好利科技(002729)2024年中报解读:电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
好利来(中国)电子科技股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“汤奇青”。公司的主营业务为熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括熔断器,自复保险丝(PTC),管座/管夹。
根据好利科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.61亿元,同比增长27.02%。扣非净利润1,906.32万元,同比大幅增长182.09%。好利科技2024年半年度净利润2,042.33万元,业绩同比大幅增长149.24%。
电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电路保护元器件,主要产品包括电力熔断器及配件和电子熔断器及配件两项,其中电力熔断器及配件占比56.28%,电子熔断器及配件占比39.20%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
电路保护元器件 | 1.53亿元 | 95.47% | 30.43% |
其他业务 | 727.10万元 | 4.53% | 87.55% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
电力熔断器及配件 | 9,040.60万元 | 56.28% | 33.79% |
电子熔断器及配件 | 6,296.99万元 | 39.2% | 25.62% |
其他业务 | 727.10万元 | 4.52% | - |
2、电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收1.61亿元,与去年同期的1.26亿元相比,增长了27.02%,主要是因为电力熔断器及配件本期营收9,040.60万元,去年同期为5,464.00万元,同比大幅增长了65.46%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
电力熔断器及配件 | 9,040.60万元 | 5,464.00万元 | 65.46% |
电子熔断器及配件 | 6,296.99万元 | 5,761.58万元 | 9.29% |
其他业务 | 727.10万元 | 1,421.76万元 | - |
合计 | 1.61亿元 | 1.26亿元 | 27.02% |
3、电力熔断器及配件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.57%,同比小幅下降到了今年的33.02%,主要是因为电力熔断器及配件本期毛利率33.79%,去年同期为36.85%,同比小幅下降8.3%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加27.02%,净利润同比大幅增加149.24%
2024年半年度,好利科技营业总收入为1.61亿元,去年同期为1.26亿元,同比增长27.02%,净利润为2,042.33万元,去年同期为819.42万元,同比大幅增长149.24%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1,975.57万元,去年同期为1,127.74万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为9.50万元,去年同期为-207.71万元,扭亏为盈;(3)信用减值损失本期收益146.38万元,去年同期损失61.53万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长75.18%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.61亿元 | 1.26亿元 | 27.02% |
营业成本 | 1.08亿元 | 8,148.20万元 | 32.06% |
销售费用 | 463.55万元 | 420.62万元 | 10.21% |
管理费用 | 1,723.06万元 | 1,868.91万元 | -7.80% |
财务费用 | -56.72万元 | 41.10万元 | -238.01% |
研发费用 | 962.88万元 | 798.87万元 | 20.53% |
所得税费用 | 197.78万元 | 124.99万元 | 58.23% |
2024年半年度主营业务利润为1,975.57万元,去年同期为1,127.74万元,同比大幅增长75.18%。
虽然毛利率本期为33.02%,同比小幅下降了2.55%,不过营业总收入本期为1.61亿元,同比增长27.02%,推动主营业务利润同比大幅增长。
存货周转率提升
2024年半年度,企业存货周转率为2.66,在2023年半年度到2024年半年度好利科技存货周转率从2.12提升到了2.66,存货周转天数从84天减少到了67天。2024年半年度好利科技存货余额合计6,523.29万元,占总资产的11.47%,同比去年的5,892.86万元小幅增长10.70%。
(注:2020年中计提存货4.45万元,2022年中计提存货29.02万元,2023年中计提存货41.62万元,2024年中计提存货87.57万元。)
追加投入自动化改造项目
2024半年度,好利科技在建工程余额合计793.57万元,相较期初的633.61万元大幅增长了25.25%。主要在建的重要工程是自动化改造项目。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
自动化改造项目 | 582.86万元 | 414.69万元 | 219.62万元 |
自动化改造项目(转入固定资产项目)
经过深度搜索,关于好利科技自动化改造项目的具体细节如下:
建设目标:推进生产流程的智能化与自动化,提升产品质量和生产效率,降低人力成本,增强市场竞争力。
建设内容:实施涵盖生产线自动化升级、智能仓储系统构建、信息化管理系统优化等多方面的改造。包括引入先进的自动化设备和技术,以及对现有设施进行技术改造,以实现全流程的数字化管理和控制。
应收账款周转率增长
2024半年度,企业应收账款合计1.17亿元,占总资产的19.18%,相较于去年同期的1.18亿元基本不变。
本期,企业应收账款周转率为1.33。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.12增长到了1.33,平均回款时间从160天减少到了135天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。
(注:2020年中计提坏账6.16万元,2021年中计提坏账26.29万元,2022年中计提坏账67.07万元,2023年中计提坏账30.26万元,2024年中计提坏账154.84万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
好利科技属于电子元件制造行业,专注于电路保护器件的研发与生产。电子元件行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子需求驱动,年复合增长率达8.3%,全球市场规模突破5000亿美元。未来,物联网、人工智能及工业自动化将推动高端电子元件需求,预计2025年国内细分市场空间超2000亿元,高频、微型化及高可靠性成为技术演进核心方向。
2、市场地位及占有率
好利科技在国内电路保护器件领域位列第二梯队,核心产品熔断器市占率约6%-8%,主要面向家电及汽车电子市场,2024年新能源车用产品营收占比提升至35%
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
好利科技(002729) | 专注电路保护器件,产品涵盖熔断器、保险丝等 | 2025年新能源汽车熔断器出货量突破800万只 |
顺络电子(002138) | 国内电感器龙头,延伸至传感器及微波器件 | 2025年片式电感市占率32%稳居全球前三 |
风华高科(000636) | 主营MLCC及片式电阻,覆盖工业及车规级市场 | 2024年MLCC营收占比超45%创历史新高 |
三环集团(300408) | 电子陶瓷材料及元件供应商,布局燃料电池核心部件 | 2025年电子陶瓷基座产能扩产至60亿只/年 |
法拉电子(600563) | 薄膜电容器龙头,新能源及光伏领域核心供应商 | 2025年新能源用薄膜电容营收同比增长78% |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润2,042.33万元,较上期大幅增长。
由于营收的增长,2024年半年度主营利润1,975.57万元,较去年同期大幅增长。
值得一提的是,2024年半年报显示新增投入自动化改造项目,有望实现后期盈利的增加。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|
评分 | 61 | 66 | 70 |
行业中位数 | 73 | 54 | 74 |
行业排名 | 14 | 2 | 9 |
低压电器行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 公牛集团 | 91 | 公牛集团 | 91 |
2 | 宏发股份 | 82 | 未来电器 | 85 |
3 | 良信股份 | 81 | 良信股份 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,好利科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年04月15日,好利科技的PE-TTM是62.00,而其他电子行业的PE-TTM是51.75,好利科技高于其他电子行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
好利科技 | 3.674953 | 1211 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
好利科技 | 1.145607 | 3139 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
好利科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.6749 | 1.1456 | 10 | 2292 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 沃尔核材 | 1858 | 780 |
2 | 世华科技 | 1907 | 805 |
3 | 伊戈尔 | 2699 | 1328 |
文章来源:碧湾App
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