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分析报告

可立克(002782)2024年中报解读:开关电源毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长,净利润近4年整体呈现上升趋势

深圳可立克科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“肖铿”。公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。磁性元件产品按照特性分为电源变压器、开关电源变压器和电感三大类。

根据可立克2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收21.29亿元,同比小幅下降8.62%。扣非净利润9,977.28万元,同比大幅增长73.68%。可立克2024年半年度净利润1.05亿元,业绩同比大幅增长37.95%。本期经营活动产生的现金流净额为2.54亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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开关电源毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,其中磁性元件为第一大收入来源,占比81.57%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 21.15亿元 99.33% 13.42%
其他业务 1,426.15万元 0.67% 50.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
磁性元件 17.36亿元 81.57% 10.03%
开关电源 3.78亿元 17.76% 28.96%
其他业务 1,426.15万元 0.67% 50.23%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 16.49亿元 77.48% 10.59%
出口销售 4.79亿元 22.52% 24.24%

2、磁性元件收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收21.29亿元,与去年同期的23.30亿元相比,小幅下降了8.62%,主要是因为磁性元件本期营收17.36亿元,去年同期为20.13亿元,同比小幅下降了13.75%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
磁性元件 17.36亿元 20.13亿元 -13.75%
开关电源 3.78亿元 2.84亿元 33.29%
其他业务 1,426.15万元 3,257.07万元 -
合计 21.29亿元 23.30亿元 -8.62%

3、开关电源毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.85%,同比增长到了今年的13.66%,主要是因为开关电源本期毛利率28.96%,去年同期为19.34%,同比大幅增长49.74%。

4、磁性元件毛利率持续下降

值得一提的是,磁性元件在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2024年半年度磁性元件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的23.27%,大幅下降到2024年半年度的10.03%,2022-2024年半年度开关电源毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的17.84%,大幅增长到2024年半年度的28.96%。

5、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售16.49亿元,同比下降14.95%,同期海外销售4.79亿元,同比大幅增长22.83%。2023-2024年半年度,国内营收占比从83.25%下降到77.48%,海外营收占比从16.75%增长到22.52%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从19.66%增长到24.24%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅降低8.62%,净利润同比大幅增加37.95%

2024年半年度,可立克营业总收入为21.29亿元,去年同期为23.30亿元,同比小幅下降8.62%,净利润为1.05亿元,去年同期为7,582.06万元,同比大幅增长37.95%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为79.83万元,去年同期为619.48万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1.09亿元,去年同期为8,718.77万元,同比增长;(2)信用减值损失本期收益865.97万元,去年同期损失746.84万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长25.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.29亿元 23.30亿元 -8.62%
营业成本 18.38亿元 20.54亿元 -10.49%
销售费用 2,611.05万元 2,854.13万元 -8.52%
管理费用 8,703.49万元 7,522.38万元 15.70%
财务费用 -340.26万元 356.12万元 -195.55%
研发费用 6,348.63万元 7,194.05万元 -11.75%
所得税费用 1,768.18万元 1,408.18万元 25.57%

2024年半年度主营业务利润为1.09亿元,去年同期为8,718.77万元,同比增长25.45%。

虽然营业总收入本期为21.29亿元,同比小幅下降8.62%,不过毛利率本期为13.66%,同比增长了1.81%,推动主营业务利润同比增长。

3、管理费用增长

2024年半年度公司营收21.29亿元,同比小幅下降8.62%,虽然营收在下降,但是管理费用却在增长。

本期管理费用为8,703.49万元,同比增长15.7%。

管理费用增长的原因是:

虽然办公经费本期为479.26万元,去年同期为665.86万元,同比下降了28.02%;

但是(1)工资福利费本期为5,959.95万元,去年同期为5,043.39万元,同比增长了18.17%;(2)折旧费本期为832.45万元,去年同期为648.44万元,同比增长了28.38%;(3)股份支付费用本期为448.06万元,去年同期为268.77万元,同比大幅增长了66.71%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资福利费 5,959.95万元 5,043.39万元
折旧费 832.45万元 648.44万元
办公经费 479.26万元 665.86万元
股份支付费用 448.06万元 268.77万元
其他 983.77万元 895.91万元
合计 8,703.49万元 7,522.38万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产13.11%,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,可立克用于金融投资的资产为5.18亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为186.51万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 3.12亿元
理财产品 2.06亿元
合计 5.18亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品公允价值变动收益和理财产品投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 79.83万元
公允价值变动收益 理财产品公允价值变动收益 106.69万元
合计 186.51万元

PART 4
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行业分析

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