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分析报告

久盛电气(301082)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,电线电缆收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

久盛电气股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张建华”。公司主要从事防火类特种电缆以及电力电缆等的研发、生产、销售和服务,公司主要产品为电气装备用电缆、电力电缆、加热电缆。

根据久盛电气2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8.86亿元,同比小幅下降3.81%。扣非净利润1,464.00万元,同比大幅下降60.81%。久盛电气2024年半年度净利润1,553.21万元,业绩同比大幅下降58.68%。本期经营活动产生的现金流净额为1,161.86万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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电线电缆收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

主营产品为电线电缆。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电线电缆 8.86亿元 100.0% 13.17%

2、电线电缆收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收8.86亿元,与去年同期的9.21亿元相比,小幅下降了3.81%,主要是因为电线电缆本期营收8.86亿元,去年同期为9.21亿元,同比小幅下降了3.81%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
电线电缆 8.86亿元 9.21亿元 -3.81%
其他业务 - 1.53万元 -
合计 8.86亿元 9.21亿元 -3.81%

3、电线电缆毛利率下降

值得一提的是,电线电缆在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2024年半年度电线电缆毛利率为13.17%,同比下降15.79%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低3.81%,净利润同比大幅降低58.68%

2024年半年度,久盛电气营业总收入为8.86亿元,去年同期为9.21亿元,同比小幅下降3.81%,净利润为1,553.21万元,去年同期为3,759.28万元,同比大幅下降58.68%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期收益126.58万元,去年同期支出362.03万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为2,277.98万元,去年同期为4,636.62万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失1,327.29万元,去年同期损失544.62万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降50.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.86亿元 9.21亿元 -3.81%
营业成本 7.70亿元 7.77亿元 -1.00%
销售费用 2,379.27万元 3,871.87万元 -38.55%
管理费用 1,894.44万元 1,818.25万元 4.19%
财务费用 1,900.63万元 1,026.17万元 85.22%
研发费用 2,997.44万元 2,786.85万元 7.56%
所得税费用 -126.58万元 362.03万元 -134.96%

2024年半年度主营业务利润为2,277.98万元,去年同期为4,636.62万元,同比大幅下降50.87%。

虽然销售费用本期为2,379.27万元,同比大幅下降38.55%,不过(1)营业总收入本期为8.86亿元,同比小幅下降3.81%;(2)财务费用本期为1,900.63万元,同比大幅增长85.22%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润亏损增大

久盛电气2024年半年度非主营业务利润为-851.35万元,去年同期为-515.32万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,277.98万元 146.66% 4,636.62万元 -50.87%
其他收益 434.74万元 27.99% 38.89万元 1017.88%
信用减值损失 -1,327.29万元 -85.46% -544.62万元 -143.71%
其他 41.81万元 2.69% 22.18万元 88.49%
净利润 1,553.21万元 100.00% 3,759.28万元 -58.68%

4、费用情况

2024年半年度公司营收8.86亿元,同比小幅下降3.81%,虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为1,900.63万元,同比大幅增长85.22%。归因于利息费用本期为2,014.22万元,去年同期为1,164.10万元,同比大幅增长了73.03%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 2,014.22万元 1,164.10万元
其他 -113.59万元 -137.93万元
合计 1,900.63万元 1,026.17万元

2)销售费用大幅下降

本期销售费用为2,379.27万元,同比大幅下降38.55%。销售费用大幅下降的原因是:

(1)销售服务费本期为648.24万元,去年同期为1,319.83万元,同比大幅下降了50.88%。

(2)其他本期为447.94万元,去年同期为598.03万元,同比下降了25.1%。

(3)业务招待费本期为489.00万元,去年同期为600.76万元,同比下降了18.6%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
销售服务费 648.24万元 1,319.83万元
职工薪酬 577.56万元 510.24万元
业务招待费 489.00万元 600.76万元
运费 - 648.15万元
其他 664.47万元 792.89万元
合计 2,379.27万元 3,871.87万元

PART 3
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进项税加计抵减对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为434.74万元,占净利润比重为27.99%,较去年同期增加1017.88%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
进项税加计抵减 382.10万元 -
政府补助 52.65万元 38.89万元
合计 434.74万元 38.89万元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润,近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2024半年度,企业应收账款合计18.76亿元,占总资产的58.91%,相较于去年同期的15.50亿元增长21.00%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失1,225.02万元

2024年半年度,企业信用减值损失1,327.29万元,导致企业净利润从盈利2,880.50万元下降至盈利1,553.21万元,其中主要是应收账款坏账损失1,225.02万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 1,553.21万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -1,327.29万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -1,225.02万元

应收账款中计提的坏账准备共计1,210.90万元,占整个应收账款的100.00%。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
应收账款 1,210.90万元 - 1,210.90万元
合计 1,210.90万元 - 1,210.90万元

2、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为0.48。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.81大幅下降到了0.48,平均回款时间从222天增加到了375天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2022年中计提坏账1099.37万元,2023年中计提坏账335.17万元,2024年中计提坏账1225.02万元。)

3、一年以内账龄占比下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为63.29%,30.19%和6.52%。

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