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慕思股份财务分析报告
慕思健康睡眠股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王炳坤”。公司主营业务为健康睡眠系统的研发、生产和销售。公司主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品等。
根据慕思股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收38.78亿元，同比基本持平。扣非净利润4.90亿元，同比基本持平。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主营业务为家具制造行业，主要产品包括床垫、床架、其他三项，床垫占比46.27%，床架占比29.87%，其他占比9.09%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 床垫 | 25.81亿元 | 46.27% | 62.33% |
| 床架 | 16.66亿元 | 29.87% | 46.64% |
| 其他业务 | 13.31亿元 | 23.86% | - |
PART 2
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全球排名
截止到2025年3月7日，慕思股份近十二个月的滚动营收为56.0亿元，在床上用品行业中，慕思股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
床上用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tempur Sealy泰普尔丝涟 | 358.0 | 0.00 | 28 | -14.94 |
| Sleep Number | 137.0 | -4.76 | -1.11 | -- |
| 喜临门 | 87.0 | 15.56 | 4.29 | 11.02 |
| 梦百合 | 80.0 | 6.89 | 1.07 | -34.46 |
| 慕思股份 | 56.0 | 7.81 | 8.02 | 14.37 |
| Zinus际诺思 | 48.0 | -1.27 | 0.27 | -51.27 |
| 麒盛科技 | 31.0 | 11.14 | 2.06 | -9.06 |
| 沃顿科技 | 17.0 | 10.78 | 1.65 | 15.85 |
| Culp 卡尔普 | 16.0 | -9.07 | -1.00 | -- |
| 彩虹集团 | 13.0 | 6.72 | 1.04 | -2.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
慕思股份属于家庭装饰品行业，专注于健康睡眠系统的研发、生产与销售，核心产品包括床垫、床架及配套家居产品。 家庭装饰品行业近三年受消费升级驱动，智能化与健康化成为核心增长点。2024年智能家居渗透率突破25%，床垫细分市场复合增长率达8%，预计2025年整体规模超3000亿元。行业整合加速，头部企业通过技术迭代（如AI睡眠监测）和渠道下沉巩固优势，高端定制化产品需求持续释放。
2、市场地位及占有率
慕思股份在国内床垫市场占有率约10%，位居行业前三。2023年软床类产品销量超190万件，营收55.8亿元，智能化产品贡献超30%收入，毛利率50.3%领先同业，线下体验馆覆盖全球20余国，高端市场品牌认知度第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 慕思股份（001323） | 主营健康睡眠系统，智能化床垫领先者 | 2024年AI床垫新品市占率提升至12% |
| 顾家家居（603816） | 全屋家居一体化解决方案提供商 | 2024年软体家具营收占比超55% |
| 喜临门（603008） | 床垫及卧室家具制造商 | 2024年床垫线上销售份额居行业首位 |
| 梦百合（603313） | 记忆棉家居产品龙头 | 海外市场营收占比持续超70% |
| 欧派家居（603833） | 定制家居综合服务商 | 2024年智能睡眠系统营收增长40% |
总结
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1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润5.22亿元。
2021-2023年三季度公司主营利润持续增长，2024年三季度主营利润5.74亿元，主要是因为管理费用、财务费用的增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
经营评分：85 总排名：325/5355
行业排名（床上用品）：1/7
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 88 | 56 | 87 | 85 |
| 行业中位数 | 56 | 77 | 49 | 77 | 73 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 3 | 1 | 1 |
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