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中颖电子(300327)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,工业控制收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

中颖电子股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“傅启明”。公司主要从事自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售,并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务。主要产品为微控制器芯片、OLED显示驱动芯片。

根据中颖电子2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收6.53亿元,同比小幅增长3.93%。扣非净利润6,773.69万元,同比小幅增长5.69%。中颖电子2024年半年度净利润5,259.45万元,业绩同比下降25.52%。

PART 1
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工业控制收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为工业控制,占比高达81.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业控制 5.30亿元 81.09% 37.28%
消费电子 1.24亿元 18.91% 22.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工业控制 5.30亿元 81.09% 37.28%
消费电子 1.24亿元 18.91% 22.28%

2、工业控制收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收6.53亿元,与去年同期的6.29亿元相比,小幅增长了3.93%,主要是因为工业控制本期营收5.30亿元,去年同期为4.82亿元,同比小幅增长了10.0%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
工业控制 5.30亿元 4.82亿元 10.0%
消费电子 1.24亿元 1.47亿元 -15.98%
其他业务 - -7.58元 -
合计 6.53亿元 6.29亿元 3.93%

3、工业控制毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.57%,同比小幅下降到了今年的34.44%,主要是因为工业控制本期毛利率37.28%,去年同期为41.9%,同比小幅下降11.03%。

4、工业控制毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然工业控制营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度工业控制毛利率呈下降趋势,从2022年半年度的50.94%,下降到2024年半年度的37.28%,2024年半年度消费电子毛利率为22.28%,同比增长16.65%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比下降25.52%

本期净利润为5,259.45万元,去年同期7,061.64万元,同比下降25.52%。

净利润同比下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失231.18万元,去年同期损失633.42万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为3,968.05万元,去年同期为5,190.29万元,同比下降;(2)其他收益本期为1,364.13万元,去年同期为2,363.32万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降23.55%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.53亿元 6.29亿元 3.93%
营业成本 4.28亿元 3.99亿元 7.41%
销售费用 812.33万元 861.55万元 -5.71%
管理费用 2,598.04万元 2,535.28万元 2.48%
财务费用 -571.48万元 -611.57万元 6.56%
研发费用 1.52亿元 1.48亿元 3.28%
所得税费用 53.09万元 -51.06万元 203.97%

2024年半年度主营业务利润为3,968.05万元,去年同期为5,190.29万元,同比下降23.55%。

虽然营业总收入本期为6.53亿元,同比小幅增长3.93%,不过毛利率本期为34.44%,同比小幅下降了2.13%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比下降

中颖电子2024年半年度非主营业务利润为1,344.50万元,去年同期为1,820.29万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,968.05万元 75.45% 5,190.29万元 -23.55%
其他收益 1,364.13万元 25.94% 2,363.32万元 -42.28%
其他 65.84万元 1.25% -343.50万元 119.17%
净利润 5,259.45万元 100.00% 7,061.64万元 -25.52%

PART 3
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增值税加计抵减对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,364.13万元,占净利润比重为25.94%,较去年同期减少42.28%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
增值税加计抵减 1,115.98万元 0.00元
其他 248.16万元 2,363.32万元
合计 1,364.13万元 2,363.32万元

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资1.29亿元,投资主体为债券投资

在2024年半年度报告中,中颖电子用于金融投资的资产为1.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为219.21万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 9,195.38万元
投资基金 3,687.23万元
合计 1.29亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产—投资基金公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 78.09万元
公允价值变动收益 理财产品公允价值变动收益 57.72万元
公允价值变动收益 交易性金融资产—投资基金公允价值变动收益 83.4万元
合计 219.21万元

PART 5
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.97,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从33天增加到了185天,企业存货周转能力下降,2024年半年度中颖电子存货余额合计6.42亿元,占总资产的32.20%。

(注:2020年中计提存货103.28万元,2021年中计提存货51.91万元,2022年中计提存货187.75万元,2023年中计提存货633.42万元,2024年中计提存货231.18万元。)

PART 6
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追加投入合肥中颖科技广场项目

2024半年度,中颖电子在建工程余额合计2.53亿元,相较期初的1.95亿元大幅增长了29.81%。主要在建的重要工程是合肥中颖科技广场项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
合肥中颖科技广场项目 2.53亿元 5,807.57万元 -

合肥中颖科技广场项目(大额新增投入项目)

建设目标:中颖科技广场项目旨在打造成为中颖电子在合肥的第二总部,主要功能包括研发运营中心。该项目计划建设成为一个能够容纳上千人的大型研发中心、营运中心及实验室,为公司未来在合肥的发展奠定坚实基础。

建设内容:中颖科技广场总用地面积13,333平方米(约20亩),规划为商业用地。项目总建筑面积达到91,476.57平方米,拥有4.49的容积率,建筑密度为28.53%,绿地率为22.03%。此外,还设有720个机动车停车位。除了作为公司的研发和运营中心,部分空间将用于出售及商业运营。

建设时间和周期:关于项目的具体动工时间和预期完工时间,在提供的信息中没有明确指出。通常这类规模的建设项目从开工到竣工可能需要几年的时间,但确切的时间表需参考官方公告或最新的新闻报道以获取最准确的信息。

预期收益:中颖科技广场建成后,预计将增强公司在合肥的研发能力和市场竞争力。通过设立新的研发中心和营运中心,可以促进技术创新,提高生产效率,并有助于吸引更多的专业人才。虽然具体的财务收益预测未有公开资料提供,但可以预见的是,这将对公司的长远发展产生积极影响。

PART 7
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产小幅减少

2024年半年度,中颖电子的其他非流动资产合计2.19亿元,占总资产的10.31%,相较于年初的2.34亿元小幅减少6.39%。

主要原因是预付产能保证金减少1,495.38万元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
预付产能保证金 1.75亿元 1.90亿元
长期产能保证金 3,820.92万元 3,820.92万元
预付长期资产款 618.32万元 618.32万元
合计 2.19亿元 2.34亿元

PART 8
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行业分析

1、行业发展趋势

中颖电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业中的集成电路设计领域。 近三年,集成电路设计行业受益于智能化终端普及、新能源及物联网需求扩张,市场规模持续增长。2025年行业加速向高端化演进,AMOLED驱动、汽车电子及高算力芯片成为核心增长点,预计未来三年复合增长率超15%,市场空间突破6000亿元。

2、市场地位及占有率

中颖电子在家电MCU芯片领域占据国内领先地位,市占率稳居前列,并在锂电池管理芯片及OLED显示驱动领域持续扩大技术优势,客户涵盖多家头部家电及消费电子企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中颖电子(300327) 专注家电MCU、锂电池管理及OLED显示驱动芯片 2024年家电主控芯片出货量稳居国内前三
中微半导(688380) 主营电机控制及汽车电子芯片 2024年电机控制芯片营收占比超35%
全志科技(300458) 智能终端处理器及物联网芯片供应商 智能车载芯片2024年营收同比增长超20%
联芸科技(未上市,暂缺) 存储控制芯片及数据中心解决方案提供商 企业级SSD主控芯片2024年市场份额突破10%
格科微(688728) CMOS图像传感器及显示驱动芯片厂商 2024年显示驱动芯片出货量进入全球前五

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润5,259.45万元,较上期有所下降,主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降,由于毛利率的小幅下降,2024年半年度主营利润3,968.05万元,较去年同期有所下降。

值得一提的是,2024年半年报显示新增投入合肥中颖科技广场项目,有望实现后期盈利的增加。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:71 总排名:1810/5338
行业排名(MCU):2/6
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 68 54 72 48 71
行业中位数 63 54 59 48 64
行业排名 2 2 2 3 2

MCU行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 峰岹科技 85 峰岹科技 80
2 中颖电子 71 中颖电子 72
3 兆易创新 64 兆易创新 59

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,中颖电子近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日,中颖电子的PE-TTM是57.65,而数字芯片设计行业的PE-TTM是90.42,中颖电子的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中颖电子 2.51882 1997

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中颖电子 0.86768 3421

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中颖电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.5188 0.8676 23 2853

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 普冉股份 2494 1179
2 聚辰股份 2500 1186
3 江波龙 2744 1357


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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