根据东方通2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.61亿元，同比小幅增长10.53%。扣非净利润-1.86亿元，较去年同期亏损有所减小。东方通2024年半年度净利润-1.66亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.79亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为政府、电信、其他主营业务。主要产品包括基础软件和安全产品两项，其中基础软件占比57.22%，安全产品占比23.46%。

2024年半年度公司营收1.61亿元，与去年同期的1.46亿元相比，小幅增长了10.53%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）数字化转型本期营收3,115.44万元，去年同期为687.63万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）基础软件本期营收9,222.38万元，去年同期为7,545.77万元，同比增长了22.22%。

2024年半年度公司毛利率为72.33%，同比去年的71.19%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度基础软件毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的99.52%，下降到2024年半年度的96.61%，2022-2024年半年度安全产品毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的43.86%，增长到2024年半年度的53.36%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅下降36.59%，比重从上期的58.66%大幅下降到了本期的33.65%。

本期净利润为-1.66亿元，去年同期-1.76亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,505.86万元，去年同期收益3,658.64万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-2.15亿元，去年同期为-2.31亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失253.97万元，去年同期损失1,623.91万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-2.15亿元，去年同期为-2.31亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

2024年半年度公司营收1.61亿元，同比小幅增长10.53%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-893.86万元，去年同期为201.40万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于利息收入本期为1,048.83万元，去年同期为64.78万元，同比大幅增长了近15倍。

2024年半年度，公司的其他收益为3,058.78万元，占净利润比重为18.41%，较去年同期减少9.49%。

在2024年半年度报告中，东方通用于金融投资的资产为7.8亿元，占总资产的20.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为709.23万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年中的1,020万元大幅上升至2024年中的7.8亿元，变化率为75.44倍。

在2024半年度报告中，东方通用于对外股权投资的资产为2.07亿元，对外股权投资所产生的收益为38.02万元。

杭州清响投资管理合伙企业业务性质为投资管理。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

在2024年半年度报告中，东方通形成的商誉为6.77亿元，占净资产的19.26%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京东方通网信科技有限公司和北京泰策科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为3,921.02万元，同比下降38.8%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

北京东方通网信科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

北京东方通网信科技有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值2,925.59万元，具体情况如下所示：

2021-2023年期末的营业收入增长率为-56.15%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为14.78%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长33.64%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为14.78%，商誉减值风险低。

2018年末，企业斥资6亿元的对价收购北京泰策科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,512.86万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1229.53%，形成的商誉高达5.55亿元，占当年净资产的39.01%。

北京泰策科技有限公司承诺在2018年至2021年实现业绩分别不低于4000万元、5200万元、6760万元、6760万元，累计不低于2.27亿元。实际2018-2021年末产生的业绩为4,119.06万元、5,352.95万元、7,053.63万元、7,340.02万元，累计2.39亿元，踩线过关。

北京泰策科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

北京泰策科技有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值3.27亿元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计5.23亿元，占总资产的13.51%，相较于去年同期的7.20亿元减少27.38%。

本期，企业应收账款周转率为0.28。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.18大幅增长到了0.28，平均回款时间从1000天减少到了642天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.69%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从58.95%大幅下降到38.69%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从17.47%大幅上涨到25.68%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.88，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从75天增加到了204天，企业存货周转能力下降，2024年半年度东方通存货余额合计2.38亿元，占总资产的6.80%，同比去年的1.59亿元大幅增长50.09%。

东方通属于软件开发行业，专注于中间件、信息安全及数字化转型解决方案。 软件开发行业近三年受数字化转型及国产替代政策推动，年均复合增长率超12%。2025年市场规模预计突破1.5万亿元，未来增长点集中于云计算、大数据安全及信创领域，政策驱动下行业渗透率将持续提升。

东方通是国内中间件领域头部企业，在电信、金融及政府领域占据优势地位，2024年参与国家重点行业信息化项目占比约15%，但细分市场占有率未公开披露。

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损1.66亿元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损2.15亿元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是研发费用在小幅下降，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

风险方面，应收账款减值风险高、北京东方通网信科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期东方通PE-TTM为负，参考价值不大。