普邦股份(002663)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
广州普邦园林股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“涂善忠”。公司主营业务为园林工程施工、园林景观设计、建筑设计、苗木种植生产以及园林养护业务,可为客户提供包括建筑设计、景观设计、园林工程在内的一体化综合服务。公司的主要产品为住宅景观、市政景观、环保类、互联网营销类、度假景观。
根据普邦股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.98亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,979.02万元，较去年同期亏损有所减小。普邦股份2024年第三季度净利润-2,276.26万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为园林景观类，占比高达99.42%，其中住宅景观为第一大收入来源，占比87.33%。
1、住宅景观
2021年-2023年住宅景观营收呈下降趋势，从2021年的21.20亿元，下降到2023年的15.99亿元。2021年-2023年住宅景观毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的9.2%，小幅增长到了2023年的10.51%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2,276.26万元，去年同期-3,190.90万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,499.24万元，去年同期损失1,515.20万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,081.29万元，去年同期损失351.68万元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为-860.00万元，去年同期为-2,488.35万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长30.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.98亿元 | 12.96亿元 | 0.14% |
| 营业成本 | 12.00亿元 | 11.78亿元 | 1.83% |
| 销售费用 | 128.85万元 | 256.66万元 | -49.80% |
| 管理费用 | 4,541.82万元 | 6,149.41万元 | -26.14% |
| 财务费用 | -550.88万元 | -541.30万元 | -1.77% |
| 研发费用 | 3,469.02万元 | 4,169.98万元 | -16.81% |
| 所得税费用 | 209.96万元 | 421.33万元 | -50.17% |
2024年三季度主营业务利润为1,476.49万元，去年同期为1,133.49万元，同比大幅增长30.26%。
虽然毛利率本期为7.60%，同比下降了1.53%，不过（1）管理费用本期为4,541.82万元，同比下降26.14%；（2）研发费用本期为3,469.02万元，同比下降16.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
普邦股份2024年三季度非主营业务利润为-3,542.79万元，去年同期为-3,903.07万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,476.49万元 | -64.87% | 1,133.49万元 | 30.26% |
| 投资收益 | -860.00万元 | 37.78% | -2,488.35万元 | 65.44% |
| 公允价值变动收益 | 1,052.77万元 | -46.25% | 714.59万元 | 47.33% |
| 资产减值损失 | -2,499.24万元 | 109.80% | -1,515.20万元 | -64.95% |
| 信用减值损失 | -1,081.29万元 | 47.50% | -351.68万元 | -207.47% |
| 其他 | 290.36万元 | -12.76% | 586.72万元 | -50.51% |
| 净利润 | -2,276.26万元 | 100.00% | -3,190.90万元 | 28.66% |
全球排名
截止到2025年3月7日，普邦股份近十二个月的滚动营收为18.0亿元，在园林生态行业中，普邦股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
园林生态营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BrightView | 201.0 | 2.71 | 4.82 | 12.77 |
| 棕榈股份 | 41.0 | -5.64 | -9.40 | -- |
| 中庆股份 | 24.0 | 32.99 | 1.35 | 25.44 |
| 岭南股份 | 21.0 | -31.58 | -10.96 | -- |
| 蒙草生态 | 19.0 | -9.34 | 2.49 | 2.39 |
| 普邦股份 | 18.0 | -10.36 | 0.14 | -- |
| 美晨生态 | 17.0 | -18.10 | -13.91 | -- |
| 节能铁汉 | 14.0 | -30.43 | -14.83 | -- |
| 中毅达 | 12.0 | 3.79 | -1.20 | -- |
| 文科股份 | 10.0 | -25.90 | -1.49 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
普邦股份属于建筑装饰行业中的生态园林工程细分领域。 生态园林行业近三年受城镇化推进及环保政策驱动，市场规模稳步扩容，2024年政策端持续加码城市更新与海绵城市建设，推动行业向生态修复、智慧园林方向升级，预计未来三年市场复合增速超8%，2025年整体规模有望突破7000亿元，龙头企业将受益于绿色基建投资倾斜。
2、市场地位及占有率
普邦股份作为国内园林工程头部企业，在生态景观领域具备全产业链优势，2024年三季度末在手订单规模达46.89亿元，在华南区域市政园林工程市场份额约6.3%，位列行业前五，但全国市占率不足2%，呈现区域龙头特征。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 普邦股份（002663） | 综合性生态园林服务商，涵盖景观设计、工程施工及生态修复 | 2024年三季度新签合同4.76亿元，海绵城市项目营收占比达38% |
| 东方园林（002310） | 水生态治理龙头企业，专注流域治理与生态修复 | 2024年水环境治理项目中标金额超22亿元（2024年一季度数据） |
| 棕榈股份（002431） | 智慧园林解决方案提供商，布局文旅融合项目 | 2024年生态城镇业务订单占比升至41% |
| 文科园林（002775） | 景观设计与工程一体化服务商，聚焦城市公共空间 | 2024年EPC项目营收同比增长19%（2024年半年报数据） |
| 岭南股份（002717） | 生态环境与文化旅游综合服务商，拓展水务工程 | 2024年市政水务工程新签合同额同比增33% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年三季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年三季度扣非净利润亏损3,016.33万元，亏损较上期有所好转。
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