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曼卡龙(300945)2024年三季报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

曼卡龙珠宝股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“孙松鹤”。公司主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。

根据曼卡龙2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收16.74亿元,同比大幅增长37.37%。扣非净利润7,093.29万元,同比增长15.25%。曼卡龙2024年第三季度净利润7,711.52万元,业绩同比小幅增长12.93%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为销售商品,其中素金饰品为第一大收入来源,占比91.99%。

1、素金饰品

2020年-2023年素金饰品营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.06亿元,大幅增长到2023年的17.69亿元。2023年素金饰品毛利率为11.94%,同比去年的10.31%增长了15.81%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长12.93%

本期净利润为7,711.52万元,去年同期6,828.76万元,同比小幅增长12.93%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为564.59万元,去年同期为910.83万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为8,774.15万元,去年同期为7,619.86万元,同比增长;(2)营业外利润本期为190.00万元,去年同期为-37.89万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比增长15.15%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.74亿元 12.18亿元 37.37%
营业成本 14.37亿元 10.05亿元 42.97%
销售费用 1.02亿元 8,717.03万元 16.80%
管理费用 4,497.40万元 4,452.09万元 1.02%
财务费用 -983.89万元 -361.60万元 -172.10%
研发费用 80.54万元 59.70万元 34.91%
所得税费用 1,642.76万元 1,518.26万元 8.20%

2024年三季度主营业务利润为8,774.15万元,去年同期为7,619.86万元,同比增长15.15%。

虽然毛利率本期为14.13%,同比下降了3.36%,不过营业总收入本期为16.74亿元,同比大幅增长37.37%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,曼卡龙近十二个月的滚动营收为19.0亿元,在黄金珠宝行业中,曼卡龙的全国排名为10名,全球排名为20名。

黄金珠宝营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Rajesh Exports 拉杰什出口 2341.0 2.81 2.80 -26.50
周大福 1015.0 15.71 61 2.55
老凤祥 714.0 11.36 22 11.77
豫园股份 581.0 9.70 20 -17.54
中国黄金 564.0 18.60 9.73 24.86
Signet Jewelers 西格内特珠宝 520.0 11.12 59 --
Pandora 潘多拉 331.0 10.64 55 7.91
周生生 234.0 18.50 9.46 22.98
None 202.0 9.45 2.30 2.19
菜百股份 166.0 32.80 7.07 25.01
... ... ... ... ...
曼卡龙 19.0 33.49 0.80 7.96

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

曼卡龙属于珠宝首饰零售行业,专注于年轻消费群体的轻奢时尚珠宝品牌运营。 中国珠宝行业近三年市场规模持续扩张,2023年市场规模达8200亿元,同比增长14%,黄金品类占比超60%。未来行业将加速向年轻化、场景化及全渠道融合转型,线上渗透率提升与国潮文化赋能成为核心增长动力,预计2025年市场规模将突破万亿元。

2、市场地位及占有率

曼卡龙定位于轻奢珠宝细分市场,聚焦年轻消费者,通过“MCLON”“慕璨”等品牌布局差异化竞争。其门店规模约170家,线上渠道拓展迅速,但整体市占率处于行业中游,未进入头部梯队,具体市场份额尚未公开披露。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
曼卡龙(300945) 主营年轻化轻奢珠宝,拥有多品牌矩阵及线上线下融合渠道 2024年推进“Z概念店”布局,数字化体验门店覆盖核心商圈
周大生(002867) 全国性珠宝连锁龙头,以钻石镶嵌和素金产品为核心 2024年加盟门店超5000家,供应链整合加速
老凤祥(600612) 百年黄金珠宝品牌,以黄金产品为主导的全产业链企业 2024年黄金产品营收占比超75%,渠道下沉优势显著
豫园股份(600655) 复星系旗下多元消费企业,珠宝时尚板块涵盖老庙黄金等品牌 2024年文旅消费场景融合深化,黄金品类增速领先
潮宏基(002345) 主打时尚珠宝设计,深耕K金与彩金细分领域 2024年加大IP联名产品开发,线上直播渠道增长超30%

总结
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