科力远(600478)2024年三季报解读：主营业务利润亏损增大
湖南科力远新能源股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“钟发平”。公司的主营业务是电池及材料业务，以镍氢电池全产业链为基础，持续保障动力电池及材料需求供应，持续拓展轨道交通电源市场，继续保持消费类电池及材料销售规模，同时布局锂电上游产业链，为下游锂电及储能市场拓展提供原材料保障。
根据科力远2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.64亿元，同比基本持平。扣非净利润342.69万元，同比大幅下降77.70%。科力远2024年第三季度净利润-957.16万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括动力电池及极片、消费类电池(含储能电池)、贸易收入、镍产品四项，动力电池及极片占比33.07%，消费类电池(含储能电池)占比27.74%，贸易收入占比17.26%，镍产品占比14.56%。
1、动力电池及极片
2023年动力电池及极片营收12.27亿元，同比去年的14.42亿元小幅下降了14.92%。2021年-2023年动力电池及极片毛利率呈下降趋势，从2021年的21.4%，下降到了2023年的17.82%。
2017年，该产品名称由“动力电池及正负极片”变更为“动力电池及极片”。
2、消费类电池(含储能电池)
2021年-2023年消费类电池(含储能电池)营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.73亿元，大幅增长到2023年的10.30亿元。2023年消费类电池(含储能电池)毛利率为5.44%，同比去年的5.93%小幅下降了8.26%。
2023年，该产品名称由“消费类电池”变更为“消费类电池(含储能电池)”。
3、贸易收入
2023年贸易收入营收6.40亿元，同比去年的7.28亿元小幅下降了12.04%。同期，2023年贸易收入毛利率为0.53%，同比去年的0.02%大幅增长了近26倍。
2019年，该产品名称由“贸易”变更为“贸易收入”。
4、镍产品
2023年镍产品营收5.40亿元，同比去年的5.96亿元小幅下降了9.31%。2021年-2023年镍产品毛利率呈下降趋势，从2021年的26.24%，下降到了2023年的18.89%。
2017年，该产品名称由“镍产品(泡沫镍钢带)”变更为“镍产品”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2024年三季度，科力远营业总收入为24.64亿元，去年同期为23.99亿元，同比基本持平，净利润为-957.16万元，去年同期为-371.30万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为3,911.81万元，去年同期为2,334.93万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为2,904.78万元，去年同期为4,060.04万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-476.19万元，去年同期为93.58万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.64亿元 | 23.99亿元 | 2.72% |
| 营业成本 | 21.32亿元 | 21.18亿元 | 0.66% |
| 销售费用 | 3,266.37万元 | 2,976.43万元 | 9.74% |
| 管理费用 | 2.06亿元 | 1.78亿元 | 15.35% |
| 财务费用 | 1.05亿元 | 8,896.88万元 | 17.57% |
| 研发费用 | 3,500.66万元 | 2,848.65万元 | 22.89% |
| 所得税费用 | -108.07万元 | -327.79万元 | 67.03% |
2024年三季度主营业务利润为-6,847.07万元，去年同期为-6,414.42万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为24.64亿元，同比有所增长2.72%，不过（1）管理费用本期为2.06亿元，同比增长15.35%；（2）财务费用本期为1.05亿元，同比增长17.57%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比基本持平
科力远2024年三季度非主营业务利润为5,781.85万元，去年同期为5,715.34万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,847.07万元 | 715.35% | -6,414.42万元 | -6.75% |
| 投资收益 | 2,904.78万元 | -303.48% | 4,060.04万元 | -28.45% |
| 公允价值变动收益 | -476.19万元 | 49.75% | 93.58万元 | -608.88% |
| 营业外收入 | 314.70万元 | -32.88% | 54.98万元 | 472.35% |
| 营业外支出 | 338.87万元 | -35.40% | 511.39万元 | -33.74% |
| 其他收益 | 3,911.81万元 | -408.69% | 2,334.93万元 | 67.53% |
| 信用减值损失 | -484.50万元 | 50.62% | -292.60万元 | -65.58% |
| 其他 | -49.88万元 | 5.21% | -24.21万元 | -106.04% |
| 净利润 | -957.16万元 | 100.00% | -371.30万元 | -157.79% |
全球排名
截止到2025年3月6日，科力远近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在燃料电池行业中，科力远的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
燃料电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 大洋电机 | 113.0 | 13.23 | 6.30 | 82.63 |
| Bloom Energy | 107.0 | 14.88 | -2.12 | -- |
| 华昌化工 | 82.0 | 10.43 | 7.30 | 58.68 |
| Plug Power普拉格能源 | 65.0 | -- | -99.41 | -- |
| 科力远 | 37.0 | 13.39 | -0.68 | -- |
| 雄韬股份 | 36.0 | 12.23 | 1.39 | 22.09 |
| 长城电工 | 21.0 | 0.89 | -1.10 | -- |
| 雪人股份 | 20.0 | 11.70 | -0.15 | -- |
| FuelCell Energy燃料电池能源 | 8.14 | 17.24 | -9.15 | -- |
| 亿华通 | 8.01 | 11.85 | -2.43 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科力远属于新能源电池及储能系统行业，专注于镍氢电池、混合动力电池及储能产品的研发与生产。 新能源电池及储能行业近三年受政策支持与新能源汽车需求驱动，市场规模年均增长超25%，2024年国内动力电池装机量突破800GWh。未来趋势聚焦高能量密度、快充技术及固态电池研发，储能领域因电网调峰需求增长，预计2025年全球储能市场规模将达5000亿元，行业向低碳化、智能化加速转型。
2、市场地位及占有率
科力远在镍氢电池细分领域占据领先地位，混合动力车用电池国内市场占有率超20%，储能业务通过合资合作拓展至欧洲及东南亚，2024年动力电池业务营收占比提升至35%，但整体行业排名处于第二梯队。
3、主要竞争对手
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