根据采纳股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.94亿元，同比小幅增长9.78%。扣非净利润2,145.13万元，同比大幅下降43.24%。采纳股份2024年半年度净利润3,319.89万元，业绩同比大幅下降35.30%。

公司主要产品包括射器和穿刺针两项，其中射器占比56.20%，穿刺针占比33.17%。

2024年半年度公司营收1.94亿元，与去年同期的1.77亿元相比，小幅增长了9.78%，主要是因为动物器械本期营收7,292.76万元，去年同期为5,011.12万元，同比大幅增长了45.53%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.88%，同比小幅增长到了今年的39.18%，主要是因为动物器械本期毛利率38.48%，去年同期为38.3%，同比增长0.47%。

2024年半年度，采纳股份营业总收入为1.94亿元，去年同期为1.77亿元，同比小幅增长9.78%，净利润为3,319.89万元，去年同期为5,131.24万元，同比大幅下降35.30%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）资产减值损失本期损失2,503.84万元，去年同期损失3.68万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为764.53万元，去年同期为1,203.98万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,651.56万元，去年同期为4,299.60万元，同比小幅增长8.19%。

虽然研发费用本期为1,251.34万元，同比增长28.43%，不过（1）营业总收入本期为1.94亿元，同比小幅增长9.78%；（2）毛利率本期为39.18%，同比小幅增长了3.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。

采纳股份2024年半年度非主营业务利润为-928.34万元，去年同期为1,605.26万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收1.94亿元，同比小幅增长9.78%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为1,251.34万元，同比增长28.43%。归因于职工薪酬本期为958.07万元，去年同期为617.72万元，同比大幅增长了55.1%。

本期财务费用为-502.78万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了17.6%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.14%。整体来看：虽然汇兑损失本期为290.09万元，去年同期为375.96万元，同比下降了22.84%，但是利息收入本期为220.54万元，去年同期为239.80万元，同比小幅下降了8.03%。

2024年半年度，采纳股份净现金流为1.33亿元，去年同期为-1,989.67万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为8.69亿元，同比增长17.43%；

但是收回投资收到的现金本期为10.39亿元，同比大幅增长31.85%。

采纳股份2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,174.76万元,占归母净利润的35.39%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，采纳股份用于金融投资的资产为5.92亿元，占总资产的31.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,088.14万元，占净利润3,319.89万元的32.78%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为252.53万元，其中非经常性损益的政府补助金额为244.33万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助252.53万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下540.77万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，采纳股份资产减值损失2,503.84万元，导致企业净利润从盈利5,823.73万元下降至盈利3,319.89万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,503.84万元。

其中，库存商品，发出商品，在产品本期分别计提969.63万元，789.63万元，582.91万元。

目前，库存商品，发出商品，在产品的账面价值仍分别为907.57万元，604.95万元，1,506.10万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.39，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从40天增加到了75天，企业存货周转能力下降，2024年半年度采纳股份存货余额合计7,278.77万元，占总资产的5.60%。

2024半年度，采纳股份在建工程余额合计3.04亿元，相较期初的2.88亿元小幅增长了5.31%。主要在建的重要工程是澄鹿路新厂二期项目。

2024年半年度，采纳股份的其他流动资产合计1.25亿元，占总资产的6.60%，相较于年初的9,536.67万元大幅增长31.55%。

主要原因是定期存款及其利息增加3,046.69万元。

2024年半年度，采纳股份的其他非流动资产合计1.06亿元，占总资产的5.58%，相较于年初的2,979.98万元大幅增长255.98%。

主要原因是一年以上定期存款及其利息增加8,024.75万元。

采纳股份属于专用设备制造业下的医疗、外科及兽医用器械制造细分领域。 近三年，我国医疗器械行业在政策支持与技术创新驱动下保持年均12%以上增长，2024年市场规模突破1.2万亿元。行业向高端化、智能化加速转型，高值耗材及微创介入器械需求显著提升。未来三年，国产替代进程深化、海外市场拓展及老龄化需求释放将进一步推动行业扩容，预计2027年市场规模超1.8万亿元。

采纳股份在注射穿刺器械细分领域占据领先地位，其兽用器械全球市占率约8%，实验室耗材业务国内排名前五。公司核心产品通过FDA及CE认证，为纽勤、麦朗等国际龙头提供ODM服务，2024年境外营收占比超85%，体现全球化竞争力。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失，净利润多年依赖于政府补助。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润4,651.56万元，较去年同期有所增长。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的37%左右，投资收益率一般，最近3年，平均投资收益率为1%左右，收益平均占净利润的31%左右。

2024年半年度扣非净利润2,145.13万元，由于非经常性损益贡献了1,174.76万元，净利润盈利3,319.89万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入澄鹿路新厂二期项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，采纳股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，采纳股份的PE-TTM是29.88，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.80，采纳股份低于医疗耗材行业的PE-TTM。