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分析报告

华茂股份(000850)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

安徽华茂纺织股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“安庆市财政局”。公司主营业务是各类混纺纱线、织物、面料、产业用布及服装的生产与销售;投资管理。主要产品为纱、线、坯布、皮棉及棉籽等。

根据华茂股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收25.20亿元,同比小幅增长3.88%。扣非净利润6,830.30万元,同比大幅增长102.64%。华茂股份2024年第三季度净利润1.51亿元,业绩同比增长16.26%。本期经营活动产生的现金流净额为1.24亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为纺织,主要产品包括纱线和布两项,其中纱线占比58.61%,布占比31.46%。

1、纱线

2023年纱线营收20.90亿元,同比去年的21.18亿元基本持平。2021年-2023年纱线毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的24.39%,大幅下降到了2023年的15.56%。

2、布

2023年布营收11.22亿元,同比去年的10.02亿元小幅增长了11.92%。2020年-2023年布毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的15.58%,大幅下降到了2023年的6.43%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长16.26%

本期净利润为1.51亿元,去年同期1.30亿元,同比增长16.26%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为5,685.57万元,去年同期为7,636.60万元,同比下降;(2)资产减值损失本期损失512.97万元,去年同期收益459.13万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为7,320.51万元,去年同期为4,543.53万元,同比大幅增长;(2)营业外利润本期为-82.48万元,去年同期为-821.53万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比大幅增长61.12%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.20亿元 24.26亿元 3.88%
营业成本 22.00亿元 21.09亿元 4.31%
销售费用 1,822.49万元 2,028.18万元 -10.14%
管理费用 8,035.28万元 8,366.12万元 -3.95%
财务费用 3,753.65万元 5,134.38万元 -26.89%
研发费用 8,320.99万元 8,512.98万元 -2.26%
所得税费用 3,018.66万元 3,588.15万元 -15.87%

2024年三季度主营业务利润为7,320.51万元,去年同期为4,543.53万元,同比大幅增长61.12%。

虽然毛利率本期为12.69%,同比有所下降了0.37%,不过营业总收入本期为25.20亿元,同比小幅增长3.88%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅下降

华茂股份2024年三季度非主营业务利润为1.08亿元,去年同期为1.20亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7,320.51万元 48.43% 4,543.53万元 61.12%
投资收益 5,685.57万元 37.61% 7,636.60万元 -25.55%
公允价值变动收益 2,963.02万元 19.60% 2,331.48万元 27.09%
其他收益 2,366.96万元 15.66% 1,638.90万元 44.42%
其他 -4.09万元 -0.03% 2,199.97万元 -100.19%
净利润 1.51亿元 100.00% 1.30亿元 16.26%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,华茂股份近十二个月的滚动营收为36.0亿元,在纱线行业中,华茂股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

纱线营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
华孚时尚 137.0 -1.35 0.67 --
百隆东方 69.0 4.07 5.04 11.25
Unifi 仪化宇辉 42.0 -4.46 -3.44 --
华茂股份 36.0 1.68 1.38 -14.60

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华茂股份属于纺织制造行业,主营业务为棉纺纱线及坯布的生产与销售。 纺织制造行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响,市场增速放缓,但高端面料需求推动结构性升级。2024年行业规模约1.8万亿元,智能化改造加速,预计2025年功能性纺织品市场空间突破3000亿元,绿色可持续技术应用成为核心趋势。

2、市场地位及占有率

华茂股份在国内棉纺细分领域位列前五,高端纱线市场占有率约6%,坯布产能居行业第三,下游客户覆盖国内头部服装品牌及国际快时尚供应链。

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