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金自天正(600560)2024年中报解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长,存货周转率大幅提升

北京金自天正智能控制股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“中国钢研科技集团有限公司”。公司主营业务为工业自动化领域的工业计算机控制系统、电气传动装置、工业检测及控制仪表等三电产业相关产品的研制、生产、销售及承接工业自动化工程和技术服务等。

根据金自天正2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.89亿元,同比下降25.54%。扣非净利润1,486.13万元,同比小幅下降10.72%。金自天正2024年半年度净利润2,033.51万元,业绩同比小幅增长10.32%。

PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、营业总收入同比降低25.54%,净利润同比小幅增加10.32%

2024年半年度,金自天正营业总收入为2.89亿元,去年同期为3.88亿元,同比下降25.54%,净利润为2,033.51万元,去年同期为1,843.32万元,同比小幅增长10.32%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,241.26万元,去年同期为2,429.72万元,同比小幅下降;

但是(1)投资收益本期为159.28万元,去年同期为5.46万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期收益24.84万元,去年同期支出103.87万元,同比大幅增长;(3)资产减值损失本期收益33.25万元,去年同期损失86.78万元,同比大幅增长;(4)营业外利润本期为138.06万元,去年同期为31.70万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降7.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.89亿元 3.88亿元 -25.54%
营业成本 2.13亿元 3.14亿元 -31.93%
销售费用 1,000.12万元 1,084.17万元 -7.75%
管理费用 2,012.27万元 1,914.56万元 5.10%
财务费用 -204.75万元 -246.41万元 16.90%
研发费用 2,244.49万元 1,957.28万元 14.67%
所得税费用 -24.84万元 103.87万元 -123.92%

2024年半年度主营业务利润为2,241.26万元,去年同期为2,429.72万元,同比小幅下降7.76%。

虽然毛利率本期为26.18%,同比大幅增长了6.93%,不过营业总收入本期为2.89亿元,同比下降25.54%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、财务收益下降

2024年半年度公司营收2.89亿元,同比下降25.54%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-204.75万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了16.9%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到10.07%。归因于利息收入本期为218.54万元,去年同期为251.86万元,同比小幅下降了13.23%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -218.54万元 -251.86万元
其他 13.78万元 5.46万元
合计 -204.75万元 -246.41万元

4、净现金流同比大幅增长15.03倍

2024年半年度,金自天正净现金流为7,909.46万元,去年同期为493.31万元,同比大幅增长15.03倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.45亿元,同比下降26.65%;

但是(1)收到其他与投资活动有关的现金本期为1.32亿元,同比大幅增长108.12%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.05亿元,同比小幅下降14.06%。

PART 2
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为0.67,在2022年半年度到2024年半年度金自天正存货周转率从0.40大幅提升到了0.67,存货周转天数从450天减少到了268天。2024年半年度金自天正存货余额合计4.67亿元,占总资产的27.42%,同比去年的5.91亿元下降20.98%。

(注:2020年中计提存货88.75万元,2021年中计提存货264.13万元,2022年中计提存货105.45万元,2023年中计提存货14.75万元。)

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

金自天正属于工业自动化及智能制造行业,专注冶金流程自动化系统研发与应用。 工业自动化行业近三年受智能制造政策推动,年均复合增长率约12%,2024年市场规模预计达2800亿元。未来发展趋势聚焦工业互联网、AI集成及绿色制造,工业机器人渗透率持续提升,2025年核心系统国产化率或突破65%,2027年市场空间有望超4000亿元。

2、市场地位及占有率

金自天正为冶金自动化细分领域头部企业,核心产品市占率约5%-8%,冶金智能装备细分市场排名前三,2025年冶金行业自动化项目中标率稳定在12%左右。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
金自天正(600560) 冶金自动化系统集成商 2025年冶金自动化项目中标率12%
汇川技术(300124) 工业控制与驱动技术龙头企业 2025年工控产品市占率19%
中控技术(688777) 流程工业智能制造解决方案商 2025年DCS系统市占率36%
宝信软件(600845) 钢铁行业信息化与自动化服务商 2025年钢铁智能化市占率超30%
科远智慧(002380) 流程工业自动化系统供应商 2025年流程工业自动化市占率6%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润2,033.51万元,较上期有所增长,主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年半年度持续下降,由于营收的下降,2024年半年度主营利润2,241.26万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:67 总排名:2405/5338
行业排名(自动化装备):9/29
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 74 58 74 52 67
行业中位数 71 50 66 52 66
行业排名 15 5 13 25 23

自动化装备行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 赛腾股份 89 赛腾股份 91
2 博实股份 80 迈得医疗 85
3 迈得医疗 79 博实股份 81

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,金自天正近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,金自天正的PE-TTM是65.41,而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87,金自天正的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
金自天正 1.041871 3321

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
金自天正 0.744542 3536

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

金自天正神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.0418 0.7445 42 3553

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 广厦环能 230 21
2 ST墨龙 386 51
3 郑煤机 474 78


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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