根据香山股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收29.54亿元，同比增长15.33%。扣非净利润7,650.57万元，同比小幅下降5.97%。香山股份2024年半年度净利润1.24亿元，业绩同比小幅下降8.52%。本期经营活动产生的现金流净额为1.69亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为汽车零部件制造业务，占比高达87.05%，主要产品包括汽车智能座舱部件和新能源汽车配件、充配电业务及其他两项，其中汽车智能座舱部件占比70.37%，新能源汽车配件、充配电业务及其他占比16.69%。

2024年半年度公司营收29.54亿元，与去年同期的25.62亿元相比，增长了15.33%。

营收增长的主要原因是：

（1）汽车智能座舱部件本期营收20.79亿元，去年同期为18.61亿元，同比小幅增长了11.68%。

（2）新能源汽车配件充配电业务及其他本期营收4.93亿元，去年同期为3.55亿元，同比大幅增长了38.71%。

2024年半年度公司毛利率为23.6%，同比去年的24.04%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度汽车智能座舱部件毛利率为23.31%，同比下降1.73%，同期新能源汽车配件充配电业务及其他毛利率为17.95%，同比下降20.68%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售12.60亿元，同比大幅增长17.21%，同期海外销售16.94亿元，同比增长13.96%。

本期净利润为1.24亿元，去年同期1.35亿元，同比小幅下降8.52%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-274.34万元，去年同期为-4,115.42万元，亏损有所减小；

但是（1）主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为1.78亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出2,497.05万元，去年同期支出1,446.08万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为1.78亿元，同比下降16.34%。

虽然营业总收入本期为29.54亿元，同比增长15.33%，不过毛利率本期为23.60%，同比有所下降了0.44%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为7,225.13万元，同比大幅增长近2倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）净汇兑亏损/收益本期为-681.10万元，去年同期为-2,626.48万元，同比大幅增长了74.07%。

（2）贷款及应付款项的利息支出本期为6,527.35万元，去年同期为4,789.49万元，同比大幅增长了36.28%。

2024年半年度，香山股份净现金流为2.87亿元，去年同期为-1.38亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2024年半年度，香山股份资产减值损失1,468.87万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,468.87万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.84，在2023年半年度到2024年半年度香山股份存货周转率从2.44提升到了2.84，存货周转天数从73天减少到了63天。2024年半年度香山股份存货余额合计10.27亿元，占总资产的13.72%。

2024半年度，香山股份在建工程余额合计4.03亿元，相较期初的3.62亿元小幅增长了11.27%。主要在建的重要工程是墨西哥饰件项目A。

经过深度搜索，关于香山股份墨西哥饰件项目A的具体信息如下：

建设目标：该项目旨在扩大香山股份在北美的市场影响力，通过本地化生产提升对北美客户的响应速度和服务质量，进一步巩固和拓展与豪华品牌及新能源汽车厂商的合作关系。

建设内容：香山股份将在墨西哥建立新的生产基地，主要生产包括但不限于智能座舱饰件、豪华内饰组件等产品，以满足北美市场对于高品质汽车内饰的需求。此外，该基地还将强化公司在新能源车充配电领域的布局，推动充电桩业务的发展。

建设时间和周期：据相关公告披露，香山股份计划于2023年启动墨西哥项目的前期准备工作，并预计整个项目建设周期大约为18至24个月，具体投产时间取决于当地审批进度及施工情况等因素。

预期收益：虽然具体的财务预测未详细公布，但根据公司战略规划，墨西哥饰件项目A将有助于优化全球供应链体系，降低物流成本，同时增加销售额和市场份额。长远来看，该项目预计将对公司业绩产生积极影响，特别是在加强与北美地区高端客户合作方面发挥重要作用。

在2024年半年度报告中，香山股份形成的商誉为8.04亿元，占净资产的30.11%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为宁波均胜群英汽车系统股份有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为11.02亿元，同比增长16.12%，存在较小商誉减值风险的可能性。

宁波均胜群英汽车系统股份有限公司收购前业绩展示如下表所示：

宁波均胜群英汽车系统股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

香山股份属于汽车零部件行业，聚焦智能座舱部件与新能源充配电系统。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升及智能化驱动，2023年市场规模约1.8万亿元，年复合增速超12%。未来三年预计保持8%-10%增长，智能座舱、高压快充、轻量化材料等细分领域将主导增量，2025年智能座舱全球市场规模或突破500亿美元。

香山股份在汽车零部件行业处于中等规模，2024年三季报营收44.02亿元，行业排名第64位，新能源充配电系统业务占比提升至35%，但整体市占率不足1%，在细分领域如充电桩核心部件供货规模达千万级。

2024年半年度净利润1.24亿元，较上期有所下降。

由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润1.49亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入墨西哥饰件项目A，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，香山股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，香山股份的PE-TTM是25.29，而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是27.10，香山股份低于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。