根据振华重工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收172.29亿元，同比增长28.49%。扣非净利润1.16亿元，同比大幅增长64.80%。振华重工2024年半年度净利润4.17亿元，业绩同比小幅增长14.71%。本期经营活动产生的现金流净额为12.11亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司主要产品包括港口机械和重型装备两项，其中港口机械占比57.53%，重型装备占比27.62%。

本期净利润为4.17亿元，去年同期3.64亿元，同比小幅增长14.71%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为5,572.74万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-3,079.11万元，去年同期为5,416.40万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失9,493.94万元，去年同期损失3,758.18万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为6.47亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为6.47亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅增长42.44%。

虽然毛利率本期为12.11%，同比小幅下降了0.51%，不过营业总收入本期为172.29亿元，同比增长28.49%，推动主营业务利润同比大幅增长。

振华重工2024年半年度非主营业务利润为-1.68亿元，去年同期为-4,489.81万元，亏损增大。

2024半年度，振华重工固定资产合计236.23亿元，占总资产的27.95%，相比期初的199.91亿元增长了18.17%。

在本报告期内，企业固定资产新增42.71亿元，主要为在建工程转入的41.60亿元，占比97.41%。

振华重工2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1.90亿元,占归母净利润的62.02%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，振华重工用于金融投资的资产为6.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,679.74万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和股票。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年中的17.6亿元下滑至2024年中的6.53亿元，变化率为-62.89%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了9,557.76万元，变化率为-55.45%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,895.42万元。

(2)本期共收到政府补助2,439.91万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.15亿元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为3,552.36万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益3,552.36万元。

2024年半年度，企业信用减值损失2.32亿元，导致企业净利润从盈利6.49亿元下降至盈利4.17亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.69亿元。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-482.75万元，按组合计提坏账准备本期计提2.74亿元。

其中，按单项计提主要是企业对按单项计提坏账准备计提了8.33亿元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为2.43。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从129天减少到了74天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.45%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2024年半年度，振华重工资产减值损失9,493.94万元，其中主要是存货跌价准备减值合计8,898.59万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.70，在2021年半年度到2024年半年度振华重工存货周转率从0.44大幅提升到了0.70，存货周转天数从409天减少到了257天。2024年半年度振华重工存货余额合计250.65亿元，占总资产的30.73%。

2024半年度，振华重工在建工程余额合计14.49亿元，相较期初的51.85亿元大幅下降了72.06%。主要在建的重要工程是基地在建大型机械及工程设备和大型机械改造升级工程。

建设目标：振华重工基地的建设目标是提升公司在高端装备制造领域的核心竞争力，成为世界级海洋装备岛。通过聚焦关键环节，加快打造具有国际领先水平的港口机械设备和大型工程船舶生产基地，以实现价值创造的最大化。

建设内容：长兴岛基地主要承担着振华重工70%左右的钢结构生产任务，包括但不限于岸桥、散货机械等港口设备的制造。此外，公司还致力于开发自动化码头技术，推进“造芯”策略，即不仅限于结构件的制造，还包括智能化系统集成，提高产品的附加值和技术含量。

预期收益：根据振华重工一季度数据显示，公司营业收入同比增长40.29%，显示出强劲的增长势头。通过扩大生产能力以及产品线升级，预计将进一步巩固其在全球市场的地位，并带来可观的经济效益。长远来看，这些举措将有助于增强企业的盈利能力，促进可持续发展。

振华重工属于重型机械装备制造行业，核心聚焦于港口机械及海洋工程装备领域。 全球重型机械装备行业近三年受基础设施建设和绿色转型驱动，市场规模稳步增长，2024年全球港口机械市场规模超500亿美元，国内占比约30%。未来趋势向智能化、低碳化及高端装备升级倾斜，港口自动化设备、深远海工程装备需求激增，预计2025年国内行业增速维持在8%-10%。

振华重工在全球港口机械市场占据主导地位，集装箱起重机市占率连续20年超70%，海工装备领域自主研制的“振海系列”钻井平台已实现商业化应用，技术实力与供货规模稳居行业前列。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收的增长，2024年半年度主营利润6.47亿元，较去年同期大幅增长。

2024年半年度扣非净利润2.27亿元，由于非经常性损益贡献了1.90亿元，净利润盈利4.17亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示基地在建大型机械及工程设备、长兴基地基本建设投产，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，振华重工近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，振华重工的PE-TTM是31.70，而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87，振华重工的PE-TTM相比能源及重型设备行业的PE-TTM较高。