根据宏微科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.37亿元，同比下降16.72%。扣非净利润-304.09万元，由盈转亏。宏微科技2024年半年度净利润-41.08万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,734.74万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括模块和单管两项，其中模块占比72.83%，单管占比22.27%。

2024年半年度，宏微科技营业总收入为6.37亿元，去年同期为7.64亿元，同比下降16.72%，净利润为-41.08万元，去年同期为6,242.58万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,098.25万元，去年同期为6,958.42万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,098.25万元，去年同期为6,958.42万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.37亿元，同比下降16.72%；（2）毛利率本期为15.72%，同比下降了5.56%。

宏微科技2024年半年度非主营业务利润为470.20万元，去年同期为-423.04万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收6.37亿元，同比下降16.72%，虽然营收在下降，但是管理费用、销售费用却在增长。

本期管理费用为3,449.27万元，同比大幅增长46.5%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然股权激励费用本期为287.59万元，去年同期为468.68万元，同比大幅下降了38.64%；

但是（1）职工薪酬本期为1,945.90万元，去年同期为1,134.46万元，同比大幅增长了71.53%；（2）折旧与摊销费用本期为445.03万元，去年同期为211.47万元，同比大幅增长了110.44%；（3）咨询服务费本期为425.45万元，去年同期为250.12万元，同比大幅增长了70.1%。

本期销售费用为1,253.18万元，同比增长27.55%。

销售费用增长的原因是：

虽然股权激励费用本期为42.08万元，去年同期为203.82万元，同比大幅下降了79.35%；

但是（1）职工薪酬本期为828.90万元，去年同期为564.95万元，同比大幅增长了46.72%；（2）业务招待费本期为182.12万元，去年同期为89.20万元，同比大幅增长了104.18%。

2024年半年度，宏微科技净现金流为-9,665.82万元，去年同期为568.50万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.65亿元，同比大幅下降42.49%；（2）投资支付的现金本期为2.93亿元，同比大幅下降31.34%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为2.82亿元，同比大幅下降47.14%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.28亿元，同比大幅增长2.80倍。

2024年半年度，公司的其他收益为629.93万元，占净利润比重为1533.53%，较去年同期增加123.61%。

2024半年度，企业应收账款合计4.67亿元，占总资产的18.59%，相较于去年同期的4.53亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失113.73万元，导致企业净利润从盈利72.65万元下降至亏损41.08万元，其中主要是应收账款坏账损失122.79万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备：，合计122.79万元。在按组合计提坏账准备：中，主要为新计提的坏账准备122.79万元。

本期，企业应收账款周转率为1.40。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.01大幅下降到了1.40，平均回款时间从89天增加到了128天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，宏微科技资产减值损失61.43万元，导致企业净利润从盈利20.35万元下降至亏损41.08万元，其中主要是存货跌价准备减值合计61.43万元。

其中，产成品，半成品本期分别计提74.56万元，45.69万元。

目前，产成品，半成品的账面价值仍分别为1.12亿元，2.09亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.37，在2023年半年度到2024年半年度宏微科技存货周转率从2.56大幅下降到了1.37，存货周转天数从70天增加到了131天。2024年半年度宏微科技存货余额合计4.64亿元，占总资产的18.71%，同比去年的3.69亿元增长25.83%。

2024半年度，宏微科技在建工程余额合计3.38亿元，相较期初的2.30亿元大幅增长了47.30%。主要在建的重要工程是新竹厂二期1号线、新竹厂一期4号线等。

2024年半年度，宏微科技当期在建工程的利息资本化金额达192.07万元，同期净利润亏损-41.08万元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。

宏微科技属于功率半导体行业，专注于IGBT模块及芯片的研发与制造。 全球IGBT市场规模预计从2020年54亿美元增至2026年84亿美元，年均复合增长率7.5%，新能源汽车、光伏及储能领域为主要驱动力，下游需求复合增速超22%。国产化率不足35%，国内企业技术迭代加速，逐步替代进口份额，碳化硅等第三代半导体技术成为未来竞争焦点。

宏微科技在国内IGBT市场处于第二梯队，2022年全球市场份额不足3%，产品覆盖工业控制、新能源发电及电动汽车领域，已实现第七代IGBT芯片量产，车规级产品进入比亚迪等头部供应链，国产替代进程显著但与国际龙头仍存差距。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近7年半年度的首次亏损，2019-2023年半年度扣非净利润持续增长。

2024年半年度主营利润亏损1,098.25万元，且是近5年半年度首次亏损，2020-2023年半年度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

公司金融投资最近3年，收益平均占净利润-539%左右，金融投资平均占总资产的6%左右，平均投资收益率为2%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损596.57万元，由于非经常性损益贡献了555.50万元，净利润减亏至-41.08万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，宏微科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，宏微科技的PE-TTM是100.44，而分立器件行业的PE-TTM是53.66，宏微科技的PE-TTM相比分立器件行业的PE-TTM较高。