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分析报告

中电港(001287)2024年中报解读:存储器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长

深圳中电港技术股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务。公司的主要产品为处理器、存储器、射频与无线连接、模拟器件、分立器件、传感器件、可编程逻辑器件。

根据中电港2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收247.17亿元,同比大幅增长57.45%。扣非净利润9,059.94万元,同比大幅增长127.57%。中电港2024年半年度净利润1.10亿元,业绩同比大幅增长37.66%。

PART 1
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存储器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电子元器件分销,占比高达99.79%,主要产品包括存储器、处理器、其他三项,存储器占比42.65%,处理器占比31.20%,其他占比10.80%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元器件分销 246.66亿元 99.79% 2.68%
其他 5,182.00万元 0.21% 51.81%
分产品 营业收入 占比 毛利率
存储器 105.41亿元 42.65% 1.75%
处理器 77.11亿元 31.2% 2.62%
其他 26.70亿元 10.8% 6.07%
模拟器件 22.14亿元 8.96% -
其他业务 15.82亿元 6.39% -

2、存储器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年半年度公司营收247.17亿元,与去年同期的156.98亿元相比,大幅增长了57.45%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)存储器本期营收105.41亿元,去年同期为31.31亿元,同比大幅增长了近2倍。

(2)处理器本期营收77.11亿元,去年同期为49.75亿元,同比大幅增长了55.0%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
存储器 105.41亿元 31.31亿元 236.65%
处理器 77.11亿元 49.75亿元 55.0%
其他业务 64.66亿元 75.92亿元 -
合计 247.17亿元 156.98亿元 57.45%

3、处理器毛利率大幅下降

产品毛利率方面,2024年半年度存储器毛利率为1.75%,同比下降15.05%,同期处理器毛利率为2.62%,同比大幅下降40.05%。

4、主营国内市场

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售175.11亿元,同比大幅增长50.29%,同期海外销售72.06亿元,同比大幅增长78.09%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长37.66%

本期净利润为1.10亿元,去年同期7,964.56万元,同比大幅增长37.66%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失3,036.92万元,去年同期收益2,757.68万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出2,124.46万元,去年同期收益941.27万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1.53亿元,去年同期为345.69万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长43.21倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 247.17亿元 156.98亿元 57.45%
营业成本 240.31亿元 151.26亿元 58.87%
销售费用 1.11亿元 1.22亿元 -8.56%
管理费用 6,478.95万元 6,233.40万元 3.94%
财务费用 3.05亿元 3.27亿元 -6.66%
研发费用 3,736.69万元 4,372.05万元 -14.53%
所得税费用 2,124.46万元 -941.27万元 325.70%

2024年半年度主营业务利润为1.53亿元,去年同期为345.69万元,同比大幅增长43.21倍。

虽然毛利率本期为2.78%,同比下降了0.86%,不过营业总收入本期为247.17亿元,同比大幅增长57.45%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润,近2年应收账款周转率呈现增长

2024半年度,企业应收账款合计96.32亿元,占总资产的42.12%,相较于去年同期的71.81亿元大幅增长34.13%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失1,796.51万元

2024年半年度,企业信用减值损失1,539.12万元,其中主要是应收账款坏账损失1,796.51万元。

2、应收账款周转率呈增长趋势

本期,企业应收账款周转率为2.84。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从2.46增长到了2.84,平均回款时间从73天减少到了63天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2023年中计提坏账1088.66万元,2024年中计提坏账1796.51万元。)

PART 4
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失3,036.92万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,中电港资产减值损失3,036.92万元,其中主要是存货跌价准备减值合计3,036.92万元。

2024年半年度,企业存货周转率为2.97,在2023年半年度到2024年半年度中电港存货周转率从1.76大幅提升到了2.97,存货周转天数从102天减少到了60天。2024年半年度中电港存货余额合计80.06亿元,占总资产的36.28%。

(注:2023年中计提存货2757.68万元,2024年中计提存货3036.92万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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