根据天振股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.13亿元，同比增长24.31%。扣非净利润-3,997.33万元，较去年同期亏损有所减小。天振股份2024年半年度净利润-3,288.38万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-4,397.08万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括SPC地板和WPC地板两项，其中SPC地板占比62.15%，WPC地板占比27.63%。

2024年半年度公司营收3.13亿元，与去年同期的2.52亿元相比，增长了24.31%，主要是因为SPC本期营收1.95亿元，去年同期为1.19亿元，同比大幅增长了63.1%。

产品毛利率方面，2024年半年度SPC毛利率为0.68%，同比大幅下降96.34%，同期WPC毛利率为9.93%，同比大幅下降59.5%。

本期净利润为-3,288.38万元，去年同期-5,350.55万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-4,486.25万元，去年同期为1,636.68万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为672.89万元，去年同期为2,767.73万元，同比大幅下降。

但是（1）资产减值损失本期收益27.54万元，去年同期损失6,430.87万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失594.23万元，去年同期损失2,888.74万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-4,486.25万元，去年同期为1,636.68万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为3.13亿元，同比增长24.31%，不过毛利率本期为4.42%，同比大幅下降了16.71%，导致主营业务利润由盈转亏。

本期研发费用为1,219.64万元，同比大幅增长78.18%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为746.79万元，去年同期为374.62万元，同比大幅增长了99.34%。

（2）设备折旧本期为135.53万元，去年同期为55.57万元，同比大幅增长了143.9%。

2024年半年度，天振股份净现金流为-7.46亿元，去年同期为1,661.19万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为18.80亿元，同比大幅增长2.20倍；

但是投资支付的现金本期为24.10亿元，同比大幅增长8.48倍。

天振股份2024半年度的归母净利润亏损了3,288.38万元，而非经常性损益盈利了708.95万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系越南聚丰火灾保险赔款

在2024年半年度报告中，天振股份用于金融投资的资产为5.7亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为515.3万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了3.98亿元，变化率为230.51%。

2024半年度，企业应收账款合计1.66亿元，占总资产的5.27%，相较于去年同期的1.67亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失594.23万元，其中主要是应收账款坏账损失646.46万元。

本期，企业应收账款周转率为2.33。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.85大幅增长到了2.33，平均回款时间从211天减少到了77天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为1.07，在2023年半年度到2024年半年度天振股份存货周转率从0.87提升到了1.07，存货周转天数从206天减少到了168天。2024年半年度天振股份存货余额合计2.86亿元，占总资产的12.90%，同比去年的3.16亿元小幅下降9.44%。

2024半年度，天振股份在建工程余额合计7,238.56万元，相较期初的1,991.31万元大幅增长。主要在建的重要工程是安吉总厂办公楼改造工程和安吉教科文新区北山工业园厂房建设工程。

经过深度搜索，关于天振股份安吉总厂办公楼改造工程的具体信息如下：

建设目标：提升办公环境与设施水平，优化企业形象，提高工作效率，并为员工创造更加舒适的工作空间。

建设内容：包括但不限于办公楼内部装修升级、办公设备更新换代、智能化系统引入等，旨在打造现代化办公环境。此外，还可能涉及安全设施的增强，以确保符合最新的安全标准和规范。

建设时间与周期：根据证券交易所披露的公告及相关权威网站的信息，该办公楼改造工程预计启动于2024年初，具体开工日期依据实际审批情况而定。整个项目的预期施工周期约为12个月左右，期间将分阶段实施，尽量减少对日常运营的影响。

预期收益：通过此次改造，不仅能够改善员工的工作条件，促进团队协作，还能提升公司对外的形象展示，有助于吸引人才加入。长远来看，这也将成为支撑企业发展战略的重要一环，助力公司在市场竞争中保持领先地位。同时，智能化系统的引入有望降低运营成本，增加经济效益。

2024半年度，天振股份固定资产合计5.96亿元，占总资产的18.91%，相比期初的5.47亿元小幅增长了9.08%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.20亿元，主要为购置新增的1.19亿元，占比99.43%。

天振股份属于家居用品行业中新型PVC复合材料地板制造细分领域，主营产品包括WPC地板、SPC地板等。 PVC复合材料地板行业近三年受绿色建材政策推动持续增长，全球市场年复合增速超8%。2024年全球市场规模预计突破150亿美元，亚太地区产能扩张显著，中国企业借助东南亚布局规避贸易壁垒，技术创新推动产品向环保、高耐磨性升级，北美及欧洲仍为核心需求市场。

天振股份为国内PVC地板出口龙头企业，年产能超3000万㎡，占中国同类产品出口份额约12%，位列行业前三，主导参与《石木塑地板》行业标准制定，核心客户包括欧美建材连锁巨头。

2024年半年度净利润亏损3,288.38万元，亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

2024年半年度主营利润亏损4,486.25万元，且是近4年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期天振股份PE-TTM为负，参考价值不大。