根据云涌科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.03亿元，同比基本持平。扣非净利润417.74万元，同比大幅下降30.38%。云涌科技2024年半年度净利润417.60万元，业绩同比下降16.63%。

公司主要产品包括工业安全通信网关设备、工业安全态势感知设备、智能档案柜及控制类产品三项，工业安全通信网关设备占比64.31%，工业安全态势感知设备占比13.54%，智能档案柜及控制类产品占比11.70%。

本期净利润为417.60万元，去年同期500.92万元，同比下降16.63%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为-218.75万元，去年同期为-418.45万元，亏损有所减小；

但是（1）投资收益本期为-74.64万元，去年同期为200.56万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益151.36万元，去年同期收益272.23万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-218.75万元，去年同期为-418.45万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然研发费用本期为3,006.28万元，同比小幅增长5.99%，不过毛利率本期为43.80%，同比小幅增长了2.66%，推动主营业务利润亏损有所减小。

云涌科技2024年半年度非主营业务利润为626.20万元，去年同期为955.00万元，同比大幅下降。

2024年半年度，云涌科技净现金流为-2,007.30万元，去年同期为620.36万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为1.67亿元，同比大幅增长57.02%；

但是（1）投资支付的现金本期为1.54亿元，同比大幅增长180.11%；（2）偿还债务支付的现金本期为2,842.49万元，同比大幅增长27.42倍。

在2024年半年度报告中，云涌科技用于金融投资的资产为2.16亿元，占总资产的20.78%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为306.1万元，占净利润417.6万元的73.3%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的3.27亿元下滑至2024年中的2.16亿元，变化率为-34.04%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的652.01万元下滑至2024年中的306.1万元，变化率为-53.05%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为248.25万元。

(2)本期共收到政府补助335.71万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下273.79万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，云涌科技在建工程余额合计2,259.92万元，相较期初的1,417.29万元大幅增长了59.45%。主要在建的重要工程是国产自主可控平台扩建项目。

建设目标：构建基于国产处理器的自主可控平台，实现包括加密技术在内的多项核心技术的国产化迁移，完成关键产品的全国产化开发，并形成符合信创要求的标准计算机产品，开始批量供货。

建设内容：项目建设主要包括现有车间的智能化改造，优化空间利用，增设两条产线，以满足现有业务和募投计划的生产需求。同时，基于龙芯、飞腾等国产处理器，搭建自主可控平台，实现核心技术的国产化迁移，开发符合信创要求的标准计算机产品。

建设时间和周期：项目建设周期预计为4年，从2020年开始，预计到2024年7月完成。目前，土建项目已进场施工，建设进度符合延期后的计划安排。

2024半年度，企业应收账款合计2.05亿元，占总资产的19.72%，相较于去年同期的2.43亿元减少15.78%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润151.36万元，其中主要是应收账款坏账损失153.50万元。

本期，企业应收账款周转率为0.45。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.38增长到了0.45，平均回款时间从473天减少到了400天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.70%，31.18%和4.12%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从75.21%小幅下降到64.70%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.38，在2020年半年度到2024年半年度云涌科技存货周转率从1.99大幅下降到了0.38，存货周转天数从90天增加到了473天。2024年半年度云涌科技存货余额合计2.96亿元，占总资产的28.50%，同比去年的3.14亿元小幅下降5.80%。

云涌科技属于工业互联网安全行业，专注于工业信息安全产品的研发与解决方案提供。 近三年，工业互联网安全行业受政策驱动及数字化转型加速，年均复合增长率超20%，2024年市场规模突破300亿元。未来，伴随工业控制系统漏洞风险加剧及“新基建”深化，行业将向智能化、全场景防护发展，预计2027年市场规模达600亿元，工业数据安全、边缘计算防护成为核心增长点。

云涌科技聚焦电力、能源等垂直领域，凭借嵌入式技术优势占据细分市场约5%份额，在电力工控安全领域位列国内前三，2024年其工业防火墙产品市占率约8%，但整体行业集中度较低，头部企业竞争胶着。

近5年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润261.94万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，由于毛利率的小幅增长，2024年半年度主营利润亏损218.75万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期云涌科技PE-TTM为负，参考价值不大。