乐普医疗(300003)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
乐普(北京)医疗器械股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“蒲忠杰”。公司的主营业务是医疗器械、药品、医疗服务及健康管理。公司的主要产品是支架系统、体外诊断产品、外科器械、其他自产器械产品、器械产品代理配送业务、药品-原料药、药品-硫酸氢氯吡格雷、药品-阿托伐他汀钙片、其他药品、医疗服务、新型医疗业态。
根据乐普医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收47.86亿元，同比下降23.55%。扣非净利润7.34亿元，同比大幅下降42.92%。乐普医疗2024年第三季度净利润7.83亿元，业绩同比大幅下降44.18%。
营业收入情况
2023年公司主要从事医疗器械、药品、医疗服务及健康管理。
1、医疗器械
2021年-2023年医疗器械营收呈大幅下降趋势，从2021年的61.69亿元，大幅下降到2023年的36.74亿元。2021年-2023年医疗器械毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的58.31%，小幅增长到了2023年的66.69%。
2019年，该产品名称由“医疗器械板块”变更为“医疗器械”。
2、药品
2023年药品营收30.44亿元，同比去年的34.38亿元小幅下降了11.47%。同期，2023年药品毛利率为68.69%，同比去年的73.47%小幅下降了6.51%。
3、医疗服务及健康管理
2023年医疗服务及健康管理营收12.62亿元，同比去年的12.93亿元基本持平。2021年-2023年医疗服务及健康管理毛利率呈增长趋势，从2021年的45.1%，增长到了2023年的46.4%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降44.18%
本期净利润为7.83亿元，去年同期14.03亿元，同比大幅下降44.18%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为9.05亿元，去年同期为15.32亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.86亿元 | 62.59亿元 | -23.55% |
| 营业成本 | 17.80亿元 | 21.84亿元 | -18.50% |
| 销售费用 | 9.74亿元 | 11.94亿元 | -18.42% |
| 管理费用 | 4.76亿元 | 5.64亿元 | -15.64% |
| 财务费用 | 3,472.21万元 | 4,365.37万元 | -20.46% |
| 研发费用 | 5.57亿元 | 6.75亿元 | -17.45% |
| 所得税费用 | 1.20亿元 | 1.70亿元 | -29.53% |
2024年三季度主营业务利润为9.05亿元，去年同期为15.32亿元，同比大幅下降40.95%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为47.86亿元，同比下降23.55%；（2）毛利率本期为62.80%，同比小幅下降了2.30%。
全球排名
截止到2025年3月6日，乐普医疗近十二个月的滚动营收为80.0亿元，在心脑血管器械行业中，乐普医疗的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
心脑血管器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Abbott 雅培 | 3046.0 | -0.88 | 973 | 23.76 |
| Medtronic 美敦力 | 2350.0 | 2.43 | 267 | 0.65 |
| Boston Scientific 波士顿科学 | 1216.0 | 12.10 | 135 | 21.21 |
| EdwardsLifesciences爱德华生命科学 | 395.0 | 1.30 | 303 | 40.56 |
| Haemonetics 美国血液技术 | 95.0 | 9.64 | 8.54 | 39.42 |
| 乐普医疗 | 80.0 | -0.24 | 13 | -11.28 |
| 微创医疗 | 69.0 | 13.59 | -34.69 | -- |
| 蓝帆医疗 | 49.0 | -14.45 | -5.68 | -- |
| Inari Medical | 36.0 | 52.32 | -0.12 | -- |
| CareDx | 24.0 | 4.04 | 3.82 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
乐普医疗属于医疗器械行业，核心业务涵盖心血管植介入器械、创新药物研发及消费医疗领域。 医疗器械行业近三年受集采政策影响，传统产品增速放缓，但创新器械（如可降解封堵器、脉冲声波球囊）及消费医疗（皮肤科、眼科）成为增长引擎。2024年行业规模突破1.2万亿元，年复合增长率约12%，未来将向高端化、国产替代及智能化（如AI辅助诊断设备）方向发展，预计2025-2030年心血管器械、代谢疾病药物细分市场增速超15%。
2、市场地位及占有率
乐普医疗为心血管介入器械领域头部企业，可降解封堵器国内市占率超30%，药物球囊市场份额约15%；创新药管线中GLP-1药物MWN101已完成I期临床，预计2025年启动II期临床，在代谢疾病领域具备差异化竞争力。
3、主要竞争对手
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