根据利德曼2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.88亿元，同比下降17.01%。扣非净利润-361.89万元，由盈转亏。利德曼2024年半年度净利润289.25万元，业绩同比大幅下降85.15%。

公司的主要业务为医药制品，占比高达91.37%，其中体外诊断试剂为第一大收入来源，占比80.42%。

2024年半年度公司营收1.88亿元，与去年同期的2.27亿元相比，下降了17.01%。

营收下降的主要原因是：

（1）体外诊断试剂本期营收1.51亿元，去年同期为1.89亿元，同比下降了19.76%。

（2）生物医药制品本期营收1.72亿元，去年同期为2.09亿元，同比下降了17.73%。

2024年半年度公司毛利率为55.72%，同比去年的56.16%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度生物医药制品毛利率为53.41%，同比下降1.49%，同期体外诊断试剂毛利率为55.87%，同比下降0.05%。

2024年半年度，利德曼营业总收入为1.88亿元，去年同期为2.27亿元，同比下降17.01%，净利润为289.25万元，去年同期为1,948.28万元，同比大幅下降85.15%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益191.42万元，去年同期损失205.55万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-63.52万元，去年同期为2,297.52万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-63.52万元，去年同期为2,297.52万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.88亿元，同比下降17.01%；（2）毛利率本期为55.72%，同比有所下降了0.44%。

利德曼2024年半年度非主营业务利润为523.70万元，去年同期为131.20万元，同比大幅增长。

2024年半年度，公司的其他收益为106.60万元，占净利润比重为36.85%，较去年同期减少70.73%。

在2024年半年度报告中，利德曼用于金融投资的资产为1.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为358.53万元，是净利润289.25万元的1.24倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了1.52亿元，变化率为-54.15%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了352.24万元，变化率为56.01倍。

在2024年半年度报告中，利德曼形成的商誉为1.45亿元，占净资产的8.06%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为德赛诊断系统(上海)有限公司和上海上拓实业有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-5.3%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为4.4%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4,910.31万元，同比下降26.23%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

德赛诊断系统(上海)有限公司的历年业绩数据如下表所示：

德赛诊断系统(上海)有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值764.07万元、2020年末减值181.23万元、2021年末减值2,041.31万元、2022年末减值3,052.86万元、2023年末减值360.59万元，具体情况如下所示：

2019年末，企业斥资8,371.4万元的对价收购上海上拓实业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅633.45万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1221.56%，形成的商誉高达7,737.95万元，占当年净资产的5.34%。

上海上拓实业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

上海上拓实业有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值1,127.61万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计1.22亿元，占总资产的6.41%，相较于去年同期的1.65亿元减少26.28%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润191.42万元，导致企业净利润从盈利97.84万元上升至盈利289.25万元，其中主要是应收账款坏账损失190.51万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合计提，合计-190.51万元。在组合计提中，主要为坏账收回或者转回的190.51万元。

其中，按单项计提主要是企业对广州远鸿医疗器械有限公司计提了7,575.94万元的减值准备。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有37.04%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从45.21%下降到37.04%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从50.80%小幅上涨到57.50%。

北京利德曼生化股份有限公司属于体外诊断（IVD）行业，专注于生化诊断试剂、诊断仪器及生物化学原料的研发与生产。 近三年，中国体外诊断行业受医疗政策支持及技术迭代驱动，市场规模保持年均10%以上增速，2024年市场规模预估超1300亿元。未来行业将向自动化、精准化方向发展，化学发光、分子诊断等高壁垒领域成为增长核心，预计2025年国产替代率提升至55%以上，整体市场空间有望突破1500亿元。

利德曼在国内生化诊断试剂领域处于第二梯队，2024年生化试剂业务营收占比约65%，但整体市占率不足5%。其在原料自研领域具备优势，核心酶制剂国产化率超80%，但在化学发光等高端市场仍需突破。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损63.52万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

公司金融投资最近4年，收益平均占净利润52%左右，金融投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为57%左右。

利德曼对外股权投资最近1年，收益平均占净利润-51%左右，对外股权投资平均占总资产的0.18%左右，平均投资收益率为-43%左右。投资收益主要来源于广开首席（上海）企业管理有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损133.24万元，由于非经常性损益贡献了422.50万元，净利润盈利289.25万元。风险方面，德赛诊断系统（上海）有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期利德曼PE-TTM为负，参考价值不大。