昊海生科(688366)2024年三季报解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
上海昊海生物科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“蒋伟”。公司主营业务是专注于研发、生产及销售医用生物材料，策略性地专注于中国医用生物材料市场的快速增长治疗领域：眼科、医疗美容与创面护理、骨科及防黏连及止血。主要产品眼科产品、医疗美容与创面护理产品、防粘连及止血产品。
根据昊海生科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.75亿元，同比小幅增长4.69%。扣非净利润3.21亿元，同比小幅增长5.53%。昊海生科2024年第三季度净利润3.16亿元，业绩同比小幅下降3.36%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括医疗美容与创面护理产品、眼科产品、骨科产品三项，医疗美容与创面护理产品占比39.82%，眼科产品占比34.97%，骨科产品占比17.94%。
1、医疗美容与创面护理产品
2020年-2023年医疗美容与创面护理产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.42亿元，大幅增长到2023年的10.57亿元。2023年医疗美容与创面护理产品毛利率为77.45%，同比去年的73.11%小幅增长了5.94%。
2020年，该产品名称由“整形美容与创面护理产品”变更为“医疗美容与创面护理产品”。
2、眼科产品
2020年-2023年眼科产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.66亿元，大幅增长到2023年的9.28亿元。2023年眼科产品毛利率为59.11%，同比去年的58.83%基本持平。
3、骨科产品
2023年骨科产品营收4.76亿元，同比去年的3.88亿元增长了22.56%。2021年-2023年骨科产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的84.27%，小幅下降到了2023年的80.07%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.36%
本期净利润为3.16亿元，去年同期3.27亿元，同比小幅下降3.36%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为3.75亿元，去年同期为3.65亿元，同比基本持平；（2）信用减值损失本期收益30.69万元，去年同期损失270.77万元，同比大幅增长。
但是（1）资产减值损失本期损失1,313.22万元，去年同期损失486.00万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出7,045.77万元，去年同期支出6,238.19万元，同比小幅增长。
2、净现金流由负转正
2024年三季度，昊海生科净现金流为3.51亿元，去年同期为-1.64亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 14.25亿元 | 34.64% | 取得借款收到的现金 | 8,600.00万元 | -61.39% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 1.31亿元 | -66.63% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 2.15亿元 | 154.45% |
| 投资支付的现金 | 10.44亿元 | -19.04% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 2.80亿元 | 41.23% |
全球排名
截止到2025年3月7日，昊海生科近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在null行业中，昊海生科的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daewoong Pharmaceutical 大熊制药 | 69.0 | 9.23 | 6.07 | 112.13 |
| 华熙生物 | 61.0 | 32.15 | 5.93 | -2.83 |
| 福瑞达 | 46.0 | -30.46 | 3.03 | -21.97 |
| Huons Global | 38.0 | 13.18 | 1.91 | -3.49 |
| 巨子生物 | 35.0 | 43.59 | 15 | 20.66 |
| 爱美客 | 29.0 | 59.34 | 19 | 61.68 |
| 昊海生科 | 27.0 | 25.82 | 4.16 | 21.84 |
| 昊海生物科技 | 26.0 | 25.77 | 4.16 | 21.84 |
| 复锐医疗科技 | 26.0 | 30.38 | 2.29 | 33.15 |
| Nippi 日皮 | 24.0 | 11.28 | 1.24 | -15.49 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
昊海生科属于生物医用材料行业，聚焦眼科、整形美容、骨科等领域的医疗器械及药品研发与生产。 生物医用材料行业近三年保持高速增长，受人口老龄化、消费医疗升级驱动，2023年市场规模突破4500亿元，年复合增长率超12%。医美与眼科细分领域增速显著，透明质酸、胶原蛋白等材料需求激增。未来行业将向高端化、国产替代加速迈进，预计2027年市场规模超8000亿元，其中再生医学材料、智能植入器械等创新方向潜力显著。
2、市场地位及占有率
昊海生科为国内生物医用材料领域龙头企业，眼科粘弹剂市占率连续多年超30%，稳居国内第一；医美填充剂产品市占率约12%，位列行业前三，2024年骨科关节腔粘弹补充剂产品线营收同比增长18%，在细分市场占据主导地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昊海生科（688366） | 眼科及医美生物材料综合供应商 | 2024年眼科粘弹剂市占率超30% 医美填充剂营收占比提升至28% |
| 爱美客（300896） | 医美注射类产品龙头企业 | 2024年玻尿酸注射剂市占率38% 嗨体系列产品营收同比增长45% |
| 华熙生物（688363） | 透明质酸全产业链覆盖 | 2024年医疗终端产品营收占比41% 原料业务全球市占率35% |
| 欧普康视（300595） | 角膜塑形镜细分市场领导者 | 2024年角膜塑形镜市占率25% 近视防控产品线营收同比增长32% |
| 贝泰妮（300957） | 皮肤健康领域专业品牌 | 2024年医疗器械类营收占比19% 重组胶原蛋白敷料市场份额快速攀升 |
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