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分析报告

通行宝(301339)2024年中报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降,智慧交通电子收费业务收入的小幅增长推动公司营收的增长

江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“江苏省政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务包含以ETC为载体的智慧交通电子收费业务、以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务和智慧交通衍生业务。公司的主要产品与服务有智慧交通电子收费业务、智慧交通运营管理系统业务、智慧交通衍生业务。

根据通行宝2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.28亿元,同比增长18.18%。扣非净利润9,681.50万元,同比小幅增长8.02%。通行宝2024年半年度净利润1.08亿元,业绩同比小幅增长8.05%。

PART 1
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智慧交通电子收费业务收入的小幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为软件和信息技术服务业,主要产品包括智慧交通电子收费业务和智慧交通运营管理系统业务两项,其中智慧交通电子收费业务占比55.79%,智慧交通运营管理系统业务占比38.43%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
软件和信息技术服务业 3.28亿元 100.0% 51.96%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智慧交通电子收费业务 1.83亿元 55.79% -
智慧交通运营管理系统业务 1.26亿元 38.43% 46.59%
其他业务 1,900.38万元 5.78% -

2、智慧交通电子收费业务收入的小幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收3.28亿元,与去年同期的2.78亿元相比,增长了18.18%,主要是因为智慧交通电子收费业务本期营收1.83亿元,去年同期为1.74亿元,同比小幅增长了5.31%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
智慧交通电子收费业务 1.83亿元 1.74亿元 5.31%
智慧交通运 - 9,084.60万元 -100.0%
其他业务 1.45亿元 1,305.58万元 -
合计 3.28亿元 2.78亿元 18.18%

3、智慧交通电子收费业务毛利率小幅下降

2024年半年度公司毛利率为51.96%,同比去年的53.02%基本持平。产品毛利率方面,虽然智慧交通电子收费业务营收额在增长,但是毛利率却在下降。2024年半年度智慧交通电子收费业务毛利率为51.38%,同比小幅下降3.33%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长8.05%

本期净利润为1.08亿元,去年同期9,984.20万元,同比小幅增长8.05%。

净利润同比小幅增长的原因是(1)投资收益本期为3,018.33万元,去年同期为2,439.64万元,同比增长;(2)主营业务利润本期为8,460.10万元,去年同期为7,963.97万元,同比小幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长6.23%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.28亿元 2.78亿元 18.18%
营业成本 1.58亿元 1.30亿元 20.84%
销售费用 3,229.67万元 3,371.34万元 -4.20%
管理费用 3,383.92万元 3,489.81万元 -3.03%
财务费用 -747.77万元 -2,486.83万元 69.93%
研发费用 2,463.87万元 2,276.72万元 8.22%
所得税费用 1,531.14万元 1,418.07万元 7.97%

2024年半年度主营业务利润为8,460.10万元,去年同期为7,963.97万元,同比小幅增长6.23%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 3.28亿元 18.18% 财务费用 -747.77万元 69.93%
毛利率 51.96% -1.06%

3、非主营业务利润同比下降

通行宝2024年半年度非主营业务利润为2,814.17万元,去年同期为3,438.30万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8,460.10万元 78.42% 7,963.97万元 6.23%
投资收益 3,018.33万元 27.98% 2,439.64万元 23.72%
其他 840.84万元 7.79% 1,032.76万元 -18.58%
净利润 1.08亿元 100.00% 9,984.20万元 8.05%

4、财务收益大幅下降

本期财务费用为-747.77万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了69.93%。归因于利息收入本期为1,769.20万元,去年同期为3,508.47万元,同比大幅下降了49.57%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,769.20万元 -3,508.47万元
金融机构手续费 986.30万元 971.38万元
其他 35.13万元 50.26万元
合计 -747.77万元 -2,486.83万元

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产48.74%,收益占净利润27.98%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,通行宝用于金融投资的资产为27.05亿元,占总资产的48.74%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,018.33万元,占净利润1.08亿元的27.98%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 26.25亿元
其他 8,000万元
合计 27.05亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于购买理财产品收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 购买理财产品收益 3,018.33万元
合计 3,018.33万元

2、金融投资收益逐年递增

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产增长

2024年半年度,通行宝的其他非流动资产合计15.82亿元,占总资产的28.51%,相较于年初的12.65亿元增长25.09%。

主要原因是大额定期存单增加3.21亿元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
大额定期存单 15.73亿元 12.52亿元
合同资产 499.87万元 460.64万元
长期资产购置款 477.42万元 830.51万元
合计 15.82亿元 12.65亿元

PART 5
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行业分析

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