根据康德莱2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.23亿元，同比小幅下降12.27%。扣非净利润1.03亿元，同比下降19.82%。康德莱2024年半年度净利润1.16亿元，业绩同比下降27.76%。

公司主要产品包括穿刺护理类和其他类两项，其中穿刺护理类占比70.58%，其他类占比11.52%。

本期净利润为1.16亿元，去年同期1.61亿元，同比下降27.76%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出821.85万元，去年同期支出1,629.32万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为1.58亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为1.58亿元，同比大幅下降33.68%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.23亿元，同比小幅下降12.27%；（2）毛利率本期为30.19%，同比小幅下降了3.10%。

本期财务费用为508.97万元，同比大幅下降61.03%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）本期汇兑收益为448.41万元，去年同期汇兑损失为184.89万元；

（2）利息支出本期为1,153.38万元，去年同期为1,301.30万元，同比小幅下降了11.37%。

2024年半年度，康德莱净现金流为-1.70亿元，去年同期为1,906.44万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2024半年度报告中，康德莱用于对外股权投资的资产为4.47亿元，对外股权投资所产生的收益为2,211.85万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,211.6万元和处置外股权投资的收益2,464.86元。

上海瑛泰医疗器械股份有限公司业务性质为医械制造。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2020年中的77.68万元大幅上升至2024年中的2,211.85万元，增长率为2747.37%。

2024半年度，康德莱在建工程余额合计1.50亿元。主要在建的重要工程是医用耗材产品研发总部基地项目。

建设目标：康德莱医用耗材产品研发总部基地项目旨在通过提升公司的研发能力，增强其在医用穿刺器械领域的竞争力。该项目将致力于开发新技术、新产品，并优化现有产品线，以满足国内外市场对高质量医疗器械的需求。

建设内容：根据披露信息，“医用耗材产品研发总部基地项目”计划包括但不限于新产品的研发实验室、中试车间以及相关配套设施的建设。这些设施将支持从概念设计到产品原型制作再到小批量生产的全过程，从而加快创新产品的上市速度。

建设时间和周期：关于项目的具体开工时间与预期完工日期，在公开资料中未有明确说明。但可以推测，鉴于2021年12月康德莱竞得用于建设该基地的土地使用权后，考虑到规划审批、建筑设计及施工等环节所需的时间，整个项目建设周期可能需要数年时间完成。

在2024年半年度报告中，康德莱形成的商誉为2.05亿元，占净资产的7.3%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为广西瓯文医疗科技集团有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4.18亿元，同比下降16.23%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资3.08亿元的对价收购广西瓯文医疗科技集团有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.38亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达122.41%，形成的商誉高达1.69亿元，占当年净资产的6.28%。

收购广西瓯文医疗科技集团有限公司承诺在2019年至2023年实现业绩分别不低于5200万元、5980万元、6877万元、7565万元、8322万元，累计不低于3.39亿元。实际2019-2023年末产生的业绩为N/A、6,744.47万元、4,865.62万元、8,503.57万元、6,638.85万元。

收购广西瓯文医疗科技集团有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

康德莱属于医疗器械行业中的医用穿刺器械及输注耗材细分领域。 中国医疗器械行业近三年保持年均10%以上增长，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。政策驱动下，高端产品国产替代加速，但中低端产品仍占主导。未来行业将向智能化、微创化发展，医用高分子材料、精准穿刺器械等细分领域增长潜力显著。

康德莱是国内穿刺护理类器械龙头，主导产品穿刺针市占率约25%，输注类产品市占率约12%。其穿刺护理类营收占比超70%，但受集采及行业竞争加剧影响，2024年前三季度营收同比下滑9.05%。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.16亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.05亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入医用耗材产品研发总部基地项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，康德莱近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，康德莱的PE-TTM是14.92，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.80，康德莱的PE-TTM远低于医疗耗材行业的PE-TTM。