根据恒邦股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收409.70亿元，同比增长27.13%。扣非净利润5.49亿元，同比大幅增长87.33%。

公司的主要业务为贵金属冶炼，占比高达69.97%，主要产品包括黄金和电解铜两项，其中黄金占比63.14%，电解铜占比15.68%。

2024年半年度公司营收409.70亿元，与去年同期的322.28亿元相比，增长了27.13%，主要是因为黄金本期营收258.71亿元，去年同期为133.85亿元，同比大幅增长了93.29%。

2024年半年度公司毛利率为2.92%，同比去年的2.86%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度黄金毛利率为1.41%，同比大幅下降55.8%，同期电解铜毛利率为2.59%，同比小幅增长3.6%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售185.94亿元，2023年半年度增长69.88%，2024年半年度增长29.16%，同期2022年半年度海外销售28.11亿元，2023年半年度增长16.19%，2024年半年度下降5.56%。2022-2024年半年度，国内营收占比从86.72%增长到99.58%，海外营收占比从13.28%下降到0.42%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从1.05%增长到8.18%。

2024年半年度主营业务利润为6.13亿元，去年同期为3.46亿元，同比大幅增长76.94%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为409.70亿元，同比增长27.13%；（2）毛利率本期为2.92%，同比有所增长了0.06%。

恒邦股份2024年半年度非主营业务利润为-2.87亿元，去年同期为-2,715.03万元，亏损增大。

2024年半年度，恒邦股份资产减值损失6,018.60万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,018.60万元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.18，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从75天减少到了43天，企业存货周转能力提升，2024年半年度恒邦股份存货余额合计103.00亿元，占总资产的44.01%，同比去年的90.93亿元小幅增长13.26%。

2024半年度，恒邦股份在建工程余额合计22.00亿元，相较期初的12.78亿元大幅增长了72.20%。主要在建的重要工程是含金多金属矿有价元素综合回收项目、复杂金精矿多元素综合回收项目等。

建设目标：通过投资建设含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目，进一步提升黄金产能，夯实公司黄金主业，发挥公司规模效应优势，壮大公司综合实力，提升公司战略资源利用能力，巩固行业领先地位，扩大新型冶金技术的应用，为国家黄金产业转型升级实现高质量发展提供示范，促进公司长期稳定发展。

建设内容：该项目将在威海恒邦现有厂址内建设，主要产品为金锭、银锭，副产品包括硫酸、铜、硫酸镍等。项目总投资 273,171.96万元，其中建设投资 235,200.00万元，铺底流动资金 37,294.80万元，建设期利息 677.16万元。

建设时间和周期：本项目建设周期为 24个月，自项目开始至建成投产需要两年时间。

预期收益：本项目达产后预计可实现年销售收入 924,652.70万元，净利润 37,414.76万元，税后投资回收期为 8.80年（含建设期），财务内部收益率为 13.23%（税后），项目预期效益良好。

恒邦股份属于贵金属冶炼及加工行业，核心业务聚焦黄金采选、冶炼及精炼。 近三年贵金属行业受全球经济波动及避险需求推动持续扩容，2024年全球黄金消费量同比增长8.2%，国内黄金ETF规模突破600亿元。未来行业将向绿色冶炼技术迭代，智能化矿山开采及再生金属回收成为增长点，预计2025-2028年国内黄金产业复合增速达6%-8%，市场空间超5000亿元。

恒邦股份在国内黄金冶炼领域位列第二梯队，2024年黄金产量约50吨，占全国总产量4.3%，精炼产能规模居行业前五，但深加工产品市占率不足2%，盈利指标处于行业中游水平。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润6.13亿元，较去年同期大幅增长。

2024年半年度扣非净利润5.38亿元，非经常性损益亏损了2.50亿元，净利润盈利2.88亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，恒邦股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，恒邦股份的PE-TTM是23.79，而黄金行业的PE-TTM是32.16，恒邦股份低于黄金行业的PE-TTM。