根据法尔胜2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.95亿元，同比下降16.84%。扣非净利润-2,447.81万元，较去年同期亏损增大。法尔胜2024年半年度净利润-2,830.33万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为金属制品，占比高达62.84%。

2024年半年度公司营收1.95亿元，与去年同期的2.34亿元相比，下降了16.83%。

值得一提的是，环保业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度环保业务毛利率为25.23%，同比大幅增长256.36%。

本期净利润为-2,830.33万元，去年同期-2,281.78万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-3,205.71万元，去年同期为-4,735.06万元，亏损有所减小；

但是所得税费用本期支出113.55万元，去年同期收益1,983.87万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-3,205.71万元，去年同期为-4,735.06万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为1.95亿元，同比下降16.84%，不过（1）财务费用本期为1,913.62万元，同比大幅下降42.49%；（2）毛利率本期为7.93%，同比大幅增长了1.85%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度公司营收1.95亿元，同比下降16.83%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期财务费用为1,913.62万元，同比大幅下降42.49%。归因于利息支出本期为1,862.28万元，去年同期为3,323.39万元，同比大幅下降了43.96%。

本期管理费用为2,128.44万元，同比增长20.54%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为688.06万元，去年同期为366.55万元，同比大幅增长了87.71%。

（2）一般行政开支本期为625.37万元，去年同期为476.98万元，同比大幅增长了31.11%。

在2024年半年度报告中，法尔胜用于金融投资的资产为2.46亿元，占总资产的20.65%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为700.95万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他权益工具投资在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2020年中的2.8亿元小幅下滑至2024年中的2.46亿元，变化率为-12.0%。

在2024年半年度报告中，法尔胜形成的商誉为9,469.43万元，占净资产的82.51%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为大连广泰源环保科技有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-36.72%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为52.32%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为7,239.79万元，虽然同比增长2.43%，但是依然存在较大商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资4.59亿元的对价收购大连广泰源环保科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.51亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达204.5%，形成的商誉高达3.08亿元，占当年净资产的137.96%。

大连广泰源环保科技有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于1.1亿元、1.3亿元、1.6亿元，累计不低于4亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为1.17亿元、3,531.68万元、-8,397.6万元，累计6,834.08万元，未完成承诺。

大连广泰源环保科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。

大连广泰源环保科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年末减值5,110.03万元、2023年末减值1.62亿元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.86，在2023年半年度到2024年半年度法尔胜存货周转率从3.10大幅下降到了1.86，存货周转天数从58天增加到了96天。2024年半年度法尔胜存货余额合计9,981.13万元，占总资产的9.11%，同比去年的7,895.98万元增长26.41%。

2024半年度，法尔胜固定资产合计2.24亿元，占总资产的18.82%，相比期初的2.49亿元下降了10.04%。

在本报告期内，企业固定资产减少4,203.48万元，主要为处置或报废减少的4,203.48万元，占比100.00%。

江苏法尔胜股份有限公司属于环保设备行业，同时兼营金属制品业务。 环保设备行业近三年受政策驱动持续扩张，市场空间稳步增长，2024年国内环保装备制造业规模超万亿。未来行业将向智能化、高效化发展，固废处理及水污染治理细分领域增速显著，预计2025年市场规模同比提升12%-15%

法尔胜在环保设备领域市场份额较低，2024年前三季度环保业务营收未达总营收30%，金属制品业务主导但整体市占率不足1%，行业竞争力偏弱

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损2,830.33万元，亏损较上期增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损3,205.71万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期法尔胜PE-TTM为负，参考价值不大。