风语筑(603466)2024年中报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏，应收账款坏账损失大幅拉低利润
上海风语筑文化科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李晖”。公司是中国领先的数字化体验服务商。
根据风语筑2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.78亿元，同比大幅下降37.91%。扣非净利润-1.08亿元，由盈转亏。风语筑2024年半年度净利润-1.34亿元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
产品方面，数字化体验空间项目为第一大收入来源，占比95.65%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字化体验空间项目 | 5.53亿元 | 95.65% | 15.29% |
| 数字化产品及服务 | 2,516.48万元 | 4.35% | 43.33% |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降37.91%，净利润由盈转亏
2024年半年度，风语筑营业总收入为5.78亿元，去年同期为9.31亿元，同比大幅下降37.91%，净利润为-1.34亿元，去年同期为1.14亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,390.89万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-2,776.54万元，去年同期为5,585.71万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.78亿元 | 9.31亿元 | -37.91% |
| 营业成本 | 4.83亿元 | 6.33亿元 | -23.76% |
| 销售费用 | 4,708.42万元 | 4,174.06万元 | 12.80% |
| 管理费用 | 5,309.64万元 | 4,700.30万元 | 12.96% |
| 财务费用 | 104.01万元 | -359.41万元 | 128.94% |
| 研发费用 | 3,398.14万元 | 3,455.99万元 | -1.67% |
| 所得税费用 | -2,526.82万元 | 1,517.08万元 | -266.56% |
2024年半年度主营业务利润为-4,390.89万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.78亿元，同比大幅下降37.91%；（2）毛利率本期为16.51%，同比大幅下降了15.49%。
3、非主营业务利润亏损增大
风语筑2024年半年度非主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为-4,515.37万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,390.89万元 | 32.69% | 1.75亿元 | -125.15% |
| 公允价值变动收益 | -2,776.54万元 | 20.67% | 5,585.71万元 | -149.71% |
| 信用减值损失 | -8,688.14万元 | 64.69% | -9,742.48万元 | 10.82% |
| 其他 | 40.54万元 | -0.30% | -335.48万元 | 112.08% |
| 净利润 | -1.34亿元 | 100.00% | 1.14亿元 | -217.56% |
金融投资收益是本期归母净利润亏损的主要因素
风语筑2024半年度的非经常性损益亏损了2,617.24万元，占归母净利润总亏损的19.49%。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | -3,066.34万元 |
| 其他 | 449.11万元 |
| 合计 | -2,617.24万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年半年度报告中，风语筑用于金融投资的资产为6.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,405.3万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 债券投资 | 3.83亿元 |
| 股票和股权投资 | 2.22亿元 |
| 合计 | 6.05亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -3,066.34万元 |
| 其他 | 661.04万元 | |
| 合计 | -2,405.3万元 |
金融投资资产同比大额增长，金融投资收益同比由盈转亏
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了2.67亿元，变化率为78.78%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了8,560.05万元，变化率为-139.08%。
扣非净利润趋势
应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2024半年度，企业应收账款合计14.39亿元，占总资产的31.80%，相较于去年同期的14.54亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失8,809.92万元，严重影响利润
2024年半年度，企业信用减值损失8,688.14万元，导致企业净利润从亏损4,742.21万元下降至亏损1.34亿元，其中主要是应收账款坏账损失8,809.92万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -1.34亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -8,688.14万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -8,809.92万元 |
应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计8,809.92万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 应收账款坏账准备 | 8,809.92万元 | - | 8,809.92万元 |
| 合计 | 8,809.92万元 | - | 8,809.92万元 |
按账龄计提
本期主要为3-4年（含4年）新增坏账准备7,766.55万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 5.90亿元 | 7.11亿元 | -608.08万元 |
| 1-2年（含2年） | 4.83亿元 | 4.02亿元 | 813.10万元 |
| 2-3年（含3年） | 2.95亿元 | 4.90亿元 | -5,874.18万元 |
| 3-4年（含4年） | 4.12亿元 | 2.57亿元 | 7,766.55万元 |
| 4-5年（含5年） | 1.57亿元 | 1.25亿元 | 2,572.94万元 |
| 5年以上 | 2.93亿元 | 2.51亿元 | 4,139.59万元 |
| 合计 | 22.30亿元 | 22.37亿元 | 8,809.92万元 |
2、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为0.39。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.65大幅下降到了0.39，平均回款时间从276天增加到了461天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2020年中计提坏账3734.17万元，2021年中计提坏账3528.21万元，2022年中计提坏账9931.58万元，2023年中计提坏账9747.56万元，2024年中计提坏账8809.92万元。）
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