根据佳发教育2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.60亿元，同比小幅下降14.66%。扣非净利润4,190.18万元，同比大幅下降51.12%。佳发教育2024年半年度净利润4,171.24万元，业绩同比大幅下降52.83%。

公司的主营业务为信息服务-计算机应用，主要产品包括教育考试标准化考点产品及整体解决方案和智慧教育产品及整体解决方案两项，其中教育考试标准化考点产品及整体解决方案占比67.00%，智慧教育产品及整体解决方案占比21.81%。

2024年半年度公司营收2.60亿元，与去年同期的3.05亿元相比，小幅下降了14.66%，主要是因为教育考试标准化考点产品及整体解决方案本期营收1.74亿元，去年同期为2.31亿元，同比下降了24.39%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的53.08%，同比小幅增长到了今年的54.89%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）教育考试标准化考点产品及整体解决方案本期毛利率60.18%，去年同期为57.3%，同比小幅增长5.03%。

（2）智慧教育产品及整体解决方本期毛利率43.87%，去年同期为42.82%，同比增长2.45%。

2024年半年度，佳发教育营业总收入为2.60亿元，去年同期为3.05亿元，同比小幅下降14.66%，净利润为4,171.24万元，去年同期为8,842.36万元，同比大幅下降52.83%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益352.28万元，去年同期损失319.54万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,370.47万元，去年同期为9,000.99万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,370.47万元，去年同期为9,000.99万元，同比大幅下降51.45%。

虽然毛利率本期为54.89%，同比小幅增长了1.81%，不过（1）营业总收入本期为2.60亿元，同比小幅下降14.66%；（2）管理费用本期为4,322.72万元，同比大幅增长89.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度公司营收2.60亿元，同比小幅下降14.66%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。

本期管理费用为4,322.72万元，同比大幅增长89.59%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增股权激励1,653.64万元。

（2）折旧及摊销费用本期为1,210.30万元，去年同期为995.65万元，同比增长了21.56%。

本期财务费用为-691.89万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了18.57%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.59%。归因于利息收入本期为697.43万元，去年同期为856.25万元，同比下降了18.55%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计1.74亿元，占总资产的12.19%，相较于去年同期的1.62亿元小幅增长7.28%。

本期，企业应收账款周转率为1.55。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.01下降到了1.55，平均回款时间从89天增加到了116天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.53%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从29.71%上涨到51.53%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2024年半年度，企业存货周转率为2.28，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从56天增加到了78天，企业存货周转能力下降，2024年半年度佳发教育存货余额合计1.34亿元，占总资产的9.40%。

佳发教育属于教育信息化行业，专注于标准化考场建设、教育考试管理及智慧教育解决方案。 教育信息化行业近三年受政策驱动加速发展，2023年前完成学业水平考试标准化考场建设，防作弊系统三年建设期催生20亿元市场空间。未来三年，智慧教育、生涯规划及体育教育数字化需求将推动行业规模扩张，预计2025年市场规模超30亿元，复合增长率约15%，技术融合与数据应用成为核心增长点。

佳发教育为教育考试信息化领域头部企业，主导标准化考场建设，2025年防作弊系统市占率超50%，生涯规划及体育教育业务依托运营商渠道快速渗透，形成差异化竞争优势。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4,171.24万元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润4,370.47万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，佳发教育近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，佳发教育的PE-TTM是61.22，而垂直应用软件行业的PE-TTM是69.95，佳发教育低于垂直应用软件行业的PE-TTM。