根据格尔软件2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.93亿元，同比增长18.65%。扣非净利润-5,970.27万元，较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括PKI安全应用产品、通用安全产品、PKI基础设施产品三项，PKI安全应用产品占比40.81%，通用安全产品占比36.94%，PKI基础设施产品占比22.25%。

2024年半年度主营业务利润为-5,341.95万元，去年同期为-8,786.04万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为40.72%，同比小幅下降了3.78%，不过（1）营业总收入本期为1.93亿元，同比增长18.65%；（2）管理费用本期为5,236.79万元，同比下降24.50%；（3）销售费用本期为3,243.33万元，同比大幅下降31.48%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度公司营收1.93亿元，同比增长18.65%，虽然营收在增长，但是销售费用、管理费用却在下降。

本期销售费用为3,243.33万元，同比大幅下降31.48%。销售费用大幅下降的原因是：虽然招待费本期为469.13万元，去年同期为236.20万元，同比大幅增长了98.61%，但是工资薪酬本期为2,049.27万元，去年同期为3,651.54万元，同比大幅下降了43.88%。

本期管理费用为5,236.79万元，同比下降24.5%。管理费用下降的原因是：

（1）工资薪酬本期为2,893.10万元，去年同期为4,792.63万元，同比大幅下降了39.63%。

（2）招待费本期为246.85万元，去年同期为548.13万元，同比大幅下降了54.96%。

格尔软件2024半年度的归母净利润亏损了5,042.48万元，而非经常性损益盈利了927.79万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，格尔软件用于金融投资的资产为2.72亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为380.49万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计2.65亿元，占总资产的17.05%，相较于去年同期的2.00亿元大幅增长32.30%。

2024年半年度，企业信用减值损失996.89万元，其中主要是应收账款坏账损失917.69万元。

本期，企业应收账款周转率为0.74。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.15%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从36.87%大幅上涨到54.15%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

格尔软件属于信息安全行业，聚焦商用密码与公钥基础设施领域。 信息安全行业近三年在国家政策推动及数字化转型需求下保持稳健增长，市场规模年均增速超15%，2024年市场规模突破2000亿元。未来三年，随着量子密码、AI安全、车联网安全等新兴领域的技术突破，行业将进入加速创新期，预计复合增长率维持在12%-18%，2027年市场空间或达3500亿元。

格尔软件作为国内首批PKI核心厂商，在政府、金融等高安全需求领域占据一定份额，商用密码细分市场占有率约8%-10%，位居行业前五。但其2024年三季度营收增速放缓至0.40%，盈利承压，显示市场竞争加剧对其业务拓展的挑战。

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损5,110.62万元。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损5,341.95万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在下降。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，格尔软件近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，格尔软件的PE-TTM是82.82，而垂直应用软件行业的PE-TTM是70.41，格尔软件高于垂直应用软件行业的PE-TTM。