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分析报告

中国长城(000066)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,其他收益对净利润有较大贡献

中国长城科技集团股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司从事的主要业务包括:高新电子、网络安全与信息化、电源、园区与物业服务及其他业务。

根据中国长城2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收60.76亿元,同比增长21.23%。扣非净利润-4.24亿元,较去年同期亏损有所减小。中国长城2024年半年度净利润-3.91亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-13.74亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为计算产业,占比高达77.29%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算产业 46.96亿元 77.29% 14.41%
系统装备 9.85亿元 16.21% 22.33%
其他业务 3.95亿元 6.5% 37.31%
分产品 营业收入 占比 毛利率
计算产业 46.96亿元 77.29% 14.41%
系统装备 9.85亿元 16.21% 22.33%
其他业务 3.95亿元 6.5% 37.31%

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-3.91亿元,去年同期-5.94亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-2,898.20万元,去年同期为1,722.43万元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为-3.11亿元,去年同期为-5.01亿元,亏损有所减小;(2)投资收益本期为-6,853.99万元,去年同期为-1.12亿元,亏损有所减小;(3)信用减值损失本期收益1,844.00万元,去年同期损失2,254.98万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 60.76亿元 50.12亿元 21.23%
营业成本 50.32亿元 39.17亿元 28.47%
销售费用 2.18亿元 2.92亿元 -25.24%
管理费用 4.25亿元 4.25亿元 -0.01%
财务费用 1.08亿元 1.29亿元 -16.53%
研发费用 5.50亿元 6.88亿元 -20.06%
所得税费用 673.68万元 3,931.93万元 -82.87%

2024年半年度主营业务利润为-3.11亿元,去年同期为-5.01亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为17.18%,同比下降了4.66%,不过营业总收入本期为60.76亿元,同比增长21.23%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、费用情况

2024年半年度公司营收60.76亿元,同比增长21.23%,虽然营收在增长,但是销售费用、研发费用、财务费用却在下降。

1)销售费用下降

本期销售费用为2.18亿元,同比下降25.24%。销售费用下降的原因是:

(1)维修费本期为3.87万元,去年同期为3,635.08万元,同比大幅下降了99.89%。

(2)工资费用本期为1.40亿元,去年同期为1.69亿元,同比下降了17.02%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资费用 1.40亿元 1.69亿元
业务招待费 2,117.45万元 2,561.73万元
维修费 3.87万元 3,635.08万元
其他 5,730.45万元 6,160.42万元
合计 2.18亿元 2.92亿元

2)研发费用下降

本期研发费用为5.50亿元,同比下降20.06%。研发费用下降的原因是:

(1)工资费用本期为3.56亿元,去年同期为4.19亿元,同比小幅下降了14.96%。

(2)物料消耗本期为4,671.32万元,去年同期为8,688.20万元,同比大幅下降了46.23%。

(3)无形资产摊销本期为2,615.40万元,去年同期为4,232.90万元,同比大幅下降了38.21%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资费用 3.56亿元 4.19亿元
物料消耗 4,671.32万元 8,688.20万元
折旧费 3,389.41万元 4,824.78万元
无形资产摊销 2,615.40万元 4,232.90万元
其他 8,658.06万元 9,114.94万元
合计 5.50亿元 6.88亿元

3)财务费用下降

本期财务费用为1.08亿元,同比下降16.53%。财务费用下降的原因是:

(1)汇兑损失本期为417.71万元,去年同期为1,257.68万元,同比大幅下降了66.79%。

(2)利息费用本期为1.39亿元,去年同期为1.42亿元,同比下降了2.05%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.39亿元 1.42亿元
减:利息收入 -2,922.31万元 -2,727.66万元
汇兑损失 417.71万元 1,257.68万元
其他 -606.35万元 203.02万元
合计 1.08亿元 1.29亿元

4、净现金流由正转负

2024年半年度,中国长城净现金流为-2.81亿元,去年同期为1,768.01万元,由正转负。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为7,435.17万元,占净利润比重为19.00%,较去年同期减少30.29%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
工业发展基金 1,077.00万元 929.08万元
装修补贴 228.59万元 228.59万元
其他 6,129.58万元 9,508.79万元
合计 7,435.17万元 1.07亿元

PART 4
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9,016万元的对外股权投资亏损,占净利润23.04%

在2024半年度报告中,中国长城用于对外股权投资的资产为11.4亿元,对外股权投资所产生的收益为-9,015.74万元,占净利润-3.91亿元的23.04%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
飞腾信息技术有限公司 5.17亿元 -6,218.34万元
湖南长城银河科技有限公司 1.65亿元 2,696.87万元
迈普通信技术股份有限公司 1.71亿元 -2,425.27万元
其他 2.88亿元 -2,128.5万元
合计 11.4亿元 -8,075.24万元

1、飞腾信息技术有限公司

飞腾信息技术有限公司业务性质为专业技术服务业。

同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


飞腾信息技术有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - 0元 -6,218.34万元 5.17亿元
2023年中 - 0元 -5,462.95万元 5.21亿元
2023年末 - 0元 278.25万元 5.79亿元
2022年末 - 0元 3,827.94万元 5.76亿元
2021年末 28.04 0元 1.52亿元 5.38亿元
2020年末 31.50 0元 6,769.51万元 3.58亿元
2019年末 31.50 3.02亿元 -194.98万元 2.91亿元

2、迈普通信技术股份有限公司

从下表可以明显的看出,迈普通信技术股份有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

历年投资数据


迈普通信技术股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 0元 -2,425.27万元 1.71亿元
2023年中 0元 -2,829.32万元 2.04亿元
2023年末 0元 -3,765.43万元 1.95亿元
2022年末 0元 33.18万元 2.33亿元
2021年末 2.25亿元 693.38万元 2.32亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅下滑,由2022年中的13.25亿元小幅下滑至2024年中的11.4亿元,增长率为-13.93%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年中 13.25亿元
2023年中 12.62亿元
2024年中 11.4亿元

PART 5
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存货周转率提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失5,829.52万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,中国长城资产减值损失6,092.68万元,其中主要是存货跌价准备减值合计5,829.52万元。

2024年半年度,企业存货周转率为0.86,在2023年半年度到2024年半年度中国长城存货周转率从0.71提升到了0.86,存货周转天数从253天减少到了209天。2024年半年度中国长城存货余额合计79.90亿元,占总资产的26.83%,同比去年的71.98亿元小幅增长10.99%。

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