根据昊海生科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.04亿元，同比小幅增长6.97%。扣非净利润2.30亿元，同比增长22.66%。昊海生科2024年半年度净利润2.18亿元，业绩同比小幅增长4.30%。

公司主要产品包括医疗美容和创面护理产品、眼科产品、骨科产品三项，医疗美容和创面护理产品占比45.18%，眼科产品占比32.15%，骨科产品占比16.58%。

本期净利润为2.18亿元，去年同期2.09亿元，同比小幅增长4.30%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为696.26万元，去年同期为1,882.01万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,251.73万元，去年同期损失486.95万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2.68亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅增长13.03%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

2024年半年度公司营收14.04亿元，同比小幅增长6.97%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为1.25亿元，同比增长23.68%。研发费用增长的原因是：

（1）工资及福利费本期为6,638.51万元，去年同期为5,995.11万元，同比小幅增长了10.73%。

（2）临床试验费本期为1,506.80万元，去年同期为963.88万元，同比大幅增长了56.33%。

（3）折旧和摊销本期为1,059.23万元，去年同期为529.52万元，同比大幅增长了100.04%。

（4）直接材料投入本期为2,113.44万元，去年同期为1,694.78万元，同比增长了24.7%。

（5）其他本期为795.46万元，去年同期为390.71万元，同比大幅增长了103.59%。

本期财务费用为-2,432.10万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了21.52%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.17%。重要原因在于：

（1）利息支出本期为752.32万元，去年同期为367.20万元，同比大幅增长了104.88%。

（2）利息收入本期为3,675.91万元，去年同期为3,911.01万元，同比小幅下降了6.01%。

2024年半年度，昊海生科净现金流为3.54亿元，去年同期为7,595.30万元，同比大幅增长3.66倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

在2024年半年度报告中，昊海生科用于金融投资的资产为6.81亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-70.04万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，企业应收账款合计3.36亿元，占总资产的4.64%，相较于去年同期的3.93亿元小幅减少14.43%。

本期，企业应收账款周转率为4.23。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从76天减少到了42天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

2024半年度，昊海生科在建工程余额合计7.82亿元，相较期初的6.37亿元大幅增长了22.77%。主要在建的重要工程是昊海生科松江新基地项目（昊海生物科技国际医药研发及产业化基地第一期）。

建设目标：上海昊海生物科技国际医药研发及产业化基地第一期项目旨在提升公司的研发能力和生产能力，加速新产品开发进程，满足市场需求，增强公司的核心竞争力。

建设内容：该项目包括建设研发中心、中试车间、生产车间及相关配套设施，形成从研发到生产的一体化产业链条，主要涉及生物医用材料的研发和生产。

建设时间和周期：项目于2019年2月签订国有建设用地使用权出让合同，2019年3月取得建设用地规划许可证，2019年4月取得不动产权证书，预计2019年11月底投入施工建设。整个建设周期预计将持续数年，具体完成时间需根据项目进展确定。

预期收益：项目建成后，预计将显著提高公司的研发效率和生产能力，促进公司产品的更新换代和技术升级，从而带来更高的销售收入和利润水平。同时，项目的实施也有助于公司优化产品结构，拓展市场份额，提升品牌影响力。

在2024年半年度报告中，昊海生科形成的商誉为4.23亿元，占净资产的6.98%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为深圳新产业集团(注1)、杭州爱晶伦和海洋集团(注2)。

深圳新产业集团(注1)的历年业绩数据如下表所示：

2020年末，企业斥资7,400万元的对价收购杭州爱晶伦55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,065.1万元，也就是说这笔收购的溢价率高达258.34%，形成的商誉高达5,334.9万元，占当年净资产的0.93%。

昊海生科属于生物医用材料行业，聚焦眼科、整形美容、骨科等领域的医疗器械及药品研发与生产。 生物医用材料行业近三年保持高速增长，受人口老龄化、消费医疗升级驱动，2023年市场规模突破4500亿元，年复合增长率超12%。医美与眼科细分领域增速显著，透明质酸、胶原蛋白等材料需求激增。未来行业将向高端化、国产替代加速迈进，预计2027年市场规模超8000亿元，其中再生医学材料、智能植入器械等创新方向潜力显著。

昊海生科为国内生物医用材料领域龙头企业，眼科粘弹剂市占率连续多年超30%，稳居国内第一；医美填充剂产品市占率约12%，位列行业前三，2024年骨科关节腔粘弹补充剂产品线营收同比增长18%，在细分市场占据主导地位。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.18亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润2.68亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入昊海生科松江新基地项目（昊海生物科技国际医药研发及产业化基地第一期），有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，昊海生科近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，昊海生科的PE-TTM是31.00，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.80，昊海生科低于医疗耗材行业的PE-TTM。