根据中色股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收49.50亿元，同比增长19.66%。扣非净利润3.03亿元，同比小幅增长6.89%。中色股份2024年半年度净利润3.87亿元，业绩同比小幅下降4.18%。本期经营活动产生的现金流净额为2.74亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是承包工程，一块是有色金属。

2024年半年度公司营收49.50亿元，与去年同期的41.37亿元相比，增长了19.66%，主要是因为承包工程本期营收24.10亿元，去年同期为11.86亿元，同比大幅增长了103.18%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.45%，同比大幅下降到了今年的14.18%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）承包工程本期毛利率10.51%，去年同期为38.98%，同比大幅下降73.04%。

（2）铅锌精矿本期毛利率60.38%，去年同期为62.75%，同比小幅下降3.78%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售23.96亿元，同比下降7.2%，同期海外销售24.83亿元，同比大幅增长84.13%。2023-2024年半年度，国内营收占比从62.40%下降到48.40%，海外营收占比从37.60%增长到51.60%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从42.04%大幅下降到12.11%。

本期净利润为3.87亿元，去年同期4.04亿元，同比小幅下降4.18%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1.33亿元，去年同期损失5,271.33万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.96亿元，去年同期为5.44亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.96亿元，去年同期为5.44亿元，同比大幅下降45.58%。

虽然营业总收入本期为49.50亿元，同比增长19.66%，不过毛利率本期为14.18%，同比大幅下降了10.27%，导致主营业务利润同比大幅下降。

中色股份2024年半年度非主营业务利润为2.12亿元，去年同期为-1,443.82万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收49.50亿元，同比增长19.66%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,701.37万元，同比大幅下降72.89%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）汇兑损失本期为962.18万元，去年同期为4,600.78万元，同比大幅下降了79.09%。

（2）利息支出本期为6,551.75万元，去年同期为9,993.77万元，同比大幅下降了34.44%。

在2024年半年度报告中，中色股份用于金融投资的资产为13.41亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,484.49万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

在2024半年度报告中，中色股份用于对外股权投资的资产为6.72亿元，对外股权投资所产生的收益为5,224.6万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,752.79万元和处置外股权投资的收益2,896.79万元。

处置对外股权投资产生的收益为2,896.79万元，主要是中色南方稀土有限公司4,250.63万元。

中国瑞林工程技术股份有限公司业务性质为工程。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

东北大学设计院业务性质为设计。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

2024年半年度，企业存货周转率为2.83，在2023年半年度到2024年半年度中色股份存货周转率从2.33提升到了2.83，存货周转天数从77天减少到了63天。2024年半年度中色股份存货余额合计16.43亿元，占总资产的8.72%。

2024半年度，中色股份在建工程余额合计19.48亿元，相较期初的16.78亿元大幅增长了16.09%。主要在建的重要工程是达瑞铅锌矿项目、锌冶炼工艺优化及浸出渣处理资源综合利用项目等。

建设目标：奥杰罗铅锌矿项目的设计采选能力为800万吨/年，旨在通过高效的设计、采购、施工与管理，确保项目的顺利建设和运营，以实现经济效益和社会效益的最大化。

建设内容：中色股份将负责奥杰罗铅锌矿项目的总承包，包括但不限于设计、采购、施工与管理等全部工作。项目计划建设期为3年，建设费用约为11.4亿美元，具体费用将根据付款条款最终确定。

建设时间和周期：合同规定，奥杰罗铅锌矿项目的建设周期为3年，自合同生效之日起计算。合同生效的条件是自签署本合同之日起1个月内，合同双方将对本合同的付款、技术、质量等条款进行协商，待协商一致并签署相关协议和发包方资金到位后方能生效。

2024半年度，企业应收账款合计18.12亿元，占总资产的9.21%，相较于去年同期的14.32亿元增长26.53%。

本期，企业应收账款周转率为3.21。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.64增长到了3.21，平均回款时间从68天减少到了56天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

中色股份属于工业金属行业中的有色金属冶炼及加工领域 有色金属行业近三年受新能源、高端制造需求驱动持续增长，2024年全球市场规模突破8.3万亿元，年复合增长率达6.8%。未来五年，电动汽车与可再生能源装机量扩张将推动铜、铝等工业金属需求，预计锂、稀土等战略金属年需求增速超12%，智能化冶炼技术渗透率将提升至35%以上

中色股份在稀土分离领域位列国内前三，铜冶炼产能居行业第五，2024年境外工程承包占营收比重达42%，但在高端合金材料细分市场占有率不足5%

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3.87亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润2.96亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入锌冶炼工艺优化及浸出渣处理资源综合利用项目等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中色股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中色股份的PE-TTM是24.28，而铅锌行业的PE-TTM是22.68，中色股份高于铅锌行业的PE-TTM。