根据罗平锌电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.04亿元，同比小幅下降14.23%。扣非净利润-485.78万元，较去年同期亏损有所减小。罗平锌电2024年半年度净利润134.26万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为有色金属冶炼，占比高达97.85%，其中锌锭/锌合金为第一大收入来源，占比84.83%。

2024年半年度公司营收7.04亿元，与去年同期的8.20亿元相比，小幅下降了14.23%，主要是因为锌锭/锌合金本期营收5.97亿元，去年同期为7.30亿元，同比下降了18.22%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的-2.82%，同比大幅增长到了今年的6.03%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）银精矿本期毛利率95.63%，去年同期为89.08%，同比小幅增长7.35%。

（2）锗精矿本期毛利率74.69%，去年同期为69.25%，同比小幅增长7.86%。

2024年半年度，罗平锌电营业总收入为7.04亿元，去年同期为8.20亿元，同比小幅下降14.23%，净利润为134.26万元，去年同期为-9,774.93万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,913.08万元，去年同期为-7,512.06万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为1,647.61万元，去年同期为-1,231.48万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-1,913.08万元，去年同期为-7,512.06万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为7.04亿元，同比小幅下降14.23%，不过毛利率本期为6.03%，同比大幅增长了8.85%，推动主营业务利润亏损有所减小。

罗平锌电2024年半年度非主营业务利润为2,388.49万元，去年同期为-1,723.39万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收7.04亿元，同比小幅下降14.23%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为3,689.13万元，同比增长25.42%。

管理费用增长的原因是：

虽然技术服务费本期为114.97万元，去年同期为179.18万元，同比大幅下降了35.84%；

但是（1）停工损失本期为716.84万元，去年同期为23.53万元，同比大幅增长了近29倍；（2）其他费用本期为174.62万元，去年同期为69.85万元，同比大幅增长了149.99%；（3）矿山管理费本期为55.15万元，去年同期为1,500.00元，同比大幅增长了近367倍。

2024年半年度，罗平锌电净现金流为-3,954.55万元，去年同期为687.26万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为3.29亿元，同比大幅下降41.17%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.49亿元，同比小幅下降12.84%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.97亿元，同比下降20.98%；（2）取得借款收到的现金本期为1.64亿元，同比大幅下降53.05%。

2024年半年度，公司的其他收益为508.65万元，占净利润比重为378.85%，较去年同期增加373.39%。

在2024年半年度报告中，罗平锌电用于金融投资的资产为52.23万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,647.61万元，是净利润134.26万元的12.27倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期增长了4,526.7万元，变化率为367.58%。

在2024半年度报告中，罗平锌电用于对外股权投资的资产为1.14亿元，对外股权投资所产生的收益为-312.17万元，占净利润134.26万元的-232.51%。

兴义黄泥河发电有限责业务性质为生产、销售。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

云南省罗平县老渡口发电有限责任公司业务性质为生产、销售。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

2024年半年度，罗平锌电资产减值损失29.47万元，其中主要是存货跌价准备减值合计29.47万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.82，在2023年半年度到2024年半年度罗平锌电存货周转率从2.73大幅提升到了3.82，存货周转天数从65天减少到了47天。2024年半年度罗平锌电存货余额合计1.73亿元，占总资产的7.62%，同比去年的2.49亿元大幅下降30.46%。

2024半年度，罗平锌电在建工程余额合计6,973.35万元，相较期初的5,176.07万元大幅增长了34.72%。主要在建的重要工程是井巷工程、锌氧粉浸出渣及焙烧浮选含银物料二次资源综合利用项目等。

建设目标：罗平锌电井巷工程的建设目标是提高公司的原矿自给率，增强公司在有色金属行业中的竞争力。通过该工程，公司计划进一步整合和开发云南省内外的铅锌矿产资源，以实现更高效的资源利用，并提升整体经济效益。

建设内容：罗平锌电井巷工程主要包括对现有矿山进行扩建和技术改造，增加新的采矿区域，改善井下作业条件，以及更新或增设采掘、运输等相关设备。此外，可能还包括与之配套的安全设施、环保措施等基础设施建设，确保符合国家相关法规标准。

预期收益：罗平锌电希望通过实施井巷工程项目来提高锌精矿产量，从而在一定程度上缓解对外部原料依赖的问题。随着项目逐步推进并投产，预计将有助于降低成本，提高利润率。同时，这也将有利于稳定公司的生产经营活动，增强抵御市场价格波动风险的能力。然而，实际收益情况将受到市场环境、运营效率等多种因素的影响。

2024年半年度，罗平锌电当期在建工程的利息资本化金额达54.08万元，同期净利润为134.26万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

云南罗平锌电股份有限公司属于有色金属冶炼及加工行业，聚焦锌金属采选、冶炼及深加工领域。 近三年，锌冶炼行业受全球经济复苏及新能源需求拉动，锌价波动显著，2023年LME锌均价同比上涨12%。随着基建投资加码及新能源汽车渗透率提升，锌合金在镀锌板、电池领域应用扩容，预计2025年全球锌消费量将突破1500万吨。行业向绿色冶炼转型，头部企业通过技术升级降低能耗，环保政策加速中小产能出清，产业集中度持续提升。

罗平锌电作为国内唯一矿-电-冶炼一体化锌企，区域竞争优势突出，但整体规模居行业中游。其锌锭年产能约12万吨，占国内总产能约3%，在西南地区市场份额超15%。2024年通过工艺优化将锌锭综合回收率提升至96.5%，高于行业均值2个百分点。

最近10年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损1,913.08万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

罗平锌电金融投资最近1年，收益平均占净利润2454%左右，金融投资平均占总资产的0.02%左右，平均投资收益率为6308%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允公允价值变动收益。

罗平锌电对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-141%左右，对外股权投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为-2%左右。投资收益主要来源于兴义黄泥河发电有限责和云南省罗平县老渡口发电有限责任公司。

2024年半年度扣非净利润亏损590.10万元，由于非经常性损益贡献了724.37万元，净利润盈利134.26万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入罗平县乡村振兴富锌油菜三产融等，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期罗平锌电PE-TTM为负，参考价值不大。