醋化股份(603968)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
南通醋酸化工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“庆九”。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。
根据醋化股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.99亿元，同比小幅下降9.34%。扣非净利润-1.04亿元，由盈转亏。醋化股份2024年第三季度净利润-9,135.17万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主要业务为化学品制造，占比高达79.51%，主要产品包括食品饲料添加剂、医药农药中间体、其他商品、颜(染)料中间体四项，食品饲料添加剂占比30.62%，医药农药中间体占比21.39%，其他商品占比17.50%，颜(染)料中间体占比12.71%。
2023年食品饲料添加剂营收9.21亿元，同比去年的11.58亿元下降了20.47%。同期，2023年食品饲料添加剂毛利率为12.97%，同比去年的35.3%大幅下降了63.26%。
2023年医药农药中间体营收6.43亿元，同比去年的8.31亿元下降了22.58%。同期，2023年医药农药中间体毛利率为16.43%，同比去年的17.97%小幅下降了8.57%。
2023年颜(染)料中间体营收3.82亿元，同比去年的4.44亿元小幅下降了13.91%。2017年-2023年颜(染)料中间体毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的19.61%，大幅下降到了2023年的7.96%。
2018年，该产品名称由“颜(染)”变更为“颜(染)料中间体”。
2023年其他有机化合物营收2.69亿元，同比去年的4.01亿元大幅下降了33.08%。同期，2023年其他有机化合物毛利率为10.58%，同比去年的23.33%大幅下降了54.65%。
1、营业总收入同比小幅降低9.34%，净利润由盈转亏
2024年三季度，醋化股份营业总收入为21.99亿元，去年同期为24.25亿元，同比小幅下降9.34%，净利润为-9,135.17万元，去年同期为6,515.49万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,591.25万元，去年同期为9,191.84万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失5,641.17万元，去年同期损失1,743.49万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
21.99亿元 |
24.25亿元 |
-9.34% |
| 营业成本 |
20.11亿元 |
21.12亿元 |
-4.78% |
| 销售费用 |
2,335.78万元 |
2,559.23万元 |
-8.73% |
| 管理费用 |
1.27亿元 |
1.17亿元 |
8.85% |
| 财务费用 |
686.57万元 |
-1,762.26万元 |
138.96% |
| 研发费用 |
6,723.94万元 |
8,489.52万元 |
-20.80% |
| 所得税费用 |
-746.95万元 |
1,685.94万元 |
-144.31% |
2024年三季度主营业务利润为-4,591.25万元，去年同期为9,191.84万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为21.99亿元，同比小幅下降9.34%；（2）毛利率本期为8.56%，同比大幅下降了4.37%。
醋化股份2024年三季度非主营业务利润为-5,290.88万元，去年同期为-990.41万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-4,591.25万元 |
50.26% |
9,191.84万元 |
-149.95% |
| 资产减值损失 |
-5,641.17万元 |
61.75% |
-1,743.49万元 |
-223.56% |
| 其他 |
822.84万元 |
-9.01% |
885.86万元 |
-7.12% |
| 净利润 |
-9,135.17万元 |
100.00% |
6,515.49万元 |
-240.21% |
2024年三季度，醋化股份净现金流为-4.29亿元，去年同期为-7,818.89万元，较去年同期大幅下降4.49倍。
虽然（1）收回投资收到的现金本期为14.32亿元，同比大幅增长2.29倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为15.35亿元，同比下降26.39%。
但是（1）投资支付的现金本期为18.27亿元，同比大幅增长2.54倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.73亿元，同比下降25.36%。
截止到2025年3月6日，醋化股份近十二个月的滚动营收为30.0亿元，在化工中间体行业中，醋化股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
化工中间体营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Lonza 龙沙 |
537.0 |
6.72 |
52 |
-40.00 |
| 联化科技 |
64.0 |
10.45 |
-4.65 |
-- |
| 醋化股份 |
30.0 |
7.46 |
0.33 |
-49.07 |
| 彩客新能源 |
21.0 |
17.44 |
0.29 |
-41.46 |
| 新开源 |
16.0 |
17.40 |
4.93 |
122.81 |
| 雅本化学 |
13.0 |
-13.90 |
-0.82 |
-- |
| 贝斯美 |
6.99 |
20.01 |
0.88 |
32.03 |
| 本立科技 |
6.98 |
3.75 |
0.60 |
-13.38 |
| 联盛化学 |
6.62 |
-0.88 |
0.71 |
-10.06 |
| 建新股份 |
6.58 |
5.30 |
0.15 |
-31.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
