迪威尔(688377)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降,新增较大投入油气装备关键零部件精密制造项目
南京迪威尔高端制造股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“张利”。公司是一家专业研发、生产和销售油气设备专用件的高新技术企业,目前已形成井口及采油树专用件、深海设备专用件、压裂设备专用件及钻采设备专用件为主的四大产品系列。
根据迪威尔2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.63亿元,同比小幅下降6.23%。扣非净利润5,010.93万元,同比大幅下降36.80%。迪威尔2024年半年度净利润5,550.77万元,业绩同比大幅下降31.52%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降31.52%
本期净利润为5,550.77万元,去年同期8,105.71万元,同比大幅下降31.52%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6,109.57万元,去年同期为9,117.82万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.99%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.63亿元 | 6.00亿元 | -6.23% |
营业成本 | 4.50亿元 | 4.62亿元 | -2.61% |
销售费用 | 920.45万元 | 876.23万元 | 5.05% |
管理费用 | 2,198.95万元 | 2,279.30万元 | -3.53% |
财务费用 | -576.82万元 | -742.84万元 | 22.35% |
研发费用 | 1,975.61万元 | 2,150.63万元 | -8.14% |
所得税费用 | 1,087.69万元 | 1,093.00万元 | -0.49% |
2024年半年度主营业务利润为6,109.57万元,去年同期为9,117.82万元,同比大幅下降32.99%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为5.63亿元,同比小幅下降6.23%;(2)毛利率本期为20.04%,同比小幅下降了2.97%。
3、财务收益下降
2024年半年度公司营收5.63亿元,同比小幅下降6.23%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。
本期财务费用为-576.82万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了22.35%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到10.39%。整体来看:虽然手续费本期为49.01万元,去年同期为99.43万元,同比大幅下降了50.71%,但是汇兑收益本期为700.08万元,去年同期为973.78万元,同比下降了28.11%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
汇兑收益 | -700.08万元 | -973.78万元 |
利息支出 | 223.27万元 | 251.66万元 |
手续费 | 49.01万元 | 99.43万元 |
其他 | -149.02万元 | -120.16万元 |
合计 | -576.82万元 | -742.84万元 |
新增较大投入油气装备关键零部件精密制造项目
2024半年度,迪威尔在建工程余额合计4.35亿元,相较期初的3.96亿元小幅增长了9.78%。主要在建的重要工程是油气装备关键零部件精密制造项目。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
油气装备关键零部件精密制造项目 | 4.26亿元 | 3,785.73万元 | - | 74.83 |
油气装备关键零部件精密制造项目(大额新增投入项目)
建设目标:通过建设油气装备关键零部件精密制造项目,公司旨在形成批量化精密专用件的生产能力,节约材料降低成本,优化品质提高效率,提升公司的盈利能力,进一步强化公司的行业地位。项目将采用多向复合挤压工艺技术,建设 350MN多向双动复合挤压生产线为核心的油气装备零部件精密挤压成形和智能化高端装备生产系统,建成后将形成油气装备关键零部件专业化生产、自动化操作、流水化作业、信息化管理的智能化、数字化的高端装备生产基地。
建设内容:项目建设内容主要包括多向模锻关键零部件、模锻成形专用件、精加工成形件等三方面。项目总投资 129,209万元,其中:固定资产投资 90,870万元,流动资金 38,339万元。项目建成达产后企业将形成年产精密模锻件 60,000吨(约合 12万件)并具备模锻件生产所用模具的制造能力,具备 35,000吨锻件精密加工的生产能力。
建设时间和周期:本项目建设期为 2年。预计投产后第一年达到设计产能的 30%,第二年达到设计产能的 60%,第三年达到设计产能的 80%,第四年达到正常生产负荷。
预期收益:项目建成达产后,企业将形成年产精密挤压零部件 8万件,可实现新增年销售收入 88,400万元,年利润总额 16,410万元,净利润 12,307万元;内部收益率(税后)为 15.79%;投资回收期(不含建设期)为 6.15年(税后);项目盈亏平衡点为 43.81%。
重大资产负债及变动情况
其他非流动资产增长
2024年半年度,迪威尔的其他非流动资产合计2.05亿元,占总资产的8.14%,相较于年初的1.72亿元增长18.75%。
主要原因是预付工程设备款增加3,231.84万元。
2024半年度结构情况
项目 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
预付工程设备款 | 2.05亿元 | 1.72亿元 |
合计 | 2.05亿元 | 1.72亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
迪威尔属于油气装备制造行业,聚焦于深海及压裂领域高端零部件的研发与生产。 油气装备行业近三年受国际能源需求波动及碳中和政策双重影响,短期市场空间随油气勘探投资回暖扩张,2024年全球深海装备市场规模预计突破320亿美元,长期向低碳化、智能化转型,非常规油气及数字化技术驱动复合增长率超6%。
2、市场地位及占有率
迪威尔在国内深海油气装备核心部件领域处于领先地位,2024年深海领域营收占比达58%,国际市场份额约3%,为斯伦贝谢、贝克休斯等头部油服企业一级供应商。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
迪威尔(688377) | 深海及压裂装备核心部件供应商 | 2024年深海装备营收占比58% |
杰瑞股份(002353) | 压裂设备及钻采解决方案龙头 | 2025年压裂设备市占率国内第一超35% |
中海油服(601808) | 海洋油气勘探开发综合服务商 | 2024年海洋工程服务营收占比72% |
石化机械(000852) | 中石化旗下钻采设备制造商 | 2024年钻采设备市占率国内第三约18% |
海默科技(300084) | 油气田多相流量计核心供应商 | 2025年多相计量设备出口占比超40% |
1、经营分析总结
2021-2023年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润5,550.77万元,较上期大幅下降。
2021-2023年半年度公司主营利润持续增长,由于营收和毛利率的同步下降,2024年半年度主营利润6,109.57万元,较去年同期大幅下降。
值得一提的是,2024年半年报显示新增较大投入油气装备关键零部件精密制造项目,有望提升后期利润。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|
评分 | 75 | 54 | 68 |
行业中位数 | 66 | 52 | 66 |
行业排名 | 11 | 18 | 21 |
油服及装备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 中曼石油 | 84 | 中曼石油 | 86 |
2 | 航天智造 | 83 | 海油发展 | 82 |
3 | 海油发展 | 81 | 中海油服 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,迪威尔近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日,迪威尔的PE-TTM是49.34,而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87,迪威尔的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
迪威尔 | 2.738254 | 1812 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
迪威尔 | 2.882199 | 1586 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
迪威尔神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.7382 | 2.8821 | 18 | 1717 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 广厦环能 | 230 | 21 |
2 | ST墨龙 | 386 | 51 |
3 | 郑煤机 | 474 | 78 |
文章来源:碧湾App
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