根据创业慧康2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.27亿元，同比小幅增长3.17%。扣非净利润2,521.70万元，同比大幅增长36.77%。创业慧康2024年半年度净利润3,165.91万元，业绩同比增长23.41%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.92亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为医疗行业，占比高达95.32%，主要产品包括技术服务、软件销售、系统集成三项，技术服务占比40.28%，软件销售占比39.54%，系统集成占比10.96%。

2024年半年度公司营收7.27亿元，与去年同期的7.04亿元相比，小幅增长了3.17%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其中:医疗软件服务本期营收2.65亿元，去年同期为2.31亿元，同比小幅增长了14.6%。

（2）技术服务本期营收2.93亿元，去年同期为2.69亿元，同比小幅增长了9.0%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的51.88%，同比小幅增长到了今年的54.21%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）其中:医疗软件服务本期毛利率67.13%，去年同期为64.8%，同比小幅增长3.6%。

（2）技术服务本期毛利率65.67%，去年同期为62.97%，同比小幅增长4.29%。

本期净利润为3,165.91万元，去年同期2,565.31万元，同比增长23.41%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为889.08万元，去年同期为1,676.63万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失6,801.62万元，去年同期损失6,279.51万元，同比小幅下降。

但是主营业务利润本期为9,232.52万元，去年同期为6,083.94万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为9,232.52万元，去年同期为6,083.94万元，同比大幅增长51.75%。

虽然研发费用本期为1.38亿元，同比小幅增长14.19%，不过（1）营业总收入本期为7.27亿元，同比小幅增长3.17%；（2）管理费用本期为1.12亿元，同比小幅下降8.16%；（3）财务费用本期为-1,678.20万元，同比大幅下降117.01%，推动主营业务利润同比大幅增长。

创业慧康2024年半年度非主营业务利润为-6,174.52万元，去年同期为-4,009.40万元，亏损增大。

本期财务费用为-1,678.20万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了117.0%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达53.01%。归因于利息收入本期为1,733.30万元，去年同期为859.30万元，同比大幅增长了101.71%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为878.63万元，其中非经常性损益的政府补助金额为187.11万元。

(2)本期共收到政府补助878.63万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下482.06万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计17.53亿元，占总资产的30.66%，相较于去年同期的15.58亿元小幅增长12.52%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失6,801.62万元，导致企业净利润从盈利9,967.53万元下降至盈利3,165.91万元，其中主要是应收账款坏账损失6,346.66万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计6,347.66万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备6,347.66万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了其他零星客户已计提的减值准备1.00万元。

本期，企业应收账款周转率为0.44。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从219天增加到了409天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

在2024年半年度报告中，创业慧康形成的商誉为9.68亿元，占净资产的20.61%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为杭州慧康物联网科技有限公司。

根据2023年年度报告获悉，杭州慧康物联网科技有限公司仍有商誉现值8.98亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2.16亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为-22.74%，2023年末净利润为6,506.69万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为3,541.87万元，虽然同比盈利增长26.5%，但是依然存在一定商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资12.38亿元的对价收购杭州慧康物联网科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.16亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达471.94%，形成的商誉高达10.22亿元，占当年净资产的49.31%。

杭州慧康物联网科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

杭州慧康物联网科技有限公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于8650万元、9950万元、11400万元，累计不低于3亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为N/A、1.06亿元、1.17亿元。

杭州慧康物联网科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

杭州慧康物联网科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年末减值1,090.08万元、2022年末减值8,322.72万元、2023年末减值2,983.97万元，具体情况如下所示：

2024半年度，创业慧康在建工程余额合计3.12亿元，相较期初的2.86亿元小幅增长了9.09%。主要在建的重要工程是智慧健康科技产品产业化基地项目。

建设目标：该项目旨在通过自建智慧健康科技产品产业化基地，扩大公司的研发和办公空间，改善办公环境，提高公司形象，吸引更多优秀人才，增强公司研发实力及核心竞争力，加快研发成果的产业化进程，为公司中长期发展战略的落地提供有力保障。

建设内容：产业化基地位于杭州市滨江区，总用地面积10,666平方米，总建筑面积约为51,498平方米，其中地上建筑面积约为31,998平方米，地下建筑面积约为19,500平方米。项目实施过程中，如实际投资需求超出募集资金使用计划，资金缺口将由公司自行解决。在项目建设期间，为确保募投项目进度，项目所需的办公场地将由公司通过租赁或协调现有办公场地等方式自行解决。

预期收益：原募投项目中规划以购置方式取得办公用房，本次变更为以自建方式取得，预计可获得更大的地上建筑面积，经济效益显著。自建基地不仅能够提供更宽敞的研发和办公环境，还能提升公司形象，改善公司在生产研发、运营管理等方面的硬件设施条件，从而更好地吸引并留住科研人才，壮大公司的研发队伍，增强公司研发实力以及核心竞争力。

创业慧康属于计算机应用行业中的医疗信息化细分领域，专注于提供智慧医疗系统解决方案。 医疗信息化行业近三年保持年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。政策推动医院智能化改造和区域医疗数据互联互通，AI+医疗加速落地，预计至2031年生成式AI在医疗领域的全球市场规模将达172亿美元。行业正向多模态数据融合、基层普惠应用及医疗生态重塑方向演进。

创业慧康是国内医疗IT头部企业，市场占有率约8%，位列行业前三。其核心产品覆盖超6000家医疗机构，公共卫生项目中标率居全国前列，在区域卫生平台建设领域具有显著优势。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3,165.91万元，较上期有所增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润9,232.52万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入智慧健康科技产品产业化基地项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期创业慧康PE-TTM为负，参考价值不大。