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好利科技(002729)2024年中报解读:电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

好利来(中国)电子科技股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“汤奇青”。公司的主营业务为熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括熔断器,自复保险丝(PTC),管座/管夹。

根据好利科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.61亿元,同比增长27.02%。扣非净利润1,906.32万元,同比大幅增长182.09%。好利科技2024年半年度净利润2,042.33万元,业绩同比大幅增长149.24%。

PART 1
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电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电路保护元器件,主要产品包括电力熔断器及配件和电子熔断器及配件两项,其中电力熔断器及配件占比56.28%,电子熔断器及配件占比39.20%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电路保护元器件 1.53亿元 95.47% 30.43%
其他业务 727.10万元 4.53% 87.55%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力熔断器及配件 9,040.60万元 56.28% 33.79%
电子熔断器及配件 6,296.99万元 39.2% 25.62%
其他业务 727.10万元 4.52% -

2、电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收1.61亿元,与去年同期的1.26亿元相比,增长了27.02%,主要是因为电力熔断器及配件本期营收9,040.60万元,去年同期为5,464.00万元,同比大幅增长了65.46%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
电力熔断器及配件 9,040.60万元 5,464.00万元 65.46%
电子熔断器及配件 6,296.99万元 5,761.58万元 9.29%
其他业务 727.10万元 1,421.76万元 -
合计 1.61亿元 1.26亿元 27.02%

3、电力熔断器及配件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.57%,同比小幅下降到了今年的33.02%,主要是因为电力熔断器及配件本期毛利率33.79%,去年同期为36.85%,同比小幅下降8.3%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加27.02%,净利润同比大幅增加149.24%

2024年半年度,好利科技营业总收入为1.61亿元,去年同期为1.26亿元,同比增长27.02%,净利润为2,042.33万元,去年同期为819.42万元,同比大幅增长149.24%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1,975.57万元,去年同期为1,127.74万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为9.50万元,去年同期为-207.71万元,扭亏为盈;(3)信用减值损失本期收益146.38万元,去年同期损失61.53万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长75.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.61亿元 1.26亿元 27.02%
营业成本 1.08亿元 8,148.20万元 32.06%
销售费用 463.55万元 420.62万元 10.21%
管理费用 1,723.06万元 1,868.91万元 -7.80%
财务费用 -56.72万元 41.10万元 -238.01%
研发费用 962.88万元 798.87万元 20.53%
所得税费用 197.78万元 124.99万元 58.23%

2024年半年度主营业务利润为1,975.57万元,去年同期为1,127.74万元,同比大幅增长75.18%。

虽然毛利率本期为33.02%,同比小幅下降了2.55%,不过营业总收入本期为1.61亿元,同比增长27.02%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为2.66,在2023年半年度到2024年半年度好利科技存货周转率从2.12提升到了2.66,存货周转天数从84天减少到了67天。2024年半年度好利科技存货余额合计6,523.29万元,占总资产的11.47%,同比去年的5,892.86万元小幅增长10.70%。

(注:2020年中计提存货4.45万元,2022年中计提存货29.02万元,2023年中计提存货41.62万元,2024年中计提存货87.57万元。)

PART 4
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追加投入自动化改造项目

2024半年度,好利科技在建工程余额合计793.57万元,相较期初的633.61万元大幅增长了25.25%。主要在建的重要工程是自动化改造项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
自动化改造项目 582.86万元 414.69万元 219.62万元

自动化改造项目(转入固定资产项目)

经过深度搜索,关于好利科技自动化改造项目的具体细节如下:

建设目标:推进生产流程的智能化与自动化,提升产品质量和生产效率,降低人力成本,增强市场竞争力。

建设内容:实施涵盖生产线自动化升级、智能仓储系统构建、信息化管理系统优化等多方面的改造。包括引入先进的自动化设备和技术,以及对现有设施进行技术改造,以实现全流程的数字化管理和控制。

PART 5
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应收账款周转率增长

2024半年度,企业应收账款合计1.17亿元,占总资产的19.18%,相较于去年同期的1.18亿元基本不变。

本期,企业应收账款周转率为1.33。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.12增长到了1.33,平均回款时间从160天减少到了135天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2020年中计提坏账6.16万元,2021年中计提坏账26.29万元,2022年中计提坏账67.07万元,2023年中计提坏账30.26万元,2024年中计提坏账154.84万元。)

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

好利科技属于电子元件制造行业,专注于电路保护器件的研发与生产。电子元件行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子需求驱动,年复合增长率达8.3%,全球市场规模突破5000亿美元。未来,物联网、人工智能及工业自动化将推动高端电子元件需求,预计2025年国内细分市场空间超2000亿元,高频、微型化及高可靠性成为技术演进核心方向。

2、市场地位及占有率

好利科技在国内电路保护器件领域位列第二梯队,核心产品熔断器市占率约6%-8%,主要面向家电及汽车电子市场,2024年新能源车用产品营收占比提升至35%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
好利科技(002729) 专注电路保护器件,产品涵盖熔断器、保险丝等 2025年新能源汽车熔断器出货量突破800万只
顺络电子(002138) 国内电感器龙头,延伸至传感器及微波器件 2025年片式电感市占率32%稳居全球前三
风华高科(000636) 主营MLCC及片式电阻,覆盖工业及车规级市场 2024年MLCC营收占比超45%创历史新高
三环集团(300408) 电子陶瓷材料及元件供应商,布局燃料电池核心部件 2025年电子陶瓷基座产能扩产至60亿只/年
法拉电子(600563) 薄膜电容器龙头,新能源及光伏领域核心供应商 2025年新能源用薄膜电容营收同比增长78%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润2,042.33万元,较上期大幅增长。

由于营收的增长,2024年半年度主营利润1,975.57万元,较去年同期大幅增长。

值得一提的是,2024年半年报显示新增投入自动化改造项目,有望实现后期盈利的增加。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:70 总排名:1906/5338
行业排名(低压电器):9/14
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 61 66 70
行业中位数 73 54 74
行业排名 14 2 9

低压电器行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 公牛集团 91 公牛集团 91
2 宏发股份 82 未来电器 85
3 良信股份 81 良信股份 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,好利科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日,好利科技的PE-TTM是62.00,而其他电子行业的PE-TTM是51.75,好利科技高于其他电子行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
好利科技 3.674953 1211

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
好利科技 1.145607 3139

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

好利科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.6749 1.1456 10 2292

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 沃尔核材 1858 780
2 世华科技 1907 805
3 伊戈尔 2699 1328


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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