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复星医药(600196)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势

上海复星医药(集团)股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“郭广昌”。公司(“复星医药”,股票代码:600196.SH,02196.

根据复星医药2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收309.12亿元,同比基本持平。扣非净利润18.36亿元,同比增长24.58%。复星医药2024年第三季度净利润25.18亿元,业绩同比小幅下降5.10%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事制药、医疗健康服务、医疗器械与医学诊断,主要产品包括其他主营业务、抗肿瘤及免疫调节核心产品、抗感染核心产品三项,其他主营业务占比53.08%,抗肿瘤及免疫调节核心产品占比18.45%,抗感染核心产品占比10.48%。

1、抗感染核心产品注3

2023年抗感染核心产品注3营收43.40亿元,同比去年的85.82亿元大幅下降了49.43%。同期,2023年抗感染核心产品注3毛利率为49.93%,同比去年的53.31%小幅下降了6.34%。

2023年,该产品名称由“抗感染核心产品”变更为“抗感染核心产品注3”。

2、代谢及消化系统核心产品

2023年代谢及消化系统核心产品营收28.24亿元,同比去年的28.83亿元基本持平。2020年-2023年代谢及消化系统核心产品毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的85.39%,小幅下降到了2023年的77.37%。

2020年,该产品名称由“代谢及消化系统疾病治疗领域核心产品”变更为“代谢及消化系统核心产品”。

3、心血管系统核心产品

2023年心血管系统核心产品营收16.77亿元,同比去年的21.15亿元下降了20.71%。同期,2023年心血管系统核心产品毛利率为37.87%,同比去年的35.51%小幅增长了6.65%。

2020年,该产品名称由“心血管系统疾病治疗领域核心产品”变更为“心血管系统核心产品”。

4、原料药和中间体核心产品

2023年原料药和中间体核心产品营收12.71亿元,同比去年的12.48亿元基本持平。同期,2023年原料药和中间体核心产品毛利率为28.4%,同比去年的26.2%小幅增长了8.4%。

5、中枢神经系统核心产品

2023年中枢神经系统核心产品营收11.84亿元,同比去年的10.03亿元增长了18.05%。2021年-2023年中枢神经系统核心产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的57.13%,大幅增长到了2023年的90.96%。

2022年,该产品名称由“中枢神经系统核心产品、原料药和中间体核心产品”,整合为“中枢神经系统核心产品”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比小幅下降5.10%

本期净利润为25.18亿元,去年同期26.54亿元,同比小幅下降5.10%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为15.49亿元,去年同期为4.16亿元,同比大幅增长;

但是(1)公允价值变动收益本期为-1.06亿元,去年同期为8.06亿元,由盈转亏;(2)投资收益本期为14.99亿元,去年同期为21.82亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长2.73倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 309.12亿元 307.00亿元 0.69%
营业成本 158.90亿元 157.80亿元 0.70%
销售费用 65.92亿元 72.27亿元 -8.78%
管理费用 31.45亿元 31.69亿元 -0.77%
财务费用 8.55亿元 7.56亿元 13.03%
研发费用 26.48亿元 31.55亿元 -16.07%
所得税费用 5.53亿元 6.39亿元 -13.40%

2024年三季度主营业务利润为15.49亿元,去年同期为4.16亿元,同比大幅增长2.73倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)销售费用本期为65.92亿元,同比小幅下降8.78%;(2)研发费用本期为26.48亿元,同比下降16.07%;(3)营业总收入本期为309.12亿元,同比有所增长0.69%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

复星医药2024年三季度非主营业务利润为15.22亿元,去年同期为28.77亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 15.49亿元 61.51% 4.16亿元 272.52%
投资收益 14.99亿元 59.51% 21.82亿元 -31.33%
其他 1.65亿元 6.55% 8.93亿元 -81.53%
净利润 25.18亿元 100.00% 26.54亿元 -5.10%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,复星医药近十二个月的滚动营收为414.0亿元,在综合制药行业中,复星医药的全国排名为1名,全球排名为27名。

综合制药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Roche 罗氏 5093.0 -0.22 676 -15.93
Merck 默沙东 4660.0 9.63 1243 9.47
Pfizer 辉瑞 4621.0 -7.84 583 -28.51
AbbVie艾伯维 4091.0 0.08 311 -28.17
AstraZeneca 阿斯利康 3927.0 13.06 511 297.51
None 3927.0 13.06 511 297.51
Novartis 诺华 3756.0 -0.73 867 -20.78
Bayer 拜耳 3653.0 4.79 -225.54 --
Bristol-MyersSquibb百时美施贵宝 3508.0 1.36 -649.82 --
Sanofi 赛诺菲 3396.0 4.17 440 -2.63
... ... ... ... ...
复星医药 414.0 10.96 24 -13.31

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

复星医药属于医药生物行业中的综合性医药研发与制造企业,涵盖创新药、生物药、化学制剂及医疗器械等细分领域。 医药生物行业近三年受政策支持及技术突破驱动,市场规模持续扩张。2024年中国化学药和生物药市场规模分别达1.2万亿元、5000亿元,年增速分别为6%、20%。未来行业将加速向创新药、基因治疗、mRNA技术等前沿领域转型,政策推动国产替代与国际化,同时带量采购倒逼企业提升研发效率,行业集中度进一步提高。

2、市场地位及占有率

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