根据孩子王2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收45.20亿元，同比小幅增长8.68%。扣非净利润6,004.55万元，同比大幅增长36.24%。孩子王2024年半年度净利润9,031.95万元，业绩同比大幅增长30.70%。

产品方面，母婴商品销售为第一大收入来源，占比87.56%。

2024年半年度公司营收45.20亿元，与去年同期的41.59亿元相比，小幅增长了8.68%，主要是因为奶粉本期营收24.31亿元，去年同期为21.41亿元，同比小幅增长了13.5%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.11%，同比小幅增长到了今年的29.67%，主要是因为奶粉本期毛利率18.59%，去年同期为15.88%，同比增长17.07%。

本期净利润为9,031.95万元，去年同期6,910.44万元，同比大幅增长30.70%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为325.99万元，去年同期为1,277.25万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,019.06万元，去年同期支出1,068.25万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为9,000.68万元，去年同期为5,152.49万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为9,000.68万元，去年同期为5,152.49万元，同比大幅增长74.69%。

虽然销售费用本期为9.25亿元，同比小幅增长14.37%，不过（1）营业总收入本期为45.20亿元，同比小幅增长8.68%；（2）毛利率本期为29.67%，同比小幅增长了1.56%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期财务费用为6,311.23万元，同比大幅增长62.37%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为7,436.34万元，去年同期为5,244.56万元，同比大幅增长了41.79%。

（2）本期汇兑损失为256.19万元，去年同期汇兑收益为82.22万元；

2024年半年度，孩子王净现金流为-9.74亿元，去年同期为414.26万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为34.02亿元，同比大幅增长60.34%；

但是投资支付的现金本期为46.32亿元，同比大幅增长143.77%。

在2024年半年度报告中，孩子王用于金融投资的资产为20.42亿元，占总资产的21.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,914.58万元，占净利润9,031.95万元的21.2%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了12.91亿元，变化率为171.93%。

2024半年度，孩子王在建工程余额合计3.29亿元，相较期初的2.00亿元大幅增长了64.79%。主要在建的重要工程是孩子王华北智慧物流基地和区域结算中心项目。

建设目标：提升公司在华北地区的物流配送能力和运营效率，增强供应链管理水平，优化客户服务体验，进一步巩固和扩大市场份额。

建设内容：包括新建现代化仓储设施、智能化物流设备和信息系统，以及区域结算中心的建设，以实现物流和结算的高效运作。

预期收益：通过提升物流效率和服务质量，预计项目建成后将显著降低物流成本，提高订单处理速度和客户满意度，从而增强公司的市场竞争力和盈利能力。

在2024年半年度报告中，孩子王形成的商誉为7.82亿元，占净资产的22.96%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为乐友国际商业集团有限公司。

2023年末，企业斥资10.4亿元的对价收购乐友国际商业集团有限公司65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.58亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达302.62%，形成的商誉高达7.82亿元，占当年净资产的23.72%。

乐友国际商业集团有限公司承诺在2023年至2025年实现业绩分别不低于8106.38万元、10017.93万元、11760.06万元，累计不低于2.99亿元。

乐友国际商业集团有限公司的历年业绩数据如下表所示：

孩子王属于母婴童商品零售及增值服务行业。 母婴零售行业近三年受人口结构变化及消费升级影响，市场规模稳步扩容，但增速趋缓，行业集中度提升。2023年市场规模超4万亿元，线上渗透率突破35%，头部企业加速全渠道整合与服务延伸。未来三年，精细化运营、数字化赋能及“商品+服务+社交”生态化模式将成为核心增长点，预计2025年市场规模有望达4.8万亿元，复合增长率约6.2%。

孩子王为母婴零售行业龙头企业，2024年线下门店超500家，线上营收占比提升至38%。其市场占有率约2.5%，位列行业前三，凭借“大店模式”和重度会员体系在高端市场占据优势，但面临区域品牌及综合电商的分流竞争。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,031.95万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润9,000.68万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入孩子王华北智慧物流基地和区域结算中心项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，孩子王近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，孩子王的PE-TTM是96.15，而专业连锁行业的PE-TTM是42.06，孩子王的PE-TTM远高于专业连锁行业的PE-TTM。