淳中科技(603516)2024年中报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负,金融投资回报率低
北京淳中科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“何仕达”。公司主营业务是专业音视频显控设备的设计、研发、生产和销售。公司显示控制产品主要包括拼接处理类产品、坐席协作类产品、矩阵切换类产品、边缘融合类产品、中央控制类产品、音频会议类产品、信号传输类产品、接口配件类产品以及管理平台类产品等。
根据淳中科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.34亿元,同比小幅增长7.22%。扣非净利润3,693.41万元,扭亏为盈。淳中科技2024年半年度净利润3,800.23万元,业绩同比大幅增长5.04倍。本期经营活动产生的现金流净额为-4,559.10万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括专业视听产品和虚拟现实产品两项,其中专业视听产品占比72.43%,虚拟现实产品占比15.32%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
专业视听产品 | 1.69亿元 | 72.43% | 60.00% |
虚拟现实产品 | 3,579.74万元 | 15.32% | 27.92% |
人工智能产品 | 1,538.94万元 | 6.59% | 58.59% |
配套产品 | 1,124.45万元 | 4.81% | 32.11% |
其他主营业务 | 185.92万元 | 0.8% | 26.18% |
其他业务 | 12.11万元 | 0.05% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加7.22%,净利润同比大幅增加5.04倍
2024年半年度,淳中科技营业总收入为2.34亿元,去年同期为2.18亿元,同比小幅增长7.22%,净利润为3,800.23万元,去年同期为629.25万元,同比大幅增长5.04倍。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为-46.57万元,去年同期为486.38万元,由盈转亏;
但是主营业务利润本期为2,948.26万元,去年同期为-563.14万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.34亿元 | 2.18亿元 | 7.22% |
营业成本 | 1.09亿元 | 1.23亿元 | -11.49% |
销售费用 | 3,388.11万元 | 3,482.48万元 | -2.71% |
管理费用 | 2,115.12万元 | 2,253.77万元 | -6.15% |
财务费用 | 315.22万元 | 632.84万元 | -50.19% |
研发费用 | 3,394.05万元 | 3,376.66万元 | 0.52% |
所得税费用 | 136.63万元 | 134.79万元 | 1.36% |
2024年半年度主营业务利润为2,948.26万元,去年同期为-563.14万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为2.34亿元,同比小幅增长7.22%;(2)毛利率本期为53.31%,同比增长了9.87%。
3、非主营业务利润同比下降
淳中科技2024年半年度非主营业务利润为988.60万元,去年同期为1,327.19万元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2,948.26万元 | 77.58% | -563.14万元 | 623.54% |
其他收益 | 513.50万元 | 13.51% | 643.60万元 | -20.22% |
其他 | 477.09万元 | 12.55% | 686.02万元 | -30.46% |
净利润 | 3,800.23万元 | 100.00% | 629.25万元 | 503.93% |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产14.65%,投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中,淳中科技用于金融投资的资产为2.16亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为241.1万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财 | 1.73亿元 |
其他 | 4,355.89万元 |
合计 | 2.16亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于以公允价值变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
公允价值变动收益 | 以公允价值变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益 | 219.3万元 |
其他 | 21.8万元 | |
合计 | 241.1万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑,由2022年中的5.25亿元下滑至2024年中的2.16亿元,变化率为-58.77%,且企业的金融投资收益持续下滑,由2022年中的858.78万元下滑至2024年中的241.1万元,变化率为-71.92%。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 | 投资收益 |
---|---|---|
2022年中 | 5.25亿元 | 858.78万元 |
2023年中 | 2.85亿元 | 483.77万元 |
2024年中 | 2.16亿元 | 241.1万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
淳中科技属于音视频显控系统设备及解决方案行业。 音视频显控行业近三年受益于数字化转型加速,2024年市场规模突破300亿元,年复合增长率约12%。GPU算力需求激增推动显控技术向4K/8K超高清、低延迟方向发展,未来三年市场空间预计达450亿元,AI与VR融合将催生新应用场景。
2、市场地位及占有率
淳中科技是国内专业音视频显控领域技术领先企业,聚焦高端市场,其自研ASIC芯片和FPGA架构方案在广电、军工等领域形成差异化优势,2024年国内专业显控细分市场占有率约8%-10%,位列前五。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
淳中科技(603516) | 专业音视频显控系统及解决方案提供商,核心技术覆盖ASIC芯片和FPGA架构 | 2025年军工领域显控设备供货规模突破2.3亿元 |
视源股份(002841) | 交互智能平板龙头,延伸至会议显控和商用显示领域 | 2024年显控业务营收占比18%,市占率约15% |
利亚德(300296) | LED显示行业头部企业,布局虚拟拍摄及XR显控解决方案 | 2025年文旅项目显控订单规模超5亿元 |
洲明科技(300232) | LED显示屏及显控系统供应商,聚焦广电及智慧城市领域 | 2024年显控业务营收同比增长23% |
大华股份(002236) | 安防巨头拓展显控业务,提供多场景音视频融合方案 | 2025年显控相关研发投入占比升至12% |
1、经营分析总结
2019-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润3,800.23万元,较上期大幅增长。
2020-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润2,948.26万元,同比去年扭亏为盈。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 71 | 50 | 69 | 21 | 77 |
行业中位数 | 61 | 42 | 57 | 33 | 39 |
行业排名 | 19 | 15 | 22 | 33 | 12 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,淳中科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,淳中科技的PE-TTM是204.56,而其他计算机设备行业的PE-TTM是41.13,淳中科技的PE-TTM远高于其他计算机设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
淳中科技 | 2.904414 | 1694 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
淳中科技 | 0.89559 | 3390 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
淳中科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.9044 | 0.8955 | 20 | 2679 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 新国都 | 407 | 53 |
2 | 道通科技 | 1032 | 323 |
3 | 德明利 | 1067 | 345 |
文章来源:碧湾App
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