根据盈康生命2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.23亿元，同比小幅增长13.74%。扣非净利润5,082.26万元，同比下降24.34%。盈康生命2024年半年度净利润5,425.00万元，业绩同比下降22.81%。

公司的主要业务为医疗服务，占比高达73.83%。

2024年半年度公司营收8.23亿元，与去年同期的7.24亿元相比，小幅增长了13.74%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）医疗服务本期营收6.08亿元，去年同期为5.49亿元，同比小幅增长了10.65%。

（2）医疗器械本期营收2.15亿元，去年同期为1.75亿元，同比增长了23.45%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的31.21%，同比小幅下降到了今年的26.53%，主要是因为医疗服务本期毛利率21.61%，去年同期为27.11%，同比下降20.29%。

2024年半年度，盈康生命营业总收入为8.23亿元，去年同期为7.24亿元，同比小幅增长13.74%，净利润为5,425.00万元，去年同期为7,027.76万元，同比下降22.81%。

净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为6,845.01万元，去年同期为8,699.54万元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为6,845.01万元，去年同期为8,699.54万元，同比下降21.32%。

虽然营业总收入本期为8.23亿元，同比小幅增长13.74%，不过毛利率本期为26.53%，同比下降了4.68%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度，公司的其他收益为868.55万元，占净利润比重为16.01%，较去年同期增加29.95%。

在2024年半年度报告中，盈康生命形成的商誉为6.93亿元，占净资产的48.14%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为苏州广慈肿瘤医院有限公司、深圳圣诺医疗设备股份有限公司和深圳优尼麦迪克控股有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为6.43%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为2.97%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.65亿元，同比持平，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

苏州广慈肿瘤医院有限公司承诺在2021年至2025年实现业绩分别不低于3744.64万元、4867.92万元、5931.96万元、7042.92万元、4867.92万元，累计不低于2.65亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为4,251.71万元、5,002.97万元、6,280.52万元，累计1.9亿元。

苏州广慈肿瘤医院有限公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为8,742.68万元，同比下降31.16%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资3亿元的对价收购深圳圣诺医疗设备股份有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,209.02万元，也就是说这笔收购的溢价率高达265.45%，形成的商誉高达2.18亿元，占当年净资产的16.54%。

深圳圣诺医疗设备股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资1元的对价收购深圳优尼麦迪克控股有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-1.04万元，也就是说这笔收购的溢价率高达100.01%，形成的商誉高达1.05万元，占当年净资产的0.0%。

深圳优尼麦迪克控股有限公司的历年业绩数据如下表所示：

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续增长，由2020年的19.2亿元增长至2024年的25.57亿元，增速为33.18%。

2024年半年度，企业存货周转率为9.56，在2023年半年度到2024年半年度盈康生命存货周转率从6.59大幅提升到了9.56，存货周转天数从27天减少到了18天。2024年半年度盈康生命存货余额合计8,451.71万元，占总资产的3.46%，同比去年的1.13亿元下降25.31%。

2024半年度，盈康生命在建工程余额合计1.17亿元，相较期初的1.06亿元小幅增长了10.88%。主要在建的重要工程是海尔大健康（盈康一生）医疗器械数智产业园。

建设目标：盈康生命海尔大健康（盈康一生）医疗器械数智产业园旨在打造一个集高端医疗设备研发、生产和销售于一体的综合生态园区。项目将依托海尔集团在智能制造和物联网技术上的优势，构建医疗器械产业的数字化生态系统，促进产业升级和技术创新，同时加强与国内外科研机构的合作，推动产学研一体化发展。

建设内容：该产业园区计划包括大型医疗设备生产基地、高端医疗设备研究院以及共享实验室等设施。一期工程将基于盈康生命的伽玛刀、体外短波治疗仪等核心产品来建立产业集群，并通过智能化手段提高生产效率和产品质量。此外，园区还将提供相关配套服务，支持企业孵化和加速成长。

2024年半年度，盈康生命的其他流动资产合计1.51亿元，占总资产的5.98%，相较于年初的5,812.02万元大幅增长159.10%。

主要原因是大额存单增加8,238.17万元。

盈康生命属于医疗器械行业，聚焦肿瘤治疗设备研发与医疗服务领域。 医疗器械行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模突破9000亿元，年复合增长率约12%。政策推动国产替代加速，高端影像设备、肿瘤治疗器械等细分领域增速超行业平均水平。未来三年，智能化医疗设备、精准诊疗技术及基层医疗下沉市场将成为核心增长点，预计2025年行业规模将达1.2万亿元。

盈康生命在肿瘤放射治疗设备领域具备技术优势，伽玛刀产品国内市场占有率约15%，位列行业前三。2024年医疗服务板块营收占比提升至62%，但整体市场份额不足行业头部企业的5%，处于细分领域腰部竞争地位。

2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5,425.00万元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润6,845.01万元，较去年同期有所下降。

风险方面，深圳圣诺医疗设备股份有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入海尔大健康（盈康一生）医疗器械数智产业园，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，盈康生命近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，盈康生命的PE-TTM是60.39，而医院行业的PE-TTM是38.58，盈康生命的PE-TTM相比医院行业的PE-TTM较高。