根据天键股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9.55亿元，同比大幅增长31.84%。扣非净利润7,357.17万元，同比大幅增长49.05%。天键股份2024年半年度净利润9,574.76万元，业绩同比大幅增长76.01%。

公司的主要业务为电子元器件，占比高达99.67%，其中耳机产品为第一大收入来源，占比93.42%。

2024年半年度公司营收9.55亿元，与去年同期的7.24亿元相比，大幅增长了31.84%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）电子元器件本期营收9.52亿元，去年同期为7.22亿元，同比大幅增长了31.85%。

（2）耳机产品本期营收8.92亿元，去年同期为6.70亿元，同比大幅增长了33.24%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.36%，同比小幅下降到了今年的18.12%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电子元器件本期毛利率18.03%，去年同期为19.28%，同比小幅下降6.48%。

（2）其他声学产品本期毛利率25.86%，去年同期为31.41%，同比下降17.67%。

（3）耳机产品本期毛利率17.51%，去年同期为18.34%，同比小幅下降4.53%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售2.34亿元，同比大幅增长42.64%，同期海外销售7.21亿元，同比大幅增长28.67%。

2024年半年度，天键股份营业总收入为9.55亿元，去年同期为7.24亿元，同比大幅增长31.84%，净利润为9,574.76万元，去年同期为5,439.76万元，同比大幅增长76.01%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,387.75万元，去年同期支出447.63万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为8,910.01万元，去年同期为6,939.76万元，同比增长；（2）其他收益本期为2,404.50万元，去年同期为686.88万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为405.88万元，去年同期为-614.57万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为8,910.01万元，去年同期为6,939.76万元，同比增长28.39%。

虽然毛利率本期为18.12%，同比小幅下降了1.24%，不过营业总收入本期为9.55亿元，同比大幅增长31.84%，推动主营业务利润同比增长。

本期财务费用为-2,169.88万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了59.28%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到22.66%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为661.09万元，去年同期为110.95万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）汇兑收益本期为1,539.87万元，去年同期为1,405.96万元，同比小幅增长了9.52%。

本期管理费用为4,478.34万元，同比大幅增长53.17%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付及其他本期为1,228.42万元，去年同期为460.35万元，同比大幅增长了166.85%。

（2）职工薪酬本期为1,996.60万元，去年同期为1,349.67万元，同比大幅增长了47.93%。

天键股份2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,143.40万元,占归母净利润的22.56%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,280.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,092.33万元。

(2)本期共收到政府补助2,092.33万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,754.45万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，天键股份用于金融投资的资产为2.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为405.88万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入。

2024半年度，天键股份在建工程余额合计3,527.33万元，相较期初的192.91万元大幅增长。主要在建的重要工程是中山市天键电声有限公司扩建工程和赣州欧翔电声产品生产扩产建设项目。

经过深度搜索，关于天键股份中山市天键电声有限公司扩建工程的具体信息如下：

建设目标：该项目旨在扩大生产规模，提升公司产能，增强市场竞争力。通过扩建工程，天键电声期望能够满足日益增长的市场需求，并进一步巩固其在电声产品领域的行业地位。

建设内容：扩建工程主要包括新建生产车间、仓库以及相关配套设施，以提高微型电声元器件和消费类电声产品的生产能力。此外，还将引进先进的生产设备和技术，优化生产工艺流程，确保产品质量与效率同步提升。

建设时间和周期：根据公开资料，天键电声有限公司的扩建工程项目预计于2024年初开始施工，整个建设周期大约为18个月左右。这意味着项目可能将在2025年中后期完成并投入使用。

2024年半年度，天键股份的其他流动资产合计5.13亿元，占总资产的19.24%，相较于年初的3.63亿元大幅增长41.37%。

主要原因是理财产品增加1.40亿元。

天键股份属于电声元器件及智能穿戴设备制造行业。 电声元器件及智能穿戴设备行业近三年受智能耳机、健康监测设备需求驱动持续增长，全球市场规模年均增速超15%。未来随AI交互、AR/VR技术普及，行业将向多功能集成化方向迭代，预计2025年全球智能穿戴设备市场规模突破1000亿美元，声学组件细分领域占比超30%

天键股份在国内TWS耳机代工领域位居前五，核心客户包括哈曼卡顿等国际品牌，2024年智能耳机业务营收占比超65%，智能戒指新品类已切入三星供应链，细分领域市占率约8%

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,574.76万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润8,910.01万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入中山市天键电声有限公司扩建工程等，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，天键股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，天键股份的PE-TTM是48.32，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是27.45，天键股份的PE-TTM相比消费电子零部件及组装行业的PE-TTM较高。