根据沃尔核材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收30.95亿元，同比增长22.16%。扣非净利润3.93亿元，同比大幅增长42.43%。沃尔核材2024年半年度净利润4.50亿元，业绩同比大幅增长41.59%。本期经营活动产生的现金流净额为2.24亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为新材料，占比高达86.03%，主要产品包括电子产品、电线产品、电力产品三项，电子产品占比38.86%，电线产品占比24.78%，电力产品占比20.00%。

2024年半年度公司营收30.95亿元，与去年同期的25.34亿元相比，增长了22.16%。

营收增长的主要原因是：

（1）电线产品本期营收7.67亿元，去年同期为5.55亿元，同比大幅增长了38.27%。

（2）电子产品本期营收12.03亿元，去年同期为10.30亿元，同比增长了16.85%。

（3）电力产品本期营收6.19亿元，去年同期为5.26亿元，同比增长了17.76%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的31.95%，同比小幅增长到了今年的33.23%，主要是因为电子产品本期毛利率40.61%，去年同期为34.27%，同比增长18.5%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度电子产品毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的32.48%，增长到2024年半年度的40.61%，2024年半年度电线产品毛利率为15.09%，同比增长1.41%。

本期净利润为4.50亿元，去年同期3.18亿元，同比大幅增长41.59%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,073.38万元，去年同期支出3,857.39万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.00亿元，去年同期为3.33亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为5.00亿元，去年同期为3.33亿元，同比大幅增长50.20%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为30.95亿元，同比增长22.16%；（2）毛利率本期为33.23%，同比小幅增长了1.28%。

2024年半年度公司营收30.95亿元，同比增长22.16%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,969.88万元，同比下降28.08%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为2,906.33万元，去年同期为3,592.18万元，同比下降了19.09%。

（2）利息收入本期为635.60万元，去年同期为530.19万元，同比增长了19.88%。

2024年半年度，沃尔核材净现金流为-2.80亿元，去年同期为1,963.84万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为6.16亿元，同比大幅增长11.32倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为24.18亿元，同比增长25.14%。

但是（1）投资支付的现金本期为9.09亿元，同比大幅增长7.26倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.51亿元，同比大幅增长52.50%。

在2024年半年度报告中，沃尔核材用于金融投资的资产为5.15亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为340.91万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，沃尔核材在建工程余额合计1.56亿元，相较期初的2.26亿元大幅下降了30.95%。主要在建的重要工程是惠州市三和新材料产业园项目。

建设目标：沃尔核材华中区域新材料产业园项目一期旨在打造一个集研发、生产、销售于一体的综合性新材料产业基地。该项目将致力于电线系列、电力系列、发泡材料系列等现有产品以及新增业务产品的开发与生产，以提升公司在新材料领域的竞争力。

建设内容：项目一期的建设内容包括但不限于4栋厂房、2栋倒班宿舍楼、1栋研发楼及配套仓库和门岗设施。总建筑面积超过40万平方米，用于支持各类新材料的研发与制造活动，确保能够满足生产和员工住宿的需求。

建设时间和周期：根据公开信息，沃尔核材华中区域新材料产业园项目于2022年12月30日在武汉市蔡甸区常福产业新城举行开工奠基仪式。随后，至2024年2月4日，项目一期正式竣工，并举行了竣工投产仪式，表明从奠基到一期竣工大约耗时约一年左右。

预期收益：预计项目全面建成投产后，年销售额将达到20亿元以上，这不仅有助于提高沃尔核材的整体收入水平，同时也将有力带动和促进蔡甸区乃至更广泛地区的先进制造业发展，为当地经济增长做出贡献。

在2024年半年度报告中，沃尔核材形成的商誉为7.31亿元，占净资产的12.89%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为长园电子(集团)有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为6,281.03万元，同比盈利增长66.83%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资11.93亿元的对价收购长园电子(集团)有限公司75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.98亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达139.62%，形成的商誉高达6.95亿元，占当年净资产的24.79%。

长园电子(集团)有限公司的历年业绩数据如下表所示：

沃尔核材属于电子设备行业，专注于高速通信线缆及热缩材料领域，产品应用于数据中心、核电建设等场景。 近三年，电子设备行业受数据中心扩张、AI服务器升级及新能源基建推动，市场规模持续增长。2025年全球铜互连需求激增，高端线缆技术壁垒提升，行业向高精度、低损耗方向演进，预计未来三年复合增长率超15%，市场空间突破千亿级。

沃尔核材在国内高速铜缆领域占据领先地位，垄断高端铜互连设备制造，2025年一季度净利润预计达4–6亿元。其热缩材料市占率居首，核电领域技术壁垒显著，核心产品供货规模达千万级。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.50亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.00亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示华中区域新材料产业园项目一期投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，沃尔核材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，沃尔核材的PE-TTM是26.14，而其他电子行业的PE-TTM是51.75，沃尔核材的PE-TTM相比其他电子行业的PE-TTM较低。