根据豫光金铅2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收188.69亿元，同比小幅增长14.14%。扣非净利润3.89亿元，同比小幅增长12.06%。豫光金铅2024年半年度净利润4.21亿元，业绩同比增长15.51%。

公司主要产品包括铜产品、银产品、铅产品、金产品四项，铜产品占比30.29%，银产品占比23.48%，铅产品占比21.46%，金产品占比20.40%。

本期净利润为4.21亿元，去年同期3.65亿元，同比增长15.51%。

净利润同比增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-3.12亿元，去年同期为2.26亿元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为9.45亿元，去年同期为4.22亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为9.45亿元，去年同期为4.22亿元，同比大幅增长123.67%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为188.69亿元，同比小幅增长14.14%；（2）毛利率本期为7.91%，同比大幅增长了3.19%。

豫光金铅2024年半年度非主营业务利润为-4.11亿元，去年同期为2,550.27万元，由盈转亏。

本期财务费用为2.27亿元，同比大幅增长106.25%。财务费用大幅增长的原因是：虽然贴现费用本期为1,583.32万元，去年同期为5,362.38万元，同比大幅下降了70.47%，但是本期汇兑损失为8,097.81万元，去年同期汇兑收益为6,096.77万元；

在2024年半年度报告中，豫光金铅用于金融投资的资产为2.97亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-5.16亿元，是净利润4.21亿元的-1.23倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融工具和衍生金融工具公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2022年中的3.57亿元大幅下滑至2024年中的-4.9亿元，变化率为-237.36%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.11亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,474.89万元。

(2)本期共收到政府补助1.06亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,015.20万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，豫光金铅在建工程余额合计4.85亿元，相较期初的3.76亿元大幅增长了28.76%。主要在建的重要工程是年产1万吨铜箔项目、再生铅资源循环利用及高效清洁生产技改工程项目等。

建设目标：豫光金铅年产1万吨铜箔项目旨在扩大公司高附加值产品线，提升公司在锂电及电子电路领域的市场竞争力。该项目专注于生产不同厚度的铜箔产品，包括6μm和8μm的锂电铜箔以及9μm到105μm的标准电子电路铜箔，以满足新能源汽车电池和高端电子产品的需求。

建设内容：根据公司的规划，年产1万吨铜箔项目将建设一条完整的铜箔生产线，涵盖从原材料处理、电解沉积到成品卷取等所有关键工艺流程。此项目不仅包含主体生产设备的投资，还包括相关的辅助设施和环保措施，确保生产工艺符合行业标准和环境保护要求。

预期收益：通过实施年产1万吨铜箔项目，豫光金铅预计将显著提高其在铜箔市场的份额，并借助于新能源汽车产业的增长趋势获得良好的经济效益。此外，由于铜箔是锂电池的重要材料之一，随着全球对于清洁能源车辆需求的增长，公司有望实现较高的投资回报率。不过，实际收益还需视市场情况、成本控制等因素综合考量。

有色金属冶炼及加工行业，主营电解铅、白银及再生金属资源综合回收业务。 近三年，全球有色金属行业受新能源、储能及电子产业需求驱动，电解铅及白银市场维持稳定增长，2023年全球白银工业需求同比提升8.2%。随着光伏、氢能等绿色产业扩张，预计2025年国内再生铅产能占比将超40%，行业集中度持续提升，政策推动下绿色冶炼技术普及，市场空间有望突破6000亿元。

豫光金铅是国内最大电解铅和白银生产企业之一，2024年电解铅产量占国内总产能约15%，白银年产量超1300吨，占全国矿产银供应量的12%，再生铅业务规模居行业前三。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.21亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润9.45亿元，较去年同期大幅增长。

豫光金铅金融投资最近5年，收益平均占净利润-10%左右，金融投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为-34%左右。金融投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于北京安泰科信息股份有限公司、衍生金融工具公允价值变动收益等。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，豫光金铅近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，豫光金铅的PE-TTM是11.04，而铅锌行业的PE-TTM是22.45，豫光金铅的PE-TTM远低于铅锌行业的PE-TTM。