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分析报告

易德龙(603380)2024年中报解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负,应收账款周转率增长

苏州易德龙科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“钱新栋钱小洁”。公司是一家主要面向全球高端客户的电子制造服务商,专注于通讯、工业控制、消费电子、医疗电子、汽车电子等领域。

根据易德龙2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收10.13亿元,同比增长18.63%。扣非净利润8,191.09万元,同比大幅增长78.11%。易德龙2024年半年度净利润8,927.33万元,业绩同比增长29.05%。

PART 1
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主营业务构成

主营产品为电子元器件销售。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电子元器件销售 10.11亿元 99.84% 25.86%
技术检测服务 103.30万元 0.1% 42.48%
其他业务 54.86万元 0.05% -

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长29.05%

本期净利润为8,927.33万元,去年同期6,917.52万元,同比增长29.05%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为929.20万元,去年同期为2,161.84万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1,756.34万元,去年同期支出663.54万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为1.12亿元,去年同期为7,421.51万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失1,634.65万元,去年同期损失2,691.52万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长50.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.13亿元 8.54亿元 18.63%
营业成本 7.50亿元 6.56亿元 14.44%
销售费用 1,186.13万元 1,118.22万元 6.07%
管理费用 7,128.58万元 5,332.27万元 33.69%
财务费用 360.75万元 -24.89万元 1549.35%
研发费用 5,686.81万元 5,591.36万元 1.71%
所得税费用 1,756.34万元 663.54万元 164.69%

2024年半年度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为7,421.51万元,同比大幅增长50.28%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.13亿元,同比增长18.63%;(2)毛利率本期为25.92%,同比小幅增长了2.72%。

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为7,128.58万元,同比大幅增长33.69%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为4,673.49万元,去年同期为3,796.36万元,同比增长了23.1%。

(2)折旧本期为984.48万元,去年同期为254.17万元,同比大幅增长了近3倍。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 4,673.49万元 3,796.36万元
折旧 984.48万元 254.17万元
办公费用 549.22万元 387.55万元
其他 921.39万元 894.19万元
合计 7,128.58万元 5,332.27万元

PART 3
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应收账款周转率增长

2024半年度,企业应收账款合计4.16亿元,占总资产的17.64%,相较于去年同期的3.84亿元小幅增长8.45%。

本期,企业应收账款周转率为2.32。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.99增长到了2.32,平均回款时间从90天减少到了77天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2020年中计提坏账212.28万元,2021年中计提坏账178.85万元,2022年中计提坏账148.85万元,2023年中计提坏账511.57万元,2024年中计提坏账269.83万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

易德龙属于电子制造服务(EMS)行业,专注于为全球客户提供定制化电子产品的研发设计、物料采购及生产制造服务。 近三年,全球EMS行业受供应链波动及数字化转型推动,呈现稳健增长。2024年行业规模预计突破6800亿美元,未来三年复合增长率约6.5%,汽车电子、工业控制及医疗设备等领域需求扩张,智能化与柔性制造技术将主导行业升级,新兴市场国产化替代加速推动本土企业份额提升。

2、市场地位及占有率

易德龙在国内EMS行业中处于中等规模梯队,2023年营收19.17亿元,市场份额不足1%,专注高端小批量定制化市场,客户覆盖汽车电子及工业控制领域,但近年营收增速低于行业均值,需通过技术升级优化竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
易德龙(603380) 提供小批量多品种电子制造服务 2024年汽车电子订单占比超35%
环旭电子(601231) 全球电子设计制造龙头 2024年通讯类产品营收占比超50%
深科技(000021) 存储芯片及电子设备制造企业 半导体封测业务产能达千万级
光弘科技(300735) 消费电子及物联网终端制造商 智能穿戴设备出货量年增25%
卓翼科技(002369) 网络通讯及智能硬件ODM服务商 2024年无线模组营收突破10亿元

总结
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