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分析报告

华钰矿业(601020)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,存货周转率持续下降

西藏华钰矿业股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“刘建军”。公司主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务,主营产品包括铅、锌、铜、锑、银、黄金等。公司连续被国家税务总局拉萨经济技术开发区税务局授予“A级纳税信用企业”。

根据华钰矿业2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.93亿元,同比大幅增长31.94%。扣非净利润1.03亿元,同比增长15.37%。华钰矿业2024年半年度净利润1.57亿元,业绩同比大幅增长121.45%。

PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加31.94%,净利润同比增加121.45%

2024年半年度,华钰矿业营业总收入为5.93亿元,去年同期为4.49亿元,同比大幅增长31.94%,净利润为1.57亿元,去年同期为7,099.28万元,同比大幅增长121.45%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,824.41万元,去年同期支出1,117.50万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.87亿元,去年同期为8,491.60万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长119.80%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.93亿元 4.49亿元 31.94%
营业成本 2.74亿元 2.12亿元 29.43%
销售费用 147.37万元 76.26万元 93.24%
管理费用 7,474.50万元 6,744.05万元 10.83%
财务费用 1,418.57万元 5,531.35万元 -74.35%
研发费用 20.23万元 744.79万元 -97.28%
所得税费用 3,824.41万元 1,117.50万元 242.23%

2024年半年度主营业务利润为1.87亿元,去年同期为8,491.60万元,同比大幅增长119.80%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.93亿元,同比大幅增长31.94%;(2)财务费用本期为1,418.57万元,同比大幅下降74.35%;(3)毛利率本期为53.75%,同比有所增长了0.89%。

3、财务费用大幅下降

2024年半年度公司营收5.93亿元,同比大幅增长31.94%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,418.57万元,同比大幅下降74.35%。归因于本期汇兑收益为522.20万元,去年同期汇兑损失为3,407.41万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,886.43万元 2,102.03万元
汇兑损益 -522.20万元 3,407.41万元
其他 54.34万元 21.91万元
合计 1,418.57万元 5,531.35万元

PART 2
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投资贵州亚太矿业有限公司5亿元

在2024半年度报告中,华钰矿业用于对外股权投资的资产为5.03亿元,对外股权投资所产生的收益为363.29万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
贵州亚太矿业有限公司 4.76亿元 363.29万元
其他 2,640万元 0元
合计 5.03亿元 363.29万元

贵州亚太矿业有限公司

贵州亚太矿业有限公司业务性质为矿产品采选。

同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


贵州亚太矿业有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 40.00 0元 363.29万元 4.76亿元
2023年中 40.00 0元 -350.94万元 4.76亿元
2023年末 40.00 0元 -648.1万元 4.73亿元
2022年末 40.00 0元 -1,619.48万元 4.79亿元
2021年末 40.00 2.63亿元 -414.82万元 4.95亿元
2020年末 19.00 2.38亿元 -55.74万元 0元

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2022年中的-712.07万元大幅上升至2024年中的363.29万元,增长率为151.02%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 -712.07万元
2023年中 -350.94万元
2024年中 363.29万元

PART 3
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为2.01,在2020年半年度到2024年半年度,存货周转率连续5年下降,平均回款时间从18天增加到了89天,企业存货周转能力下降,2024年半年度华钰矿业存货余额合计3.23亿元,占总资产的6.17%,同比去年的1.25亿元大幅增长157.16%。

PART 4
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在建嘉实采选矿工程

2024半年度,华钰矿业在建工程余额合计1.90亿元。主要在建的重要工程是嘉实采选矿工程、山南柯月矿区探矿综合工程等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
嘉实采选矿工程 7,556.07万元 255.66万元 - 37.25
山南柯月矿区探矿综合工程 6,066.85万元 - - 85.67
拉萨南北山绿化工程 2,137.99万元 - - 94.46
扎西康矿山掘进工程 18.05万元 2,384.51万元 2,384.51万元
康桥奇矿山掘进工程 - 2,929.83万元 2,929.83万元

嘉实采选矿工程(大额在建项目)

建设目标:华钰矿业嘉实采选矿工程旨在开发西藏自治区昂仁县查个勒铅锌矿资源,通过先进的采矿和选矿技术提高金属回收率,增加公司的有色金属产量,并且优化公司的产品结构。该工程致力于提升公司经济效益的同时,也注重环境保护与可持续发展。

建设内容:查个勒铅锌矿采选工程项目包括矿山开拓、井下开采系统建设、选矿厂及相关配套设施的建立。项目将采用现代化的采矿工艺及环保措施,确保在高效生产的同时减少对环境的影响。选矿设施设计考虑了铅、锌等有价金属的分离与提取,以实现资源的综合利用。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

华钰矿业属于有色金属矿采选行业,核心聚焦锑金属资源开发与加工。 近三年,有色金属矿采选行业受新能源、储能需求驱动,锑金属作为阻燃剂及铅酸电池关键材料,需求稳步增长。2024年全球锑价同比上涨超30%,行业市场规模突破80亿美元。未来,随固态电池技术突破及环保政策趋严,锑在新型电池和防火材料中的应用占比将持续提升,预计2025-2030年行业复合增长率达6%-8%。

2、市场地位及占有率

华钰矿业为全球锑行业龙头企业,国内锑矿资源储备量位居前三,海外塔吉克斯坦康桥奇锑金矿项目达产后,锑金属年产能将提升至2.1万吨,全球市占率有望从当前约12%升至18%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华钰矿业(601020) 全球锑资源龙头,拥有国内及塔吉克斯坦矿山 塔吉克斯坦项目2025年达产,锑金属产能将占全球18%
湖南黄金(002155) 国内锑、钨、黄金多金属综合开发企业 2024年锑产品营收占比超35%,锑锭产能国内第二
华锡有色(600301) 锡、锑、锌多金属采选及冶炼企业 锡锑资源综合利用率行业领先,锑精矿年产量稳定在1.2万吨
兴业银锡(000426) 银铅锌伴生锑矿开发企业 银漫矿业锑金属资源量18.47万吨,2024年锑金属产量同比增15%

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