根据佳禾智能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.27亿元，同比基本持平。扣非净利润2,665.63万元，同比大幅下降66.04%。佳禾智能2024年半年度净利润4,018.80万元，业绩同比大幅下降56.64%。

公司的主营业务为电子行业，主要产品包括耳机和音箱两项，其中耳机占比76.27%，音箱占比14.52%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.21%，同比小幅下降到了今年的15.78%，主要是因为耳机本期毛利率17.32%，去年同期为19.34%，同比小幅下降10.44%。

2024年半年度，佳禾智能营业总收入为11.27亿元，去年同期为11.34亿元，同比基本持平，净利润为4,018.80万元，去年同期为9,267.96万元，同比大幅下降56.64%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益936.60万元，去年同期支出1,523.13万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,025.09万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,025.09万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降83.08%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为7,912.77万元，同比大幅增长48.62%；（2）财务费用本期为-335.98万元，同比大幅增长86.40%；（3）管理费用本期为6,331.38万元，同比大幅增长49.57%；（4）毛利率本期为15.78%，同比小幅下降了2.43%。

佳禾智能2024年半年度非主营业务利润为1,057.11万元，去年同期为-1,174.46万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收11.27亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-335.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了86.4%。主要原因如下表所示：

本期研发费用为7,912.77万元，同比大幅增长48.62%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,501.97万元，去年同期为3,358.84万元，同比大幅增长了34.03%。

（2）职工薪酬本期为4,501.97万元，去年同期为3,358.84万元，同比大幅增长了34.03%。

（3）装备调试费本期为1,438.85万元，去年同期为716.30万元，同比大幅增长了100.87%。

（4）装备调试费本期为1,438.85万元，去年同期为716.30万元，同比大幅增长了100.87%。

（5）委外研究、加工、测试本期为501.62万元，去年同期为122.53万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为6,331.38万元，同比大幅增长49.57%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,747.89万元，去年同期为2,120.60万元，同比增长了29.58%。

（2）职工薪酬本期为2,747.89万元，去年同期为2,120.60万元，同比增长了29.58%。

（3）办公费本期为679.62万元，去年同期为277.15万元，同比大幅增长了145.22%。

（4）办公费本期为679.62万元，去年同期为277.15万元，同比大幅增长了145.22%。

（5）折旧与摊销本期为1,523.09万元，去年同期为1,124.35万元，同比大幅增长了35.46%。

（6）折旧与摊销本期为1,523.09万元，去年同期为1,124.35万元，同比大幅增长了35.46%。

（7）中介服务费本期为741.55万元，去年同期为393.06万元，同比大幅增长了88.66%。

佳禾智能2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,394.46万元,占归母净利润的34.35%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为979.77万元，其中非经常性损益的政府补助金额为967.85万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为4,471.97万元，其中402.51万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2,577.25万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,069.46万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，佳禾智能用于金融投资的资产为12.08亿元，占总资产的26.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为931.24万元，占净利润4,018.8万元的23.17%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的8.76万元大幅上升至2024年中的1,304.41万元，变化率为147.97倍，且企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了7.67亿元，变化率为174.35%。

佳禾智能属于智能电声设备及智能硬件制造行业，核心业务涵盖智能耳机、智能音箱等产品的设计与代工服务。 智能电声设备行业近三年呈现高度集中化趋势，头部品牌通过技术迭代与生态整合持续扩大市场份额。2023年行业CR4达96%，2024年进一步提升至97%，头部企业主导新品研发与市场布局，中小厂商生存空间受挤压。未来行业将加速AI语音交互、全屋智能场景融合，ODM/OEM模式仍为产业链重要环节，预计2025年全球智能音箱市场规模突破400亿美元。

佳禾智能为全球领先的智能电声ODM供应商，主要服务于Harman、Skullcandy等国际品牌，其骨传导耳机与AR眼镜等新品在细分领域占据技术优势，但在整体智能音箱代工市场占有率低于头部ODM企业，具体份额未公开披露。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润2,624.34万元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润2,025.09万元，较去年同期大幅下降，主要是因为研发费用、财务费用的大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，佳禾智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，佳禾智能的PE-TTM是114.53，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是23.07，佳禾智能的PE-TTM远高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。