根据永冠新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收28.99亿元，同比小幅增长12.25%。扣非净利润6,929.00万元，同比大幅增长64.48%。永冠新材2024年半年度净利润8,555.50万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4,236.81万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括膜基胶带、纸基胶带、其他三项，膜基胶带占比41.32%，纸基胶带占比25.11%，其他占比11.27%。

2024年半年度，永冠新材营业总收入为28.99亿元，去年同期为25.83亿元，同比小幅增长12.25%，净利润为8,555.50万元，去年同期为-2,175.29万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出187.72万元，去年同期收益1,968.69万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为-1,640.74万元，去年同期为-9,585.32万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为7,702.37万元，去年同期为4,449.25万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为7,702.37万元，去年同期为4,449.25万元，同比大幅增长73.12%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为28.99亿元，同比小幅增长12.25%；（2）毛利率本期为9.01%，同比小幅增长了1.02%。

本期研发费用为8,872.41万元，同比增长29.29%。研发费用增长的原因是：

（1）直接材料本期为5,659.93万元，去年同期为4,430.64万元，同比增长了27.75%。

（2）职工薪酬本期为2,605.88万元，去年同期为1,852.42万元，同比大幅增长了40.67%。

本期销售费用为2,932.25万元，同比增长27.65%。

销售费用增长的原因是：

虽然汽车费用本期为41.17万元，去年同期为134.45万元，同比大幅下降了69.38%；

但是（1）职工薪酬本期为1,701.97万元，去年同期为1,307.51万元，同比大幅增长了30.17%；（2）货物保险费本期为237.03万元，去年同期为31.79万元，同比大幅增长了近6倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,847.33万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,713.21万元。

(2)本期共收到政府补助4,002.47万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,627.68万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计11.20亿元，占总资产的16.77%，相较于去年同期的7.88亿元大幅增长42.11%。

本期，企业应收账款周转率为2.95。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从41天增加到了61天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，永冠新材在建工程余额合计5.85亿元，相较期初的3.65亿元大幅增长了60.42%。主要在建的重要工程是设备安装改造和新厂房建设工程。

2024年半年度，永冠新材当期在建工程的利息资本化金额达1,462.78万元，同期净利润为8,555.50万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

永冠新材属于化学制品行业中的胶带及薄膜材料细分领域。 近三年，化学制品行业受环保政策升级及新能源产业链需求拉动，整体市场规模年均增长约9%，2024年预计突破1.8万亿元。行业正向绿色化、功能化转型，高性能胶粘材料在消费电子、新能源等领域的应用推动细分市场扩容，2025年胶带材料细分市场空间有望超300亿元，复合增长率达12%。

永冠新材是国内胶带及薄膜材料领域头部企业，核心产品布基胶带市占率约7%，位居国内前三；OPP薄膜胶带出口规模连续三年居行业首位，全球市场份额约5%。

2024年半年度净利润8,555.50万元，同比去年扭亏为盈，主要依赖于非经常性损益。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润7,702.37万元，较去年同期大幅增长。

永冠新材金融投资最近5年，收益平均占净利润-11%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为-50%左右。投资收益主要来源于私募基金。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入设备安装改造等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，永冠新材近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，永冠新材的PE-TTM是15.44，而胶黏剂及胶带行业的PE-TTM是27.52，永冠新材的PE-TTM相比胶黏剂及胶带行业的PE-TTM较低。