根据新赛股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.90亿元，同比小幅增长13.19%。扣非净利润-3,020.45万元，由盈转亏。新赛股份2024年半年度净利润518.25万元，业绩同比大幅下降47.87%。

公司主要产品包括皮棉和棉籽两项，其中皮棉占比63.25%，棉籽占比13.28%。

2024年半年度，新赛股份营业总收入为4.90亿元，去年同期为4.33亿元，同比小幅增长13.19%，净利润为518.25万元，去年同期为994.17万元，同比大幅下降47.87%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为4,793.24万元，去年同期为-1,236.87万元，扭亏为盈；

但是（1）投资收益本期为134.16万元，去年同期为4,108.88万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-4,450.93万元，去年同期为-2,148.32万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-4,450.93万元，去年同期为-2,148.32万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为4.90亿元，同比小幅增长13.19%，不过毛利率本期为1.11%，同比大幅下降了3.93%，导致主营业务利润亏损增大。

新赛股份2024年半年度非主营业务利润为4,952.90万元，去年同期为3,140.67万元，同比大幅增长。

本期财务费用为2,393.76万元，同比大幅增长31.28%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为2,619.07万元，去年同期为1,993.25万元，同比大幅增长了31.4%。

（2）利息支出本期为2,619.07万元，去年同期为1,993.25万元，同比大幅增长了31.4%。

2024年半年度，新赛股份净现金流为-2.56亿元，去年同期为6,679.57万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为6,849.59万元，同比大幅下降55.19%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.55亿元，同比下降23.30%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为9.27亿元，同比大幅增长63.55%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.00亿元，同比下降18.05%。

新赛股份近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2024半年度的归母净利润为742.63万元，非经常性损益为3,763.08万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，新赛股份用于金融投资的资产为1.13亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,126.1万元，是净利润518.25万元的7.96倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了9,957.16万元，变化率为959.43%。

在2024半年度报告中，新赛股份用于对外股权投资的资产为3.93亿元，对外股权投资所产生的收益为801.31万元，占净利润518.25万元的154.62%。

国电塔城发电有限公司业务性质为风力发电。

从近几年可以明显的看出，国电塔城发电有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2012年末的0%增长至22.21%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

新疆普耀新型建材有限公司业务性质为玻璃制品的生产及销售。

从下表可以明显的看出，新疆普耀新型建材有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2018年末的0%下降至-0.25%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

新疆双河水发农业发展有限公司业务性质为农副产品收购、加工及销售。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的2.54亿元增长至2024年中的3.93亿元，增长率为54.54%。而企业的对外股权投资收益为801.31万元，相比去年同期下滑了3,108.53万元，变化率为-79.51%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.72，在2023年半年度到2024年半年度新赛股份存货周转率从2.59大幅下降到了0.72，存货周转天数从69天增加到了250天。2024年半年度新赛股份存货余额合计5.06亿元，占总资产的21.34%，同比去年的5,381.60万元大幅增长840.57%。

新赛股份属于农业种植与农产品加工行业，核心业务涵盖棉花等经济作物的生产、加工及销售。 农业种植与加工行业近三年受政策扶持及技术升级驱动稳步增长，2024年市场规模突破2.3万亿元，年复合增长率约4.5%。未来随智慧农业推广及消费升级，高附加值农产品需求提升，预计2025-2027年市场空间年均扩容6%-8%，其中棉花精深加工、特色作物供应链整合为增长核心。

新赛股份聚焦新疆棉花主产区，区域市场占有率约8%-10%，位列行业第二梯队。其加工产能占全国棉花加工总量约3.5%，但受限于规模效应，整体行业排名未进入前五。

最近10年半年度，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损4,450.93万元，较去年同期亏损大幅加剧。

新赛股份金融投资最近2年，收益平均占净利润760%左右，金融投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为-31%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

新赛股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润342%左右，对外股权投资平均占总资产的14%左右，平均投资收益率为5%左右。对外股权投资金额连续4年上升。投资收益主要来源于国电塔城发电有限公司、新疆普耀新型建材有限公司等。

2024年半年度扣非净利润亏损3,244.84万元，由于非经常性损益贡献了3,763.08万元，净利润盈利518.25万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期新赛股份PE-TTM为负，参考价值不大。