏为盈。硕贝德2024年半年度净利润9.31万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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天线毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括天线和线束及新能源结构件两项,其中天线占比61.78%,线束及新能源结构件占比20.95%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
天线 5.03亿元 61.78% 32.67%
线束及新能源结构件 1.70亿元 20.95% 17.73%
其他主营业务 4,520.52万元 5.56% 10.35%
散热组件 4,319.06万元 5.31% -0.18%
指纹模组 4,244.69万元 5.22% 7.74%
其他业务 962.57万元 1.18% -

2、天线收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收8.14亿元,与去年同期的7.77亿元相比,小幅增长了4.7%,主要是因为天线本期营收5.03亿元,去年同期为4.25亿元,同比增长了18.34%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
天线 5.03亿元 4.25亿元 18.34%
线束及新能源结构件 1.70亿元 - -
散热组件 4,319.06万元 3,798.20万元 13.71%
指纹模组 4,244.69万元 8,289.80万元 -48.8%
线束 - 1.67亿元 -100.0%
其他业务 5,483.08万元 6,425.98万元 -
合计 8.14亿元 7.77亿元 4.7%

3、天线毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.97%,同比大幅增长到了今年的25.32%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)天线本期毛利率32.67%,去年同期为26.79%,同比增长21.95%。

(2)指纹模组本期毛利率7.74%,去年同期为-20.58%,同比大幅增长137.61%。

4、天线毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2024年半年度天线毛利率呈大幅增长趋势,从2020年半年度的25.08%,大幅增长到2024年半年度的32.67%,2024年半年度线束及新能源结构件毛利率为17.73%,同比下降23.11%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加4.70%,净利润扭亏为盈

2024年半年度,硕贝德营业总收入为8.14亿元,去年同期为7.77亿元,同比小幅增长4.70%,净利润为9.31万元,去年同期为-1.50亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)资产减值损失本期损失906.21万元,去年同期损失8,851.23万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-63.73万元,去年同期为-5,892.37万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.14亿元 7.77亿元 4.70%
营业成本 6.08亿元 6.30亿元 -3.51%
销售费用 1,911.34万元 2,382.03万元 -19.76%
管理费用 8,849.63万元 9,232.47万元 -4.15%
财务费用 1,412.21万元 693.95万元 103.50%
研发费用 7,797.20万元 7,543.42万元 3.36%
所得税费用 -261.07万元 -359.45万元 27.37%

2024年半年度主营业务利润为-63.73万元,去年同期为-5,892.37万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为8.14亿元,同比小幅增长4.70%;(2)毛利率本期为25.32%,同比大幅增长了6.35%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

硕贝德2024年半年度非主营业务利润为-188.03万元,去年同期为-9,460.61万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -63.73万元 -684.15% -5,892.37万元 98.92%
资产减值损失 -906.21万元 -9728.98% -8,851.23万元 89.76%
其他收益 955.37万元 10256.68% 747.39万元 27.83%
信用减值损失 -200.98万元 -2157.72% -479.28万元 58.07%
其他 6.47万元 69.44% 1,201.32万元 -99.46%
净利润 9.31万元 100.00% -1.50亿元 100.06%

4、费用情况

2024年半年度公司营收8.14亿元,同比小幅增长4.7%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为1,412.21万元,同比大幅增长103.5%。财务费用大幅增长的原因是:

(1)利息收入本期为393.07万元,去年同期为829.36万元,同比大幅下降了52.61%。

(2)汇兑收益本期为298.21万元,去年同期为726.33万元,同比大幅下降了58.94%。

(3)利息净支出本期为1,460.66万元,去年同期为1,142.19万元,同比增长了27.88%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,853.73万元 1,971.55万元
利息净支出 1,460.66万元 1,142.19万元
减:利息收入 -393.07万元 -829.36万元
汇兑损益 -298.21万元 -726.33万元
其他 -1,210.91万元 -864.09万元
合计 1,412.21万元 693.95万元

2)销售费用下降

本期销售费用为1,911.34万元,同比下降19.76%。销售费用下降的原因是:虽然招待费本期为493.10万元,去年同期为367.95万元,同比大幅增长了34.01%,但是其它费用本期为262.54万元,去年同期为969.02万元,同比大幅下降了72.91%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 973.22万元 864.79万元
招待费 493.10万元 367.95万元
其它费用 262.54万元 969.02万元
其他 182.48万元 180.26万元
合计 1,911.34万元 2,382.03万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为955.37万元,占净利润比重为10256.68%,较去年同期增加27.83%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
与递延收益相关的政府补助 665.34万元 655.83万元
其他 290.03万元 91.56万元
合计 955.37万元 747.39万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为719.13万元,其中非经常性损益的政府补助金额为53.80万元。

(2)本期共收到政府补助1,686.81万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 967.68万元
本期政府补助计入当期利润(注1) 719.13万元
小计 1,686.81万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
直接计入当期损益的政府补助 53.80万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.29亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资2亿元,收益占净利润195.55%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2024年半年度报告中,硕贝德用于金融投资的资产为2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为18.22万元,是净利润9.31万元的1.96倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
指定为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1.99亿元
其他 70万元
合计 2亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
指定为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2.41亿元
其他 70万元
合计 2.41亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于其他非流动金融资产持有期间取得的股利分红。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动金融资产持有期间取得的股利分红 18.22万元
合计 18.22万元

PART 5
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应收账款坏账损失大幅拉低利润

2024半年度,企业应收账款合计4.95亿元,占总资产的17.59%,相较于去年同期的5.03亿元基本不变。

2024年半年度,企业信用减值损失200.98万元,导致企业净利润从盈利210.30万元下降至盈利9.31万元,其中主要是应收账款坏账损失74.78万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 9.31万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -200.98万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) 74.78万元

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计-38.25万元,占整个应收账款坏账准备的51.15%。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
应收账款坏账准备 -38.25万元 36.53万元 -74.78万元
合计 -38.25万元 36.53万元 -74.78万元

其中,按单项计提坏账准备的应收账款本期计提29.71万元,按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-107.83万元。

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业对深圳市三合通发精密五金制品有限公司计提了866.24万元的减值准备。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
深圳市三合通发精密五金制品有限公司 866.24万元 866.24万元 企业因经营不善,财务指标恶化,还款能力大幅下降,本公司预计款项难以收回,因此全额计提坏账准备

PART 6
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存货跌价损失严重影响利润,存货周转率小幅提升

坏账损失906.21万元,严重影响利润

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